Что произошло
Комиссия по ценным бумагам США приняла к пересмотру собственное решение по биткоин-опционам биржи Nasdaq PHLX. Приказ выложили для публичного ознакомления 31 июля 2026 года: одобрение, выданное в мае, приостановлено, продукт запускать нельзя, а всем желающим дали срок до 24 августа 2026 года, чтобы прислать письменные позиции — за или против.
Детали
В мае 2026 года SEC условно разрешила Nasdaq PHLX листинг и торговлю опционами на биткоин-индекс с расчётом деньгами, тикер QBTC. Условным одобрение было потому, что до запуска площадке требовались ещё и разрешения Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
11 июня 2026 года биржевой оператор CME Group подал петицию о пересмотре. Его довод юридический, а не рыночный: биткоин — это товар, а опционы, привязанные напрямую к цене товара, находятся в исключительной юрисдикции CFTC, а не SEC. По логике CME, разрешив такой продукт, комиссия по ценным бумагам зашла на чужую территорию — и создала прецедент, по которому фондовые площадки смогут листить деривативы и на другие товары.
Сама подача петиции автоматически заморозила разрешение. Теперь дело рассматривает полный состав комиссии.
Если CME окажется прав, у Nasdaq останется два выхода: регистрироваться как площадка под надзором CFTC либо переделать контракт так, чтобы он отслеживал не сам биткоин, а ценную бумагу — например, спотовый биткоин-ETF.
Что это значит
Тем, кто торгует опционами, ближайшие недели ничего нового не дадут: QBTC не запустится как минимум до решения комиссии, а раньше 24 августа его точно не будет — до этой даты собирают позиции сторон. Держателям биткоина спор не грозит ничем напрямую: речь не о запрете инструмента, а о том, чей это инструмент.
Практический смысл в другом. Биржевые опционы на биткоин с расчётом деньгами — это дешёвый способ хеджировать позицию, не трогая монеты. Пока американские регуляторы делят полномочия, такой инструмент в США остаётся у одной площадки — CME, — а конкуренция, которая обычно сжимает спреды и комиссии, откладывается.
Горизонт ясный: 24 августа закрывается приём позиций, дальше решение принимает полный состав SEC. Срока для него в приказе нет, так что растянуться это может на месяцы.
Контекст
Спор идёт не в вакууме. В апреле мы разбирали, как SEC и CFTC пересматривают правила крипто-деривативов и дали 60 дней на комментарии — тогда ведомства заявляли о совместной работе. Дело QBTC показывает обратную сторону: пока общие правила не написаны, каждый спорный продукт решается поштучно и через петиции.
