Что произошло
30 сентября 2026 года The New York Times опубликовала расследование: в налоговой отчётности Meta называет свои ИИ-дата-центры «пилотными моделями», то есть экспериментом, который может и не сработать. Это позволяет компании получать федеральный налоговый кредит на исследования и разработки за закупку чипов Nvidia. По данным NYT, кредит сократил налоги Meta на $700 млн в 2023 году, на $2 млрд в 2024-м и на $3,9 млрд в 2025-м.
Детали
- Как работает схема. Кредит на исследования действует в США с 1981 года и предназначен для экспериментальной работы, а не для обычной эксплуатации. Meta учитывает чипы для ИИ-кластеров отдельно от остального оборудования дата-центров, и затраты на них проходят как расходы на эксперимент.
- Позиция компании. Представитель Meta Энди Стоун заявил, что компания пользуется стимулами, которые Конгресс ввёл десятилетия назад, как и другие крупные инвесторы в исследования.
- Риск видит и сама Meta. В годовом отчёте 10-K за 2025 год компания указала непризнанные налоговые выгоды на $16,45 млрд на конец 2025 года (против $11,67 млрд на конец 2023-го). Это суммы, которые налоговая может не признать при проверке. Главными источниками неопределённости Meta называет как раз кредит на исследования и трансфертное ценообразование.
- Масштаб стройки. По тому же отчёту, капитальные расходы Meta за 2025 год составили $72,22 млрд. Среди главных статей затрат компания называет дата-центры, техническую инфраструктуру и ИИ-проекты.
Что это значит
Новость касается в первую очередь инвесторов Meta. Компания заявляет инвесторам, что ИИ-инфраструктура окупается, а налоговой — что это эксперимент с неясным исходом. Если налоговая служба США (IRS) оспорит такую классификацию, речь пойдёт о миллиардах долларов доначислений: только за 2025 год кредит дал $3,9 млрд.
Для рынка ИИ-железа есть и второй вывод. Налоговая льгота фактически удешевляет для Meta каждый закупленный ускоритель. Если её отменят, гиперскейлерам станет дороже строить собственные ИИ-кластеры вместо аренды мощностей, и это может сказаться на спросе на GPU Nvidia.
Быстрой развязки ждать не стоит: налоговые споры такого масштаба обычно тянутся годами. Ближайший сигнал придёт в квартальном отчёте Meta за III квартал: стоит смотреть, вырастут ли резервы под налоговые риски.
