Що сталося
Strategy Майкла Сейлора за тиждень з 19 по 25 жовтня 2026 року не купила жодного біткоїна. Натомість компанія викупила 2 068 459 власних привілейованих акцій STRC за $204,9 млн — більше, ніж за будь-який попередній тиждень програми. Це випливає з форми 8-K, поданої до SEC 26 жовтня. Того ж дня Strive, ще одна публічна компанія з біткоїном на балансі, відзвітувала про рекордну купівлю: 6182 BTC за 17–23 жовтня за середньою ціною близько $82 732, приблизно на $511 млн.
Деталі
| Показник | Strategy (19–25 жовтня) | Strive (17–23 жовтня) |
|---|---|---|
| Куплено BTC | 0 | 6182 BTC, ~$511 млн |
| BTC на балансі | 848 517 | 43 000 (було 36 818) |
| Куди пішли гроші | викуп STRC за ~$99,06 за папір | біткоїн |
| Вільні долари | $242,4 млн (тижнем раніше $447,3 млн) | $504,4 млн (тижнем раніше $317,5 млн) |
Strategy платила з вільних коштів (USD Cash). Окремий резерв на дивіденди й відсотки за боргом — $4,83 млрд — не зачеплено. 19 жовтня рада директорів розширила програму викупу привілейованих паперів з $2 млрд до $3 млрд. Після цього тижня в ній лишилося $956,8 млн, тобто вже витрачено близько $2,04 млрд.
Strive купила біткоїн за гроші від нових привілейованих акцій SATS: 7 млн паперів по $90 за номіналу $100, близько $630 млн. Дивіденд — 15% річних від номіналу. 26 жовтня компанія відкрила ще й продаж SATS невеликими порціями просто на біржі (програма ATM) на суму до $1 млрд.
Що це означає
STRC — головний інструмент, яким Strategy залучала гроші на біткоїн. Поки папір коштує менше за номінал $100, випускати нові STRC невигідно. Тому компанія витрачає готівку на підтримку ціни й водночас гасить зобов’язання: папери, викуплені за тиждень, знімають близько $24,8 млн дивідендів на рік за чинної ставки 12%.
Для тих, хто дивиться на біткоїн-казначейські компанії як на індикатор попиту, картина подвійна. За три тижні жовтня Strategy купила 517 BTC за $43,6 млн, а на викуп STRC спрямувала $590,4 млн. Strive сама за тиждень узяла майже в 12 разів більше біткоїнів — близько двох тижнів нової емісії мережі (приблизно 450 BTC на добу). Але ці гроші дорогі: дивіденд $15 на папір, куплений за $90, — це близько 16,7% річних, або приблизно $105 млн на рік. Акціонерам Strive схема вигідна, лише якщо біткоїн дорожчає швидше.
Насамперед це стосується власників акцій MSTR і ASST та привілейованих STRC і SATS. Горизонт — найближчі дні. 28 жовтня акціонери Strategy голосують за щоденні дивіденди за STRC. Вільних коштів у компанії лишилося приблизно на один такий тиждень викупу, далі — продаж акцій MSTR або пауза.
Контекст
Три тижні тому ми писали, що на викуп STRC у Strategy йшло вшестеро більше, ніж на біткоїн, а залишку програми вистачало приблизно на три тижні. За два тижні програму розширили, а тепер купівлі біткоїна зупинилися зовсім.
