Что произошло
27 июля 2026 года Strategy Inc — крупнейший корпоративный держатель биткоина — раскрыла в форме 8-K, что за неделю с 20 по 26 июля продала 5 429 160 собственных обыкновенных акций и получила $544,5 млн чистыми. Биткоина за эту неделю компания не купила ни одного: в подаче прямо сказано, что покупок не было.
Это пятая подряд отчётная неделя без покупок. Последний раз Strategy докупала биткоин в период с 15 по 21 июня 2026 года — 520 BTC по средней цене $67 068.
Детали
Деньги идут в долларовый резерв, из которого компания платит дивиденды по привилегированным акциям и проценты по долгу. На 26 июля 2026 года резерв составил $3,75 млрд против $2,55 млрд на 5 июля — то есть за три недели он вырос на $1,2 млрд.
Важно, чем именно его наполняют. В конце июня и начале июля Strategy закрывала эту потребность продажей биткоина: 1 363 BTC за $80,8 млн (29–30 июня, средняя цена $59 256) и 2 225 BTC за $135,2 млн (1–5 июля, средняя $60 773). Мы разбирали это в новости о том, как Strategy впервые продала 3 588 BTC. С тех пор биткоин компания не продавала — источником денег стал выпуск акций.
Запас биткоина после тех продаж не менялся и на 26 июля составляет 843 775 BTC, купленных суммарно за $63,69 млрд — в среднем по $75 476 за монету. При цене биткоина $63 404 на 28 июля 2026 года позиция примерно на 16% ниже цены покупки.
Ещё $25,0 млн за ту же неделю ушли на обратный выкуп привилегированных акций STRC — 288 930 штук.
Отчётность за II квартал 2026 года, раскрытая 6 июля, объясняет фон: убыток по цифровым активам составил $8,32 млрд, из которых $8,31 млрд — переоценка, а не реальная продажа. На 30 июня балансовая стоимость биткоина у компании была $49,67 млрд, и себестоимость превышала рыночную цену.
Что это значит
Держателей MSTR это касается напрямую: 5,4 млн новых акций за одну неделю — это размытие доли, и деньги от него идут не на покупку биткоина, а на обслуживание дивидендов по префам. Механика, которая раньше работала как «продали акции — купили биткоин», сейчас работает как «продали акции — положили в резерв».
Держателям биткоина стоит смотреть на другое. Пять недель без покупок означают, что крупный и предсказуемый покупатель ушёл с рынка. При этом компания перестала и продавать — а утверждённая 29 июня программа монетизации позволяет ей продать биткоина ещё на $1,25 млрд, и на 5 июля эта возможность оставалась неиспользованной полностью.
Горизонт ближайший: резерва в $3,75 млрд, по расчётам компании, хватает примерно на 2,1 года выплат по привилегированным акциям. Отчёт за квартал выйдет в четверг после закрытия рынка — там будет видно, продолжает ли Strategy заменять биткоин акциями как источник ликвидности.
