Что произошло
18 октября 2026 года Financial Times опубликовала разбор: американская стройка ИИ-инфраструктуры, на которую до 2032 года должно уйти больше $10 трлн, начала буксовать. По подсчёту аналитической компании RegLayer, на который ссылается FT, с начала 2026 года как минимум 47 крупных проектов дата-центров отложены, отозваны или заблокированы на согласовании. Сама RegLayer называет оценку консервативной: в счёт попали только крупнейшие площадки. Собственное исследование FT насчитало больше 1000 сообществ в США, которые в этом году пытались ввести мораторий или другие ограничения на такие стройки.
Детали
- Откуда $10 трлн. Цифра — из работы экономиста Стейна ван Нивенбурха (Columbia Business School) для Brookings Papers on Economic Activity, сентябрь 2026 года: $10,3 трлн на ЦОД, энергетику и чипы за 2025–2032 годы, в среднем 3,63% ВВП США в год. Для сравнения, по его же расчёту, железнодорожный бум 1870–1890 годов съедал около 2,2% ВВП в год, телеком и интернет — около 1,1%.
- Сопротивление растёт и по независимым данным. Трекер Data Center Watch насчитал в первом квартале 2026 года не меньше 75 заблокированных или отложенных проектов примерно на $130 млрд, во втором — ещё 45 проектов примерно на $68 млрд.
- Деньги становятся рискованнее. Ван Нивенбурх показывает, что финансирование уходит с балансов техгигантов в совместные предприятия, частный кредит и SPV — отдельные компании под один проект. При такой долговой нагрузке падение денежного потока примерно на 10% уже обнуляет капитал владельцев.
- Электричество — главный тормоз. Свежий пример 18–19 октября: Microsoft, по данным BBC и The Register, вышла из проекта Nscale в Лафтоне (графство Эссекс, Великобритания). Это площадка на 50 МВт с расширением до 90 МВт под 23 040 ускорителей Nvidia GB300. Сетевой оператор предупредил, что нужную мощность дадут не раньше 2030-х. В Microsoft заявили, что «решение касается одной площадки». Nscale продолжает проект и ищет альтернативные источники питания.
Что это значит
Кого касается: тех, кто арендует облачные GPU под обучение и инференс моделей, и тех, кто держит акции провайдеров ЦОД и «неооблаков» — компаний, которые сдают ИИ-лабораториям в аренду дата-центры и вычислительные мощности.
Риск — с цифрой: узкое место сместилось с чипов на электричество и деньги. Ускорители уже произведены, но включить их некуда: 23 040 GB300 в Лафтоне ждали питания в 2027 году, а получат, возможно, через несколько лет. Если 47+ крупных проектов в США сдвигаются, предложение вычислений растёт медленнее плана — это аргумент против быстрого удешевления аренды GPU.
Горизонт: ближайшие год-два. Лафтон должен был заработать в 2027 году, теперь сроки уехали в 2030-е. Следующий ориентир — отчёт Data Center Watch за третий квартал и решения сетевых регуляторов по очередям на подключение.
Контекст
Похожая развилка уже была в августе: Техас заморозил подключение новых дата-центров к энергосети, когда в очереди заявок набралось 474 ГВт, из них 90% — ЦОД. История с Лафтоном показывает, что та же проблема есть и за пределами США.
