Що сталося
CFTC і SEC 18 червня 2026 року випустили спільний запит на коментарі (advance notice of proposed rulemaking): регулятори хочуть уточнити, що саме вважати свопом, security-based-свопом і «змішаним свопом» за розділом VII закону Додда — Френка. Публічні консультації триватимуть 30 днів після публікації у Federal Register.
Деталі
- У запиті — визначення свопів і винятків із них, а також підхід до «нових і таких, що розвиваються, продуктів». Прямо названі два спірні класи: event-контракти на майданчиках-передбаченнях і безстрокові ф’ючерси (perpetual futures, «перпи»).
- Привід не випадковий: незадовго до цього CME подала до суду на CFTC, оскаржуючи рішення класифікувати «перпи» майданчика Kalshi як звичайні ф’ючерси, а не свопи. Від класифікації залежить, за якими правилами і хто може пропонувати ці інструменти у США.
- Це рідкісний випадок, коли два регулятори синхронно виносять визначення базових термінів на публічне обговорення, — зазвичай такі межі встановлюються роками через окремі правила.
Що це означає
Стосується трейдерів деривативами, майданчиків передбачень (Kalshi, Polymarket) і платформ, які хочуть легально пропонувати перпи американцям. Зараз межа «своп чи ф’ючерс» визначає, під чиїм наглядом (CFTC чи SEC) і за якими правилами працює продукт, — а від цього залежить, чи з’являться у США регульовані безстрокові ф’ючерси, на які давно чекає ринок. Горизонт відчутних рішень — місяці: спершу 30 днів коментарів, потім розбір і можливі нові правила, і паралельно — суд за позовом CME. До цього статус цілого класу продуктів лишається підвішеним.
Контекст
Це продовження спору, про який ми писали раніше: CME вимагає вважати крипто-перпи свопами. Спільні консультації регуляторів — спроба зняти правову невизначеність, яку оголив цей позов.
