Что произошло
Visa 8 сентября 2026 года раскрыла модель ончейн-кредитования, которую построила вместе с компанией Credit Coop. Схема кредитует в стейблкоинах финтех-компании, выпускающие карты Visa, а залогом служит их будущая выручка от расчётов с самой Visa. С 2023 года через неё прошло больше $2,5 млрд, более 3000 выдач и свыше 9000 погашений — и ни одного дефолта.
Детали
- Как устроен возврат денег. В основе смарт-контракт Credit Coop под названием Spigot — «программируемый сейф», который перехватывает расчётные поступления до того, как они дойдут до заёмщика, и сам направляет их на погашение долга. Кредитор не ждёт, пока компания заплатит: деньги списываются у источника.
- Кому это удешевило деньги. По данным Visa, стоимость заёмных денег для участников снизилась вплоть до 30% по мере того, как в схему заходили новые кредиторы.
- Кто главный заёмщик. Больше всего взяла компания Rain, принципиальный участник Visa: около $2 млрд с августа 2023 года, свыше 2000 выдач и более 7000 погашений, тоже без дефолтов.
- Общий фон по стейблкоинам. Расчёты Visa в стейблкоинах вышли на годовой темп $20 млрд — рост более чем в 15 раз за год. Живых карточных программ, привязанных к стейблкоинам, у сети больше 160, а платёжный оборот по ним прибавил почти 200% за год.
Что это значит
Напрямую это касается не розничного пользователя, а компаний, которые выпускают карты и постоянно упираются в оборотный капитал: деньги на расчёты им теперь дают под будущую выручку, а не под залог активов. Но следствие доходит и до обычного человека — экономия до 30% на стоимости денег и есть та часть, из которой платят кэшбэк и держат комиссии карточных программ. Ключевая цифра для оценки масштаба — не $2,5 млрд кредита, а $20 млрд годового темпа расчётов в стейблкоинах при росте в 15 раз: платёжная сеть переносит в блокчейн не эксперимент, а рабочий объём. Отдельно стоит держать в голове, что «ноль дефолтов» здесь не про качество заёмщиков, а про конструкцию: Spigot забирает деньги до заёмщика, поэтому не заплатить технически сложно. Горизонт — год-два: пока это инфраструктура для эмитентов карт, и увидит её пользователь только в условиях по своей карте. Что такое стейблкоины и как они держат цену, разобрано в нашем объяснителе.
