Что произошло
30 октября 2026 года Tether, эмитент стейблкоина USDT, опубликовала отчёт о резервах на 30 сентября 2026 года с заключением аудиторской сети BDO. Операционная прибыль за третий квартал — около $1,5 млрд, как и во втором, за девять месяцев — $4,5 млрд. Главное число — избыточные резервы: активы превышают обязательства на $7,95 млрд, хотя на конец июня запас был около $4,1 млрд.
Детали
На 30 сентября активы составили $191,45 млрд, обязательства — $183,50 млрд, из них $183,47 млрд приходится на выпущенные токены. Объём USDT в обращении, по словам компании, держится около $184 млрд с начала года. Прибыль, как пишет Tether, дали в основном казначейские векселя США и сделки обратного репо.Резервы на 30.09.2026 Сумма Доля Казначейские векселя США (напрямую) $122,84 млрд 64% Обратное репо (овернайт и срочное) $16,70 млрд 9% Драгметаллы $19,08 млрд 10% Обеспеченные займы $14,18 млрд 7% Биткоин $8,37 млрд 4% Прочие инвестиции и акции $10,18 млрд 5%
Денежные средства и их эквиваленты вместе — $139,58 млрд, около 73% резервов. Цифры совпадают в отчёте BDO и в разборах Crypto Briefing и crypto.news.
Что это значит
Касается всех, кто держит сбережения или торговый депозит в USDT. Около трёх четвертей обеспечения — короткий госдолг США и деньги, которые быстро превращаются в доллары. Оставшаяся четверть — золото, биткоин, займы и инвестиции, и там цена плавает.
Посчитаем запас прочности. Золото и биткоин вместе — $27,45 млрд. Буфер в $7,95 млрд выдерживает их одновременное падение примерно на 29%, если остальные активы не просядут. Биткоин в отчёте оценён, по данным crypto.news, по $83 621 за монету, а 30 октября, по данным Incrypted, опускался до $76 000 — часть запаса уже съедена.
Ещё две оговорки из самого заключения BDO. Это снимок на одну дату, а не аудит за квартал: что было в резервах в другие дни, BDO не проверяла. Оценка активов рассчитана на обычный рынок и не учитывает кризис или проблемы у кастодианов. Как устроено обеспечение других долларовых токенов, мы сравнивали в разборе чем обеспечены 4 стейблкоина.
Для владельца USDT сегодня ничего не меняется: токен по-прежнему продаётся и выкупается на крупных биржах, включая Bybit. Следующая точка проверки — отчёт на 31 декабря: вырастет ли буфер дальше или снова уменьшится: по данным самой Tether, за третий квартал он вырос примерно вдвое, то есть на конец июня был почти в два раза меньше.
