Ethereum і 200-тижнева середня: пробій на 5,2% — що кажуть ETF, MVRV і макро

Коротко (TL;DR)

• Що сталося. Ethereum закрив тиждень 18 жовтня 2026 року на $2 410 — на 5,2% нижче 200-тижневої ковзної середньої ($2 543). Над нею ціна протрималася лише чотири тижні.
• Як часто так буває. Ми перерахували всі минулі пробої. За Binance їх 9, через 26 тижнів ціна була вищою за точку пробою в 7 випадках із 8. За довгим рядом Coin Metrics — 13 епізодів, через 26 тижнів вище в 10 із 12. Після запуску спот-ETF на ETH епізодів лише 4 — вибірка мала.
• Що збігається. Фонди ETF на ефір за 14 сесій від 29 вересня вивели $1,02 млрд, широкий долар за місяць до 9 жовтня зміцнився на 2,9%. Обидва кути тиснуть на ціну.
• Де суперечка. MVRV 1,06 виглядає як «дешево», але на всіх 13 минулих пробоях MVRV був від 0,66 до 1,09. Низька оцінка — звичайний стан у момент пробою, а не аргумент проти нього.
• Рівні. Ведмежий сценарій скасовує тижневе закриття вище середньої, що зростає (близько $2 550 у найближчі два тижні). Бичачий — закриття нижче реалізованої ціни близько $2 270.

Ethereum під 200-тижневою середньою: стан на 18 жовтня

200-тижнева ковзна середня — це середня ціна закриття за останні 200 тижнів, майже чотири роки. Її використовують як лінію довгого циклу: вище неї ринок здебільшого зростає, нижче — відновлюється після ведмежої фази. Нижче — п’ять кутів, через які ми дивимося на поточний пробій. Дані на 16–19 жовтня, дата — у кожному рядку.

Ціну закриття звірено на двох біржах: Binance дав $2 410,31, а Bybit — $2 410,34 за тією самою парою ETH/USDT. Якщо ви стежите за рівнем самі — на графіку Binance чи в будь-якому терміналі, — дивіться саме тижневу свічку та її закриття в неділю о 23:59 UTC. Дотик середньої всередині тижня нічого не вирішує.

Один рядок таблиці не дає висновку. Картина складається, коли кути читати разом: тренд і потоки грошей зараз ведмежі, оцінка — нейтрально-дешева, макро дає змішаний сигнал. Далі розбираємо кожен кут і те, де вони суперечать один одному.

Де проходить 200-тижнева середня ETH і як ми її розраховували

Метод однією фразою: брали тижневі свічки Binance ETH/USDT із серпня 2017 року (повні 200 тижнів є з червня 2021-го), а для контролю — недільні ціни Coin Metrics із 2015 року; епізодом вважали перше тижневе закриття нижче 200-тижневої простої середньої після закриття вище неї.

Зараз у Нью-Йорку--:--Binance торгує

Binance · Wall Street 24/7Нью-Йорк спить. Ринок — ні24/7Акції США, золото й нафта на Binance — навіть уночі й у вихідні

NVDATSLAGOLD

Дивитися ціни

Проста середня (SMA) — звичайне арифметичне середнє, усі тижні в ній важать однаково. Тому лінія повільна, згладжує шум і неминуче запізнюється: вона підтверджує зміну тренду, а не передбачає її. В англомовних джерелах той самий індикатор називають ethereum 200 week moving average, або 200WMA.

Реальні дохідності та сильний долар перед FOMC: що макрорежим означає для крипти

Крипторинок 12–18 жовтня: інфляція вдарила по ефіру, правила MSCI — по Strategy

Nexus Mutual: премія 0,89% річних окупається за ризику втрати 0,937%

Ethereum-ETF втратили $320 млн за тиждень — більше за біткоїн-фонди, 93% на ETHA

Circle віддала партнерам $819 млн із $1,4 млрд виторгу, з них $655 млн — Coinbase

На закритті 18 жовтня середня стоїть на $2 543. Вона зростає: на 30 серпня було $2 497, тобто +1,8% за сім тижнів, приблизно $6,5 на тиждень. Причина проста: з вікна випадають дешеві тижні кінця 2022 року, а натомість заходять свіжі й дорожчі. Середня, що зростає, означає: щоб повернутися вище неї, ціні треба не просто стояти, а рости.

Передісторія важлива для оцінки пробою. Від 1 лютого 2026 року ETH 31 тиждень поспіль закривався під середньою. На початку вересня ціна двічі перетнула її туди й назад, а з 20 вересня до 11 жовтня дала чотири закриття вище лінії. Це сталося після того, як у серпні ефір пробив угору 200-денну середню свічкою +19,2%. Закріпитися над 200-тижневою не вдалося.

Чому дата пробою залежить від джерела даних

За рядом Coin Metrics пробій стався вже 11 жовтня: $2 533,65 за середньої $2 536,50. За біржовими свічками Binance того ж тижня закриття було на $2 536,94 за середньої $2 536,75, тобто ціна втрималася вище на 19 центів. Різниця — у методиці: Coin Metrics дає референсну ціну за кількома майданчиками, а не закриття однієї біржі. Тому коректно казати «ETH закрив тиждень 18 жовтня на 5,2% нижче середньої», а не «вперше пробив її 18 жовтня».

Що було після 13 минулих пробоїв 200-тижневої середньої ETH

Коротка відповідь: у більшості минулих випадків пробій не став початком обвалу. Через пів року ціна частіше була вищою за точку пробою, ніж нижчою. Але розкид величезний, і найгірші випадки — це мінус 20–40%.

Як читати таблицю. «Вище в 7 із 9» означає: через чотири тижні після першого закриття під середньою ціна була вищою, ніж у день пробою, у семи епізодах із дев’яти. Тривалість перебування під лінією за Binance — медіана 4 тижні, максимум 31.

Три деталі змінюють враження від середніх цифр:

#1Ф'ючерси#2Спот#3Акції та TradFi

Binance · Wall Street 24/7Турніри Binance: призи за торгівлюПризиУсі актуальні турніри й акції Binance з умовами — на одній сторінціДивитися турніри

1. Найгірший піврічний результат за Binance — свіжий. Епізод 1 лютого 2026 року тривав 31 тиждень, через 26 тижнів ціна була на 16,9% нижчою за точку пробою, а максимальне просідання дорогою сягнуло 30,8%. Це той самий період, з якого ETH вийшов лише у вересні. За Coin Metrics гіршим був тільки липень 2019 року: −20,8%.
2. Найгірший випадок за 4 тижні — березень 2020 року, −42,7%. Тоді пробій збігся з обвалом усіх ризикових активів, і середня не дала жодного захисту.
3. В епоху ETF перший місяць після пробою був слабшим. Із чотирьох епізодів після 23 липня 2024 року (9 березня 2025, 22 червня 2025, 1 лютого 2026, 13 вересня 2026) через чотири тижні ціна була вищою лише у двох, медіана −6,1%. Через 13 тижнів вищими були всі три закриті епізоди, через 26 — два з трьох. Чотири випадки — це не статистика, а спостереження. Робити з нього висновок не можна. З тієї ж причини немає й спільного аналога «пробій + відтік з ETF + міцний долар»: потоки ETF існують лише в цих чотирьох епізодах.

Для порівняння: у 200-денної середньої той самий сигнал працює помітно гірше. За Coin Metrics через 30 днів після перетину 200-денної згори вниз ефір був вище в 7 із 18 випадків, медіана −3,8%. Тижнева лінія повільніша, і за цими даними вона частіше позначала пізню фазу зниження, ніж його початок. Ще одна міра рідкості: нижче 200-тижневої середньої ETH закривав 22,9% тижнів із червня 2021 року (Binance) і 29,3% із червня 2019-го (Coin Metrics). Перебування під лінією — не виняток, але й не норма.

Накласти 200-тижневу SMA на свій графік і перевірити ці дати можна в будь-якому графічному сервісі. Як налаштувати індикатори на безкоштовному тарифі, ми показали в огляді TradingView.

Потоки ETF на ETH: −$1 млрд за три тижні й фальшивий рекорд відтоку

Чому ефір падає саме зараз — найпрямішу відповідь дає цей кут. Інституційні покупці через спот-ETF уже три тижні нетто-продають.

Рідкість ми порахували самі за денним рядом SoSoValue: 296 ковзних п’ятиденних вікон за останні ~300 торгових днів, і лише 15,2% із них були гіршими за поточні −$320 млн. Незалежна звірка: за даними Coinotag, за п’ять днів 9–15 жовтня фонди втратили $306,5 млн, із них $285,4 млн припало на ETHA від BlackRock. Відтік за 16 жовтня (−$69,7 млн) підтверджує тільки API SoSoValue, другого джерела ми не знайшли.

Масштаб варто співвідносити з розміром фондів. На 14 жовтня всі спот-ETF на ETH тримали $15,2 млрд — це 5,15% капіталізації ефіру. Мільярд відтоку за три тижні — близько 6–7% їхніх активів. Докладно про те, чим потоки ефірних фондів відрізняються від біткоїнових, ми писали в розборі потоки ETF на Ethereum проти біткоїнових фондів.

Рекорд відтоку $19,92 млрд з ETF на ETH: чому це помилка даних

На початку жовтня агрегаторами новин (edgeX, Coinotag) розійшлася цифра «рекордний відтік $19,92 млрд з ETF на ETH за 5 жовтня». Відтік −$19,92 млрд — артефакт даних, а не реальний рух грошей, і це легко перевірити:

• усі ETF на ефір того тижня важили близько $15,71 млрд — вивести більше, ніж є, неможливо;
• SoSoValue за 5 жовтня показує −$50,8 млн, а за весь тиждень 5–9 жовтня — −$542 млн;
• на ці самі дати припав зворотний спліт ETHA 1:3: три паї на дату запису 5 жовтня стали одним на відкритті торгів 6 жовтня, ціна паю зросла приблизно з $14 до $42.

Кількість паїв фонду скоротилася втричі, а вартість часток не змінилася. Якщо потік обчислюють як «зміна кількості паїв × ціна», спліт виглядає як гігантський відтік. Це наша гіпотеза, а не підтверджена причина: джерело цифри методики не розкрило, а простий перерахунок за активами ETHA рівно $19,92 млрд не дає. Твердо спростовано сам рекорд, механізм помилки — припущення. Практичний висновок: сплеск потоку в день корпоративної дії фонду треба звіряти з другим джерелом.

MVRV 1,06 і реалізована ціна $2 270: наскільки дешевий ETH

MVRV — відношення ринкової капіталізації до реалізованої. Реалізована капіталізація оцінює кожну монету за ціною її останнього переміщення в блокчейні. Звідси реалізована ціна — середня ціна, за якою власники загалом отримали свої монети. MVRV вище 1 означає, що середній власник у прибутку, нижче 1 — у збитку.

MVRV Ethereum на 18 жовтня за Coin Metrics — 1,06. Це нижче, ніж у 65% днів із 2016 року. Реалізована ціна — близько $2 270, ринкова ціна вища за неї приблизно на 6%. CryptoQuant за своєю методикою в серпні давав реалізовану ціну близько $2 300 (дані наводить AMBCrypto), тож розумно тримати в голові діапазон $2 270–2 300.

У 2026 році ефір провів під реалізованою ціною 165 днів у проміжку з 31 січня до 18 серпня (за Coin Metrics; CryptoQuant за своєю методикою нарахував 200 днів поспіль). Мінімум MVRV, 0,76, припав на 6 червня. Для контрасту: за даними Glassnode, біткоїн на цьому ведмежому ринку жодного разу не закрився нижче своєї реалізованої ціни. Це дані про BTC; висновок із порівняння наш: ефір виявився структурно слабшим за ринок.

Історичні аналоги: ETH після падіння MVRV нижче 1,1

Ми прогнали історичні аналоги за денним рядом Coin Metrics із 2015 року: подія — перший день, коли MVRV опустився нижче 1,1, з паузою не менше 30 днів між подіями.

Висновок із таблиці скромний. На горизонті до пів року низький MVRV в ефіру — радше підкидання монетки з перекосом униз. На горизонті року медіана позитивна, але розкид від −47,1% до +1396,5% показує, що вибірка змішує дуже різні ринки — від раннього ефіру 2016 року до епохи ETF. Низька оцінка зменшує ризик переплатити, але сама собою розворот не запускає.

Ончейн-бік ETH, окрім оцінки, — активність мережі та адрес — ми розбирали окремо в матеріалі активні адреси Ethereum.

Долар, реальні ставки й стейблкоїни: макро тисне, але слабше

Макро-кут у цьому сюжеті суперечить сам собі. До 9 жовтня він однозначно тиснув, за останній тиждень тиск послабшав.

Широкий індекс долара ФРС (не плутати з DXY — він охоплює більше валют) почав це зростання зі 118,21 на 11 вересня. Реальна дохідність 10-річних облігацій (TIPS) — це безризиковий дохід понад інфляцію; коли він високий, спекулятивним активам важче конкурувати за гроші. Але за п’ять торгових днів до 15 жовтня вона впала на 14 б.п., і таке різке зниження траплялося лише в 5% п’ятиденних вікон за три роки.

Гроші з ринку теж не тікають масово. Капіталізація стейблкоїнів за тиждень 12–19 жовтня стиснулася м’яко (ряд графіка DeFiLlama), найбільший внесок дав USDT: −$644 млн за сім днів. Це стиснення, а не втеча ліквідності.

Тло за ставками й далі жорстке. На 15 жовтня дохідність 2-річних облігацій (4,77%) була вищою за ефективну ставку ФРС (3,88%) на 0,89 п.п. — ринок закладає підвищення. Coinbase Institutional і Glassnode у квартальному звіті пишуть, що ФРС відновила посилення політики. Інфляція CPI за вересень — 3,72% р/р; як її публікація позначилася на ринку, видно з ліквідацій 15 жовтня після публікації інфляції. Механіку того, як ставка ФРС і долар тиснуть на крипту, ми розбирали у статті ставка ФРС і сильний долар проти крипти.

Дешевий за MVRV ETH проти відтоку з ETF: де сигнали сперечаються

Тут — головна знахідка нашого розрахунку. Радар поставив у центр сюжету суперечність: «оцінка історично низька, а інституціонали продають». Після перерахунку половина цієї суперечки зникає.

Суперечка 1. Дешева оцінка проти ведмежого тренду — насправді не суперечка. Ми подивилися MVRV у момент кожного з 13 минулих пробоїв 200-тижневої середньої з 2019 року. Значення — від 0,66 до 1,09, в усіх випадках без винятку. Поточні 1,06 потрапляють у той самий коридор. Інакше кажучи, «дешево за MVRV» — звичайний стан ефіру в момент пробою, а не сигнал, що пробій хибний. Аргумент «оцінка низька, отже падати нікуди» історія не підтверджує: у лютому 2026 року MVRV на пробої був 0,91, а далі ціна пішла ще на 30,8% униз.

Справжнє питання в іншому: чи втримається реалізована ціна близько $2 270. У 2026 році ефір уже провів під нею 165 днів. Повтор цього сценарію і є головним ведмежим ризиком.

Суперечка 2. ETF продають, а ліквідність майже не йде. Фонди вивели $1,02 млрд за 14 сесій, а капіталізація стейблкоїнів за тиждень знизилася лише на 0,53%. Це схоже на локальний інституційний відтік, а не на втечу грошей із крипторинку. У біткоїна картина подібна — за даними Glassnode на 13 жовтня, спот-ETF на BTC від 7 жовтня втратили близько $760 млн. Інституціонали скорочують ризик в обох активах. Чи специфічна слабкість ефіру, лише за цими сумами не сказати: фонди різного розміру, і в частці від активів ефірні ETF втрачають більше.

Суперечка 3. Долар міцнішає, а реальні ставки відкотилися. Долар зростав до 9 жовтня, реальна дохідність із 5 до 16 жовтня знизилася з 2,95% до 2,74%. Який із рухів продовжиться, вирішать FOMC 28 жовтня та дані PCE 29 жовтня.

Що не суперечить. Тренд (ціна під середньою) і потоки (ETF у відтоку) вказують в один бік. Саме це поєднання й робить пробій значущим, а не одна лінія на графіку. У травні 2026 року, в розпал минулого епізоду під лінією, аналітики altFINS називали 200-тижневу в ETH «стелею, а не підлогою» й чекали нового різкого відкату. Короткостроково вони мали рацію: до 6 червня MVRV опустився до мінімуму року 0,76. Але у вересні ціна лінію повернула. Наша статистика показує, що історично середня частіше ставала підлогою, ніж стелею.

Бичачий і ведмежий сценарії ETH: рівні, на яких вони скасовуються

Нижче — не прогноз ціни, а умови. Кожен сценарій описано тригером, який його скасовує. У цьому й сенс рівнів: заздалегідь розуміти, за якого факту ідея перестає працювати.

Якщо темп зростання середньої збережеться, до закриттів 25 жовтня та 1 листопада вона підійде до $2 550–2 560. Це оцінка за поточним темпом, а не точне значення: фактична цифра залежить від того, які тижні випадуть із вікна. Коридор між середньою та реалізованою ціною зараз становить близько $270, або приблизно 12%. Усередині нього жоден сценарій не підтверджено.

Орієнтир волатильності — опціони. На 19 жовтня відкритий інтерес за ETH на місячну експірацію Deribit 30 жовтня — 298 тис. монет (близько $0,73 млрд), співвідношення пут/кол — 0,77. Точка «максимального болю», за якої покупці опціонів загалом отримали б найменше, — $2 500. Найбільші страйки: кол $2 600 і пут $2 300. Це не цілі ціни, а зони, де в учасників сконцентровано позиції і де можлива підвищена волатильність перед експірацією.

Календар ETH до кінця жовтня: FOMC, PCE та експірація 30.10

Пробій буде підтверджено чи спростовано найближчими двома тижнями. Ось календар за першоджерелами:

1. 25 жовтня, 23:59 UTC — тижневе закриття. Перша перевірка: чи повернеться ETH вище середньої (≈$2 550), чи залишиться під нею другий тиждень поспіль.
2. 27–28 жовтня — засідання FOMC. Рішення щодо ставки ФРС (календар ФРС). Підвищення чи жорсткий сигнал підтримають долар і реальні дохідності.
3. 29 жовтня, 8:30 за Нью-Йорком — ВВП США за III квартал (перша оцінка) і доходи та витрати населення з індексом PCE за вересень (BEA). PCE — інфляційний показник, на який орієнтується ФРС.
4. 30 жовтня, 08:00 UTC — місячна експірація опціонів Deribit. Рівні страйків розібрано вище, у розділі про сценарії.
5. 1 листопада — друге тижневе закриття після пробою. Медіана тривалості минулих епізодів — 4 тижні, тож до цієї дати стане зрозуміліше, короткий це епізод чи затяжний.

Плюс щодня — потоки ETF на ETH за SoSoValue. Серія відтоків, перервана припливами, стане першою ознакою, що інституційний тиск послабшав.

Першим застаріє все в таблиці стану: ціна, потоки й стейблкоїни змінюються щодня. Свіжі значення дивіться в першоджерелах, указаних у таблиці.

Ризики розбору: мала вибірка, різні ряди даних і затримка ETF

Цифри в цьому технічному аналізі Ethereum виглядають точними, але кожен кут має слабкі місця. Ось де аналіз може помилятися:

• Мала вибірка. 13 епізодів за Coin Metrics і 9 за Binance — замало для впевнених висновків. Після запуску спот-ETF епізодів лише 4. Ринок 2019 і 2026 років влаштований по-різному.
• Дата пробою залежить від ряду. Coin Metrics фіксує пробій 11 жовтня, Binance — 18 жовтня. Різниця в кілька доларів змінює статистику й тривалість епізоду.
• Потоки ETF публікують із затримкою, і вони спотворюються. Дані за день з’являються після закриття торгів у США, а в дні корпоративних дій фондів, як спліт ETHA, в агрегаторах з’являються помилкові цифри. Відтік за 16 жовтня підтверджено одним джерелом.
• Реалізована ціна — не одна цифра. Coin Metrics і CryptoQuant обчислюють її по-різному, звідси розкид $2 270–2 300.
• Чужі трактування — про біткоїн. Glassnode і Checkonchain в останніх оглядах пишуть про BTC і про ранню фазу його відновлення. Перенесення цих висновків на ефір — наше, і воно умовне.
• Середня — запізнілий індикатор. Вона підтверджує тренд, але не передбачає його. Різка подія на кшталт березня 2020 року робить будь-які рівні марними за один тиждень.

Часті запитання

Що означає, що Ethereum закрив тиждень нижче 200-тижневої середньої? Це означає, що ціна закриття тижня (неділя, 23:59 UTC) опинилася нижче середньої ціни за останні 200 тижнів. 18 жовтня 2026 року ETH закрився на $2 410 за середньої $2 543, тобто на 5,2% нижче. Для довгого циклу це ведмежий сигнал, але в минулому він частіше позначав пізню фазу зниження, ніж початок обвалу.

Наскільки надійний пробій 200-тижневої середньої в ефіру як сигнал? Як самостійний сигнал — помірно. За 13 епізодами Coin Metrics із 2019 року через 26 тижнів ціна була вищою за точку пробою в 10 із 12 випадків, медіана +37,7%. Але найгірші результати — −42,7% за чотири тижні в березні 2020 року та −20,8% за пів року після пробою липня 2019-го. Після запуску ETF епізодів лише 4, вибірка мала.

Чому ефір падає в жовтні, якщо MVRV показує низьку оцінку? Бо низька оцінка сама собою не створює попиту. Від 29 вересня спот-ETF на ETH вивели $1,02 млрд за 14 сесій, широкий долар за місяць до 9 жовтня зміцнився на 2,9%. MVRV 1,06 при цьому типовий для моменту пробою: на всіх 13 минулих пробоях він був від 0,66 до 1,09, і ціна після цього іноді падала ще на 30%.

Що таке реалізована ціна ETH і чому $2 270 важливий? Реалізована ціна — середня ціна, за якою власники загалом отримали свої монети, обчислена за останнім переміщенням кожної монети. На 18 жовтня за Coin Metrics це близько $2 270. Нижче неї середній власник у збитку, MVRV опускається під 1. У 2026 році ефір уже провів під цим рівнем 165 днів, тому закриття нижче нього скасовує бичачий сценарій.

Чи правда, що з ETF на ефір за день вивели $19,9 млрд? Ні, це помилка даних. Усі ETF на ефір того тижня важили близько $15,71 млрд, тобто менше за заявлений відтік. SoSoValue за 5 жовтня показує −$50,8 млн, за тиждень 5–9 жовтня — −$542 млн. Помилка збіглася зі зворотним сплітом ETHA 1:3, коли кількість паїв фонду скоротилася втричі за незмінної вартості часток.

Які події до кінця жовтня можуть розвернути ETH? П’ять дат, остання — 1 листопада. Тижневі закриття 25 жовтня та 1 листопада покажуть, чи повернеться ціна вище середньої близько $2 550. Засідання FOMC 27–28 жовтня й дані PCE 29 жовтня визначать напрям долара та реальних ставок. Експірація опціонів Deribit 30 жовтня (відкритий інтерес 298 тис. ETH на 19 жовтня) може додати волатильності навколо $2 300–2 600.