Что произошло
CFTC и SEC 18 июня 2026 года выпустили совместный запрос на комментарии (advance notice of proposed rulemaking): регуляторы хотят уточнить, что именно считать свопом, security-based-свопом и «смешанным свопом» по разделу VII закона Додда — Франка. Публичные консультации продлятся 30 дней после публикации в Federal Register.
Детали
- В запросе — определения свопов и исключений из них, а также подход к «новым и развивающимся продуктам». Прямо названы два спорных класса: event-контракты на платформах-предсказаниях и бессрочные фьючерсы (perpetual futures, «перпы»).
- Повод не случаен: незадолго до этого CME подала в суд на CFTC, оспаривая решение классифицировать «перпы» площадки Kalshi как обычные фьючерсы, а не свопы. От классификации зависит, по каким правилам и кто может предлагать эти инструменты в США.
- Это редкий случай, когда два регулятора синхронно выносят определение базовых терминов на публичное обсуждение, — обычно такие границы устанавливаются годами через отдельные правила.
Что это значит
Касается трейдеров деривативами, платформ предсказаний (Kalshi, Polymarket) и площадок, которые хотят легально предлагать перпы американцам. Сейчас граница «своп или фьючерс» определяет, под чьим надзором (CFTC или SEC) и по каким правилам работает продукт, — а от этого зависит, появятся ли в США регулируемые бессрочные фьючерсы, которых давно ждёт рынок. Горизонт ощутимых решений — месяцы: сначала 30 дней комментариев, затем разбор и возможные новые правила, и параллельно — суд по иску CME. До этого статус целого класса продуктов остаётся подвешенным.
Контекст
Это продолжение спора, о котором мы писали ранее: CME требует считать крипто-перпы свопами. Совместные консультации регуляторов — попытка снять правовую неопределённость, которую обнажил этот иск.
