Що сталося
У понеділок, 19 жовтня 2026 року, BlackRock подала до SEC попередній проспект фонду iShares Bitcoin Managed Protection ETF з тикером PBIT. Ідея — дати біткоїн без повної волатильності: збиток за кожною частиною портфеля обмежений приблизно 10%, але й зростання зверху зрізане стелею. Це заявка, а не запуск: комісія, біржа і дата початку торгів у документі поки не заповнені.
Деталі
За текстом проспекту фонд не триматиме ні біткоїна, ні акцій IBIT. Натомість він:
- Купує опціони колл на IBIT. Опціон колл — право купити актив за заздалегідь погодженою ціною. Ціну виконання ставлять приблизно на 90% від поточної вартості, тому нижче цієї позначки фонд не втрачає: початковий максимальний збиток — близько 10% до комісій.
- Продає опціони з ціною вищою за ринок. Це частково оплачує захист, але задає стелю: зростання вище цієї ціни фонду не дістається. Де буде стеля, проспект не називає — її визначають за ринком на старті кожної частини.
- Працює трьома частинами (траншами) зі зсувом на місяць. Щомісяця одна частина спливає і відкривається нова. Решта грошей лежить у короткострокових облігаціях і на грошовому ринку.
Фонд прямо застерігає: фіксованого рівня захисту і фіксованої стелі в нього немає, а інвестор може втратити частину або всі гроші.
Що це означає
Кого стосується: обережних інвесторів, яких лякають просідання біткоїна. Спрощено, для однієї частини портфеля і до комісій: якщо за період біткоїн впаде на 30%, власник IBIT втратить близько 30%, а PBIT — близько 10%. Якщо біткоїн зросте на 30%, IBIT дасть усе зростання, а PBIT — лише до стелі.
Важливе застереження: 10% — це межа від ціни на старті траншу. Купили фонд після зростання — до захисту може бути далі, ніж 10%. Плюс комісія, якої поки немає в документі.
Горизонт — не цей квартал. Дата проспекту в заявці стоїть як «___ 2027», тобто торги BlackRock планує вже наступного року, після розгляду SEC. Схожі фонди із захистом уже є в Calamos, First Trust та Innovator — PBIT виходить на зайнятий ринок, але з найбільшим базовим активом: під IBIT, за даними Cointelegraph, близько $65,7 млрд на 19 жовтня. Чим такий фонд відрізняється від звичайного, простіше зрозуміти з нашого розбору як влаштований біткоїн-ETF.
Контекст
За підрахунком аналітика Bloomberg Джеймса Сейффарта, PBIT — третя біткоїн-заявка BlackRock. Перші дві — IBIT (січень 2024 року) і фонд BITA, запущений у червні 2026 року, який продає опціони заради доходу.
