Що сталося
SEC 2 жовтня 2026 року схвалила зміну правил біржі Cboe BZX, яка дозволяє лістити шість фондів Volatility Shares із плечем 3x, зокрема на Bitcoin і Ethereum. Торгувати ними поки не можна: SEC ще має оголосити чинною реєстрацію фондів (форма S-1), термінів і дати запуску немає (дані Crypto Briefing на 25 жовтня). Досі в США максимум був 2x.
Деталі
- Що за фонди. Усього шість: на Bitcoin, Ethereum, золото, срібло, нафту та природний газ (FinanceFeeds). Крипто-фонди отримали попередні тікери BITH (Bitcoin) і ETHK (Ethereum).
- Як влаштовані. Монет фонди не купують. Вони тримають ф’ючерси, здебільшого на CME, і прагнуть повторити втричі денний рух ціни, після кожної торгової сесії плече перераховується наново.
- Де торгуються. На біржі Cboe BZX, формально як Commodity-Based Trust Shares, а не звичайні ETF за законом 1940 року.
- Комісія. За даними Motley Fool з посиланням на проспект, управління Bitcoin-фондом коштує 1,85% на рік, а щоб вийти в нуль, фонди мають заробляти 1,98% (Bitcoin) і 2,78% (Ethereum) на рік.
Що це означає
Плече 3x зі щоденним перерахунком поводиться не так, як здається. Приклад: актив зростає на 10%, потім падає на 10% і опиняється на 1% нижче старту. Фонд 3x за ті самі дні спочатку дає +30%, потім −30% і втрачає вже 9% (проста арифметика: 1,3 × 0,7 = 0,91). Тому в боковику, коли ціна стрибає вгору-вниз, фонд втрачає гроші, навіть якщо біткоїн зрештою стоїть на місці. Це називається decay, тобто «танення» фонду.
Для масштабу: 2x-фонд Volatility Shares на Bitcoin за 12 місяців до 21 жовтня втратив 61,9%, поки сам біткоїн упав на 25,1% (Motley Fool). Стосується це насамперед трейдерів, що звикли до плеча, і новачків, які вирішать, що «3x» просто втричі прибутковіше. Такі фонди розраховані на утримання годин чи днів, а не місяців. Горизонт: торгів не буде, доки SEC не оголосить S-1 чинною, тож найближчі тижні вирішує саме цей крок. Для довгострокового вкладення простіше купити сам актив або звичайний спот-ETF.
Контекст
Як працює звичайний біткоїн-ETF, ми пояснювали в розборі біткоїн-ETF простими словами. Чому SEC взагалі переглядає правила лістингу крипто-фондів, розповідала наша новина про обговорення стандартів.
