Что произошло
13 августа 2026 года криптобиржа Gemini братьев Винклвосс (торгуется на Nasdaq под тикером GEMI) отчиталась за второй квартал 2026 года. Чистый убыток составил $107,7 млн — четвёртый подряд с момента выхода компании на биржу. Общая выручка при этом выросла на 37% год к году, до $45,5 млн. На постторгах акции потеряли около 6% и опустились в район $4 за бумагу.
Детали
Выручка растёт, но растёт не там, где биржа:Направление Квартал Год к году Услуги $23,5 млн +149% Кредитная карта $16,2 млн +231% Биржевая торговля $12,5 млн −38% Стейкинг $4,0 млн +50%
Спотовые объёмы торгов упали до $3,8 млрд против $11,3 млрд годом ранее — минус 66%. Активы клиентов на площадке сократились с $18,2 млрд до $8,4 млрд.
Отдельной строкой компания показала резерв на $16,1 млн под потери по кредитным картам, связанные с кражей личности. Менеджмент утверждает, что убытки «сконцентрированы внутри выявленной группы, связанной с мошенничеством», и не отражают состояние всего портфеля.
Сам убыток при этом сузился: годом ранее он был $133,2 млн, то есть минус 19% за год. Тайлер Винклвосс объяснил это работой над сокращением операционных расходов и диверсификацией выручки.
Что это значит
Кого касается: тех, кто торгует на централизованных биржах и держит там средства, а также тех, кто смотрит на крипторынок через акции публичных крипто-компаний.
Цифра, которая важнее убытка: ядро бизнеса — комиссия со спотовой торговли — сжалось на 38%, а сами объёмы на 66%. Это не про расходы Gemini, а про спрос: летом 2026 года на площадке торгуют втрое меньше, чем год назад. Убыток здесь следствие, а не причина.
Второе наблюдение — структура выручки. Карта и услуги дают $39,7 млн из $45,5 млн, то есть 87% квартальной выручки; собственно биржа — 27%. Это прямой ответ на вопрос, зачем площадки последний год массово идут в токенизированные акции, предсказания и кредитки: на одних торговых комиссиях в такой фазе рынка бизнес не держится.
Резерв в $16,1 млн стоит держать в голове отдельно: это 35% всей квартальной выручки, списанные из-за одной категории мошенничества с картами. Формулировка про «выявленную группу» — это позиция компании, а не проверенный третьей стороной факт.
Горизонт: следующая проверка — отчёт за третий квартал 2026 года. Он покажет, был ли провал объёмов летним затишьем или новой нормой для площадки.
