Що сталося
29 червня 2026 року рада директорів Strategy (колишня MicroStrategy) Майкла Сейлора затвердила «Digital Credit Capital Framework» — рамку, яка вперше офіційно дозволяє компанії продавати біткоїни. За нею Strategy може реалізувати до $1,25 млрд у BTC, щоб поповнювати доларовий резерв, платити дивіденди за привілейованими акціями та викуповувати власні папери.
Деталі
Рамка складається з п’яти частин (Decrypt, The Defiant, на 29 червня 2026):
- політика доларового резерву (USD Reserve);
- переглянута дивідендна політика за префами STRC;
- викуп привілейованих паперів на $1 млрд;
- викуп звичайних акцій MSTR на $1 млрд;
- програма монетизації біткоїна — продаж до $1,25 млрд BTC.
Інші цифри:
- Запас біткоїна не змінився — 847 363 BTC, куплені загалом за $64,1 млрд (середня ціна ~$75 651). За ціни BTC ~$60 000 (29 червня) це близько $51 млрд.
- Доларовий резерв — $2,55 млрд; продаж на $1,25 млрд підняв би його до ~$3,80 млрд і збільшив покриття дивідендів з ~18 до ~26 місяців.
- Дивіденд за префами STRC підвищено до 12% річних з 11,5% (для дат фіксації з 1 липня 2026).
- Фіндиректор Ендрю Кан підкреслив: програма не зобов’язує продавати BTC — це інструмент використати частину резерву, не відмовляючись від основної стратегії. Сейлор заявив, що біткоїн залишається «основним резервним активом», але «цифровому кредиту потрібні ліквідність, дисципліна та активне управління капіталом».
Що це означає
Головне — не сам продаж (його може й не бути), а зміна принципу. Strategy роками була найбільшим корпоративним покупцем біткоїна і майже ніколи його не продавала. Тепер у «біткоїн-машини» офіційно з’явилася кнопка «продати».
- Кого стосується: власників акцій MSTR і префів STRC безпосередньо; опосередковано — усього ринку, який роками дивився на Strategy як на бездонного покупця BTC.
- Ризик із цифрою: потенційний навіс продажів — до $1,25 млрд (близько 20 800 BTC за курсом на 29 червня). Для ринку з багатомільярдними денними оборотами це небагато, але сам сигнал «Strategy тепер продає» тисне на настрій сильніше, ніж обсяг. Обговорення в соцмережах цього тижня різко зросло.
- Горизонт: рамка діє вже зараз; конкретні продажі — на розсуд компанії, у міру виплат за префами.
Контекст
Це пряме продовження історії, яку ми розбирали двома днями раніше: тоді капіталізація Strategy уперше впала нижче вартості її біткоїнів (mNAV нижче 1), і ринок боявся, що компанії доведеться продавати BTC. Тепер цей сценарій формалізовано.
