Що сталося
30 вересня 2026 року The New York Times опублікувала розслідування: у податковій звітності Meta називає свої ШІ-дата-центри «пілотними моделями», тобто експериментом, який може й не спрацювати. Це дає компанії змогу отримувати федеральний податковий кредит на дослідження й розробки за закупівлю чипів Nvidia. За даними NYT, кредит зменшив податки Meta на $700 млн у 2023 році, на $2 млрд у 2024-му та на $3,9 млрд у 2025-му.
Деталі
- Як працює схема. Кредит на дослідження діє у США з 1981 року й призначений для експериментальної роботи, а не для звичайної експлуатації. Meta обліковує чипи для ШІ-кластерів окремо від решти обладнання дата-центрів, і витрати на них проходять як витрати на експеримент.
- Позиція компанії. Представник Meta Енді Стоун заявив, що компанія користується стимулами, які Конгрес запровадив десятиліття тому, як і інші великі інвестори в дослідження.
- Ризик бачить і сама Meta. У річному звіті 10-K за 2025 рік компанія вказала невизнані податкові вигоди на $16,45 млрд на кінець 2025 року (проти $11,67 млрд на кінець 2023-го). Це суми, які податкова може не визнати під час перевірки. Головними джерелами невизначеності Meta називає саме кредит на дослідження та трансфертне ціноутворення.
- Масштаб будівництва. За тим самим звітом, капітальні витрати Meta за 2025 рік становили $72,22 млрд. Серед головних статей витрат компанія називає дата-центри, технічну інфраструктуру та ШІ-проєкти.
Що це означає
Новина стосується насамперед інвесторів Meta. Компанія запевняє інвесторів, що ШІ-інфраструктура окупається, а податкову — що це експеримент із непевним результатом. Якщо податкова служба США (IRS) оскаржить таку класифікацію, ідеться про мільярди доларів донарахувань: лише за 2025 рік кредит дав $3,9 млрд.
Для ринку ШІ-заліза є й другий висновок. Податкова пільга фактично здешевлює для Meta кожен закуплений прискорювач. Якщо її скасують, гіперскейлерам стане дорожче будувати власні ШІ-кластери замість оренди потужностей, і це може позначитися на попиті на GPU Nvidia.
Швидкої розв’язки чекати не варто: податкові суперечки такого масштабу зазвичай тягнуться роками. Найближчий сигнал прийде у квартальному звіті Meta за III квартал: варто стежити, чи зростуть резерви під податкові ризики.
