Что произошло
В понедельник, 19 октября 2026 года, BlackRock подала в SEC предварительный проспект фонда iShares Bitcoin Managed Protection ETF с тикером PBIT. Идея — дать биткоин без полной волатильности: убыток по каждой части портфеля ограничен примерно 10%, но и рост сверху срезан потолком. Это заявка, а не запуск: комиссия, биржа и дата начала торгов в документе пока не заполнены.
Детали
По тексту проспекта фонд не будет держать ни биткоин, ни акции IBIT. Вместо этого:
- Покупает опционы колл на IBIT. Опцион колл — право купить актив по заранее оговорённой цене. Цена исполнения ставится примерно на 90% от текущей стоимости, поэтому ниже этой отметки фонд не теряет: начальный максимальный убыток — около 10% до комиссий.
- Продаёт опционы с ценой выше рынка. Это частично оплачивает защиту, но задаёт потолок: рост выше этой цены фонду не достаётся. Где будет потолок, проспект не называет — его определяют по рынку на старте каждой части.
- Работает тремя частями (траншами) со сдвигом в месяц. Каждый месяц одна часть истекает и открывается новая. Остаток денег лежит в краткосрочных облигациях и денежном рынке.
Фонд прямо оговаривает: фиксированного уровня защиты и фиксированного потолка у него нет, а инвестор может потерять часть или все деньги.
Что это значит
Кого касается: осторожных инвесторов, которых пугают просадки биткоина. Упрощённо, для одной части портфеля и до комиссий: если за период биткоин упадёт на 30%, держатель IBIT потеряет около 30%, а PBIT — около 10%. Если биткоин вырастет на 30%, IBIT даст весь рост, а PBIT — только до потолка.
Важная оговорка: 10% — это предел от цены на старте транша. Купили фонд после роста — до защиты может быть дальше, чем 10%. Плюс комиссия, которой пока нет в документе.
Горизонт — не этот квартал. Дата проспекта в заявке стоит как «___ 2027», то есть торги BlackRock планирует уже в следующем году, после рассмотрения SEC. Похожие фонды с защитой уже есть у Calamos, First Trust и Innovator — PBIT выходит на занятый рынок, но с самым крупным базовым активом: под IBIT, по данным Cointelegraph, около $65,7 млрд на 19 октября. Чем такой фонд отличается от обычного, проще понять из нашего разбора как устроен биткоин-ETF.
Контекст
По подсчёту аналитика Bloomberg Джеймса Сейффарта, PBIT — третья биткоин-заявка BlackRock. Первые две — IBIT (январь 2024 года) и фонд BITA, запущенный в июне 2026 года, который продаёт опционы ради дохода.
