Що сталося
Fidelity 11 серпня 2026 року подала в SEC поправку до реєстраційних документів свого спотового ефірного фонду FETH. Якщо регулятор її пропустить, фонд зможе відправляти у стейкінг до 100% свого ефіру, а отримані нагороди переводити в долари й роздавати власникам паїв — грошима, раз на квартал.
Деталі
- Стейкати будуть через трьох інституційних операторів вузлів: Blockdaemon, Figment і Galaxy Digital Trading Cayman. Приватні ключі при цьому лишаються виключно у зберігачів Fidelity.
- З нагород 85% дістається фонду, 15% забирають зберігач та оператори вузлів.
- Чисті нагороди спершу покривають витрати фонду, і лише залишок іде на виплати. Комісія FETH — 0,25% на рік.
- Виплати не гарантовані: Fidelity лишила собі право призупинити або припинити їх на власний розсуд.
- Змінюється сама мета фонду: раніше він повторював еталонний курс ефіру за вирахуванням комісії, тепер — курс плюс дохід від стейкінгу.
- Поправка запрацює лише після того, як SEC оголосить реєстраційну заяву чинною. Конкретного дедлайну немає.
Що це означає
Рахуємо, скільки з обіцяного дійде до інвестора. Базова дохідність стейкінгу Ethereum опустилася приблизно до 2,66% річних (тижневе середнє на 4 серпня 2026) — це історичний мінімум, бо у стейку вже близько 34% усього ефіру, а нагорода ділиться на всіх. Віддаємо 15% операторам — лишається близько 2,26%. Віднімаємо комісію фонду 0,25% — разом близько 2% річних до податків.
Кого це стосується: власника FETH, який раніше отримував тільки курс ефіру мінус комісія. Тепер комісія фактично перекривається доходом від стейкінгу, і це головна реальна вигода — а не «два відсотки згори». Тим, хто стейкає ефір сам, фонд і далі програє: власний валідатор не віддає 15% посереднику.
Є і структурний ризик. Якщо фонд тримає у стейку майже все, при масових погашеннях ефір доведеться виводити через чергу виходу валідаторів, а вона не миттєва. Плюс у спільноті Ethereum обговорюють пропозицію, яка вріже винагороду валідаторам — тоді впаде й виплата фонду.
Горизонт: до рішення SEC нічого не змінюється, дата не призначена.
Контекст
Fidelity іде третьою. Першим стейкінг-нагороди у США дав Grayscale, BlackRock запропонував те саме для свого фонду ETHA — усі три рушили після роз’яснень Мінфіну та Податкової служби США про те, як оподатковуються такі доходи. Чим потоки в ефірні фонди відрізняються від біткоїнових і чому комісія тут важливіша, ніж здається, — у розборі Ethereum ETF проти біткоїнових фондів.
