Що сталося
Компанія Strategy (колишня MicroStrategy) продала 3588 BTC на $216 млн у період з 29 червня по 5 липня 2026 року — це розкрито у формі 8-K, поданій до SEC 6 липня. Це найбільший одноразовий продаж біткоїна в історії компанії, і, на відміну від травневого, він відбувся у збиток: середня ціна продажу — близько $60,2 тис. за монету проти середньої собівартості $75 476 (станом на 5 липня), тобто приблизно на 20% нижче ціни купівлі. Виручені гроші пішли на дивіденди за привілейованими акціями та поповнення доларового резерву.
Деталі
Продаж складався з двох траншів: 1363 BTC 29–30 червня по $59 256 ($80,8 млн) і 2225 BTC 1–5 липня по $60 773 ($135,2 млн) — так компанія описала угоду в 8-K. Після операції у Strategy залишається 843 775 BTC і доларовий резерв $2,55 млрд (станом на 5 липня).
Гроші закривають квартальні дивіденди за чотирма серіями префів — STRF, STRK, STRD — і виплату за STRC (з 1 липня — раз на два тижні замість щомісячної), ставку якої Strategy 29 червня підняла з 11,5% до 12% річних — уже шосте підвищення за рік існування паперу. Того ж дня компанія оголосила «Програму монетизації BTC»: право продавати біткоїн на суму до $1,25 млрд для поповнення резерву, і станом на 5 липня цей ліміт лишається невикористаним повністю.
За другий квартал 2026 року (квітень–червень) Strategy зафіксувала збиток за цифровими активами $8,32 млрд (із них $8,31 млрд — паперовий, нереалізований), при балансовій вартості біткоїн-портфеля $49,67 млрд на кінець червня. Резерву в $2,55 млрд компанії вистачає приблизно на 17 місяців поточних дивідендних і процентних зобов’язань (близько $1,76 млрд на рік). Для порівняння: наприкінці травня Strategy продала свої перші з грудня 2022 року 32 BTC по $77 135 — тоді ще вище собівартості, тобто з прибутком.
Що це означає
Власникам звичайних акцій MSTR і власникам префів STRC/STRF/STRK/STRD варто звернути увагу: поки біткоїн тримається біля позначки $60 тис., компанії фізично бракує зростання портфеля, щоб покривати фіксовані виплати без продажу активу — причому тепер уже в мінус, а не за рахунок зростання ціни. Розрив між собівартістю і ціною продажу — близько $15,3 тис. на монету — і є ціна, яку компанія платить за підтримку свого «дивідендного конвеєра». Резерв у $1,25 млрд за новою програмою ще не зачепили, а отже наступні продажі (якщо сценарій повториться) імовірні вже в липні–серпні, до чергових дат виплат за STRC.
Для ринку загалом це перевірка на міцність самої моделі «корпоративного біткоїн-казначейства» з плечем із префів і боргу: якщо ціна BTC не росте швидше за ставку зобов’язань, компаніям на кшталт Strategy та її послідовникам доводиться або розмивати акціонерів новим випуском паперів, або продавати резервний актив зі збитком — обидва варіанти б’ють по власниках.
Контекст
Ще 29 червня, того самого дня, коли анонсували нову програму, ми писали, що Strategy призупинила купівлю біткоїна, поки конкурент BitMine нарощував портфель ефіру, — тоді пауза виглядала як тимчасова обережність. Тепер зрозуміло, чим вона була викликана: компанія готувала новий фінансовий каркас саме під обслуговування дивідендів, аж до розпродажу частини резерву.
