Что произошло
Листингованная на Nasdaq компания K Wave Media (KWM) в форме F-3 от 30 июня 2026 года раскрыла, что 6 мая продала весь свой биткоин. Совокупная выручка от продажи — $64,2 млн. Казначейскую стратегию фирма поставила на паузу и переключилась на инфраструктуру для искусственного интеллекта.
Детали
Отдельным пунктом в отчёте указана ликвидация 88 BTC по апрельскому дополнению к соглашению с фондом Anson Funds — на эти средства компания погасила $6 млн из первого транша нот.
Год назад K Wave шла в обратную сторону: планировала набрать 10 000 BTC и стать «корейской Metaplanet», заявляла о потенциальном привлечении до $1 млрд. На практике первичное финансирование составило около $15 млн.
Давление шло с рынка. В январе Nasdaq уведомила компанию, что её акции не держат минимальную цену $1 (срок на исправление — до 6 июля 2026 года; рассматривался обратный сплит). В июне добавилось второе замечание — по минимальной рыночной стоимости бумаг в свободном обращении. 29 июня акции закрылись на отметке $0,164, а за год просели более чем на 95%.
Что это значит
Кейс касается инвесторов в «казначейские» крипто-акции — особенно небольших компаний, финансирующих закупки биткоина через долг и допэмиссию. K Wave — зеркальный пример: если у крупных держателей есть доступ к капиталу, чтобы пересидеть просадку, то у мелких при падении акций биткоин быстро превращается в самый ликвидный актив «под нож».
Что реально меняется: рынок всё чаще смотрит не на объявленные покупки BTC, а на устойчивость баланса — сможет ли компания удержать монеты, когда сходятся долг, залоговые обязательства и требования биржи. Для держателей таких акций это смещает фокус с «сколько купили» на «на какие деньги и под какие обязательства».
Контекст
Похожий разворот проходят и другие фирмы из этой когорты. Тренд шире: премия казначейских акций к их же биткоинам сжимается — даже Strategy Майкла Сейлора торгуется дешевле своих монет.
