Что произошло
6 августа BlackRock подала в SEC квартальные отчёты (форма 10-Q) по двум крипто-фондам — iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) и iShares Ethereum Trust ETF (ETHA). За II квартал 2026 года, закончившийся 30 июня, операции с паями обоих фондов дали чистый минус $3,5 млрд. За тот же квартал 2025 года был плюс $13,9 млрд, то есть разница между двумя кварталами — $17,4 млрд.
Детали
В таблице движения биткоина у IBIT есть отдельная строка: за квартал фонд продал 106 148 BTC «под погашение паёв». Часть этого объёма выдана не деньгами, а самими монетами — «в натуре» на $3 849 850 549. Запас биткоина у фонда за квартал уменьшился с 783 744 до 734 261 BTC, хотя параллельно фонд купил 57 190 BTC.
Остальные цифры — тоже за квартал, закончившийся 30 июня 2026 года:
- ETHA продал 770 839 ETH под погашение паёв.
- Из общего минуса $3,5 млрд на IBIT приходится около $2,9 млрд, на ETHA — $583,4 млн (расчёт CryptoSlate по обоим отчётам).
- Собственные операции IBIT — переоценка плюс реализованный убыток — уменьшили чистые активы фонда на $7,05 млрд.
- Реализованный убыток по проданному биткоину — $1,6 млрд.
- Кто именно гасил паи, в отчётах не раскрыто: эмитент публикует только сводные цифры.
- Начало августа выглядит иначе: за три сессии 3–5 августа IBIT привлёк $478,5 млн, ETHA — $83,8 млн.
Что это значит
Касается это прежде всего тех, кто читает дневные сводки притоков ETF как доказательство «институционалы покупают». Квартальная отчётность показывает другой масштаб: три августовских дня притока в IBIT ($478,5 млн) закрывают примерно восьмую часть того, что фонд отдал одними только монетами за квартал ($3,85 млрд). Для держателя это не сигнал что-то делать, а поправка к оптике — дневная цифра и квартальный поток отличаются на порядок, и по первой судить о втором нельзя. Ближайшая проверяемая точка — отчётность за III квартал: такие формы подают в начале ноября, до этого остаются только дневные данные потоков.
Контекст
Мы отдельно разбирали, как читать потоки спот-ETF и в каких местах дневные цифры вводят в заблуждение — там же объясняется, почему приток в фонд не равен покупке биткоина на рынке.
