Что произошло
30 июля 2026 года Strategy — крупнейший корпоративный держатель биткоина — отчиталась за второй квартал, закончившийся 30 июня. Чистый убыток составил $8,22 млрд, или $24,45 на разводнённую акцию. Почти вся сумма — $8,315 млрд — это переоценка биткоина вниз, а не реальные потери денег.
Детали
Убыток бумажный из-за правил учёта: с недавних пор компании отражают криптовалюту по справедливой стоимости, то есть переоценивают её каждый квартал по рынку. Биткоин за второй квартал подешевел — и разница сразу упала в отчёт о прибылях.
Остальные строки отчёта выглядят иначе:Показатель Значение Запас биткоина 843 775 BTC (на 26 июля 2026) Средняя цена покупки $75 476 за BTC Рыночная стоимость запаса $54,77 млрд (по курсу $64 915 на 27 июля) Потрачено на покупки всего $63,69 млрд Выручка за квартал $122,4 млн Долгосрочный долг $6,67 млрд Долларовый резерв $3,75 млрд
За квартал запас биткоина вырос примерно на 11%, а чистый долг компания срезала на 18% — с $8,2 млрд до $6,7 млрд. Финансовый директор Эндрю Кан заявил, что резерва в $3,75 млрд хватит на выплаты по привилегированным акциям и проценты «более чем на 2,1 года».
Что это значит
Держателю биткоина эта цифра убытка не говорит почти ничего: она механически повторяет курс и развернётся в прибыль при первом же росте. А вот держателю акций MSTR и привилегированных бумаг она говорит многое — биткоин-машина Сейлора перестала быть машиной покупок и стала машиной обслуживания обязательств. Резерв в $3,75 млрд закрывает дивиденды и проценты на 2,1 года — это ровно нижняя граница целевого диапазона самой компании в 2–3 года.
Горизонт — следующие два-три квартала: пока биткоин ниже средней цены закупки в $75 476, каждый отчёт будет приносить бумажный минус, а деньги на дивиденды придётся находить где-то ещё. В июле компания наполняла резерв продажей собственных акций, а с начала года продала биткоина на $218,4 млн.
