Что произошло
9 сентября 2026 года Hyperliquid Policy Center — юридический центр, отстаивающий интересы протокола Hyperliquid, — подал записку «друга суда» в федеральный суд округа Колумбия. В ней центр просит закрыть иск, который биржа CME Group подала против CFTC из-за одобрения бессрочных фьючерсов в США. Интересы центра в суде представляет Элизабет Прелогар, генеральный солиситор США в 2021–2025 годах, то есть юрист, который до этого вёл дела правительства в Верховном суде.
Детали
Бессрочный фьючерс (перпетуал) — контракт на цену актива без даты экспирации: позицию можно держать сколько угодно, а вместо поставки стороны платят друг другу фандинг. До 2026 года такие контракты в США были недоступны легально, и объём торговли ими ушёл на офшорные площадки.
В мае 2026 года CFTC впервые одобрила бессрочные фьючерсы двум регулируемым площадкам — Kalshi и Coinbase. В июне CME подала иск против самого регулятора: биржа утверждает, что новые контракты напрямую конкурируют с её продуктами и наносят ей ущерб, а глава CME Терренс Даффи назвал перпетуалы «катастрофой, которая ждёт своего часа» и настаивал, что по закону Додда — Франка их следует считать свопами.
Hyperliquid Policy Center отвечает на это тем, что CME строит новую и слишком широкую трактовку права на иск: по этой логике действующая биржа считается пострадавшей всякий раз, когда регулятор разрешает продукт, который она сама решила не выпускать. Приказ CFTC, говорится в записке, «расширил рынок, а не разделил его», и новых конкурентов у CME не появилось — Kalshi работает как регулируемая CFTC биржа с 2020 года. Второй аргумент — процедурный: желание заблокировать чужой продукт не входит в круг интересов, которые защищает закон о товарных биржах. «Если CME победит, каждый одобренный CFTC продукт будет приглашением к иску от игроков, которым удобнее статус-кво», — говорит Прелогар.
Что это значит
Касается это прежде всего трейдеров, которые торгуют бессрочными контрактами: от исхода дела зависит, останется ли у них легальный американский маршрут или всё вернётся к офшорным биржам. Под вопросом уже одобренные продукты двух площадок — если суд признает право CME на иск, разбирательство по существу затянет запуски на месяцы, а другие биржи не станут подавать заявки, пока нет ясности.
Возможность на другой стороне: отказ в иске закрепит принцип, что конкурент не может блокировать чужой продукт через суд к регулятору. Для рынка перпетуалов это означает предсказуемые правила, а значит и приход площадок с американскими лицензиями.
Горизонт — ближайшие месяцы: сначала суд решит по ходатайству о прекращении дела, и только потом, при отказе, начнётся спор по сути.
Контекст
Иск CME к CFTC мы разбирали в июне — биржа оспорила само право регулятора одобрять такие контракты. С тех пор в дело вступают третьи стороны, и записка Hyperliquid — первая с криптовалютной стороны.
