Grayscale: що в портфелях фондів і які ETF з’явилися

Коротко. Grayscale у 2026 — це вже не «власник пари трастів», а найбільша у світі крипто-орієнтована інвестплатформа: 39 фондів та експозиція до понад 45 активів. Головне, що варто знати інвестору: склад портфелів сильно змінився з 2023 року, а флагманський «індексний» фонд GDLC перетворився на біржовий ETP. На 16.06.2026 GDLC тримає BTC, ETH, XRP, BNB і SOL (Cardano та Polygon з нього вибули), а DeFi-портфель поповнився Ondo та Ethena замість Maker і Synthetix. Нижче — що конкретно лежить у фондах зараз, скільки це коштує за комісіями і де тут ризики.

Що таке Grayscale і який її масштаб у 2026

Grayscale Investments — керуюча компанія, заснована у 2013 році Баррі Сілбертом як частина конгломерату Digital Currency Group. Саме Grayscale запустила перші у США біржові продукти на біткоїн та ефір, а її виграний у 2023 році позов проти SEC змусив регулятора схвалити спотовий біткоїн-ETF у січні 2024 року. Чинний CEO — Пітер Мінцберг.

Масштаб компанії до 2026 року зріс якісно, а не лише кількісно. За даними Fortune, на вересень 2025 року під управлінням було близько $35 млрд. Це менше за пікові значення: з моменту запуску спотових ETF із флагманського GBTC пішло понад $25 млрд на тлі конкуренції з дешевими фондами BlackRock та Fidelity. Водночас сама лінійка різко розширилася: на сайті Grayscale на 16.06.2026 налічується 39 фондів, а компанія заявляє про понад 35 продуктів і доступ до більш ніж 45 цифрових активів. У листопаді 2025 року Grayscale подала заявку на IPO.

Для читача це означає просту річ: «портфель Grayscale» — більше не один список монет. Це набір різних за структурою продуктів, і розбирати їх потрібно окремо.

BINANCEДосі дивишся збоку?Ринок працює без вихідних. Рахунок на Binance відкривається за 2 хвилини.Почати зараз

Біткоїн: GBTC проти дешевого Bitcoin Mini Trust

Флагман компанії — Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC). Після конвертації у спотовий ETF у січні 2024 року це досі найбільший фонд: AUM близько $9 231 млн на 16.06.2026. Але в GBTC є проблема — історична комісія 1,5% на рік, що в рази вища за конкурентів.

Coinbase запустив у Британії торгівлю 4000 акцій США — без комісії і від £1

Маркетмейкер тримає стакан: хто насправді ставить ціни, які ви бачите в терміналі

Layer 1, Layer 2, Layer 3: де у рівнів блокчейну техніка, а де маркетинг

BlackRock і JPMorgan випустили токени фондів грошового ринку на $311 млрд: 12 класів акцій у мережі Ethereum

Hashdex ліквідує біткоїн-ETF із тікером DEFI: останній торговий день 17 серпня, розрахунок грошима

Щоб утримати клієнтів, Grayscale запустила «полегшену» версію — Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF (тикер BTC) з комісією лише 0,15%. Ця ставка спрацювала: дешевий фонд залучив понад $350 млн припливів до середини 2026 року й набрав AUM близько $3 508 млн на 16.06.2026.

Різниця в комісії — не дрібниця. На довгому горизонті 1,35 відсоткового пункту на рік з’їдають помітну частину дохідності. Якщо ви обираєте біткоїн-обгортку Grayscale, економічно Mini Trust виглядає логічніше за GBTC за тієї самої базової експозиції.

Куди рухаються гроші, видно за потоками капіталу:

Картина проста: капітал перетікає з дорогого GBTC у дешеві продукти, а сам сектор спотового біткоїн-ETF у червні 2026 переживає відтік. Як читати ці потоки на рівні всього ринку — розбираємо окремо в матеріалі про потоки спот-ETF на біткоїн.

GDLC: що зараз в «індексному» фонді Grayscale

Найцікавіший для нас продукт — колишній Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC). У 2023 році це був позабіржовий траст; у 2025-му він пройшов важливу трансформацію.

Із 5 червня 2025 року фонд змінив бенчмарк зі старого CoinDesk Large Cap Select Index на CoinDesk 5 Index (CD5), а 17 вересня 2025 року SEC схвалила його лістинг як біржового ETP. З 19 вересня 2025 року фонд торгується на NYSE Arca під назвою Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (тикер досі GDLC) — це став перший у США мультиактивний крипто-ETP. Фонд ребалансується щоквартально і тримає рівно п’ять найбільших активів, покриваючи, за заявою Grayscale, близько 90% капіталізації ринку.

BINANCE COPY TRADINGКопітрейдинг на BinanceВідкрита статистика трейдерів, старт з $10, вимкнення одним кліком.Обрати трейдера

Склад змінився радикально. Ось порівняння «було/стало»:

Ваги на 16.03.2026; склад ребалансується щоквартально — наступний Q2-ребаланс міг їх змінити, актуальний склад дивіться на сторінці фонду.

Головні зрушення: частка Ethereum упала майже вдвічі (з 23,7% до 14,1%), у кошик увійшли XRP та BNB, а Cardano і Polygon з нього випали. Це пряме наслідок зміни індексу та зростання ринкової капіталізації XRP і BNB відносно ADA та MATIC.

Розмір фонду при цьому стиснувся разом із ринком: AUM GDLC знизився з $414 млн на 16.03.2026 до $348 млн на 16.06.2026. Комісія — 0,59% на рік, тобто нижча за GBTC, але вища за односкладові Mini-фонди. За дохідністю фонд відображає ведмежий 2026-й: за даними на 16.03.2026 NAV за рік знизився приблизно на 24%, а з початку року — на 27%.

DeFi Fund: новий склад і чому фонд фактично «здувся»

Другий портфель зі старої версії статті — Grayscale Decentralized Finance (DeFi) Fund (DEFG). Він живий, але змінився і за складом, і за значущістю.

За підсумками ребалансу за перший квартал 2026 року (дані на 1 травня 2026) фонд продав Aerodrome (AERO) і докупив Ethena (ENA), слідуючи індексу CoinDesk DeFi Select. Порівняння складу:

Змістове зрушення: замість «класики DeFi» 2021 року (Maker, Synthetix, велика частка Lido) у кошик прийшли токени, зав’язані на реальні дохідності та активи реального світу — Ondo (токенізація RWA і казначейських облігацій) та Ethena (синтетичний долар із дохідністю). Це відображає те, куди змістився сам наратив DeFi.

Але головне, чого немає в конкурентів: DeFi Fund перестав бути значущим продуктом. На 16.06.2026 його AUM — лише близько $1,64 млн за ціною акції $6,86 на OTCQB. Для порівняння: це у тисячі разів менше за GBTC. Висновок для інвестора прямий — «DeFi-портфель від Grayscale» сьогодні не те, на що варто орієнтуватися як на серйозну інституційну ставку.

Інші кошики і вибух staking-ETF

Окрім двох історичних портфелів, у Grayscale з’явився ще один мультиактивний фонд — Smart Contract Fund (GSC). На 1 травня 2026 він тримав ETH (30,14%), SOL (29,69%), ADA (17,96%), AVAX (7,69%), HBAR (7,41%) та SUI (7,11%) — фактично «кошик блокчейн-платформ» без біткоїна.

Але справжня історія 2025–2026 — це перехід Grayscale від трастів до тематичних біржових ETF, зокрема зі стейкінгом. Компанія вивела на біржу односкладові продукти з дохідністю від стейкінгу базового активу:

• Grayscale Solana Staking ETF (GSOL) — AUM близько $101 млн на 16.06.2026;
• Grayscale Ethereum Staking Mini ETF (ETH) — близько $1 575 млн;
• Grayscale Sui Staking ETF (GSUI) — лістинг на NYSE Arca 18.02.2026;
• Grayscale Avalanche Staking ETF (GAVA) — дебют на NASDAQ 12.03.2026;
• Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) — один із найсвіжіших, AUM близько $10 млн на 16.06.2026.

Наскільки швидко такі обгортки накопичують базовий актив, видно за SUI: після запуску GSUI запас токенів Sui у Grayscale зріс приблизно з 3 млн до 29 млн за пів року (дані на тиждень 25/2026).

Так виглядає топ найбільших фондів Grayscale за AUM на 16.06.2026:

Окремо відзначимо Zcash Trust (ZCSH) з AUM $193 млн на 16.06.2026 — помітна для альткоїн-траста величина на тлі зрослого інтересу до ZEC (чому ZEC знову у фокусі — у нашому огляді Zcash).

Як інвестору використати дані про портфелі Grayscale

Склад фондів Grayscale корисний як орієнтир, але копіювати його «в лоб» потрібно усвідомлено. Кілька практичних висновків:

1. GDLC ≈ «крипто-індекс топ-5». Якщо ви хочете ставку на найбільші активи без ручної ребалансування, логіка CoinDesk 5 (BTC домінує, решта — великі альти) — готовий шаблон. Але платити 0,59% за те, що можна зібрати самому на біржі, має сенс не всім.
2. Mini Trust замість GBTC. Якщо обираєте саме обгортку на біткоїн, дешевий Mini Trust (0,15%) майже завжди вигідніший за GBTC (1,5%).
3. DeFi Fund — не орієнтир. За AUM $1,64 млн це нішевий, неліквідний продукт; повторювати його склад «бо так робить Grayscale» сенсу немає.
4. Самостійне складання. Доступ до BTC, ETH, SOL, XRP і великих альтів приватний інвестор може зібрати на спотовому ринку без керуючої комісії — наприклад, на біржі Binance. Це потребує самостійної ребалансування, але економить на комісії.

Важливо: ваги у фондах змінюються щоквартально (а в мультиактивних — щодня, публікуються близько 16:00 за Нью-Йорком), тому рішення «вхід за складом» швидко застаріває.

Ризики вкладень через Grayscale: комісії і структура фонду

Обгортки Grayscale — це зручність ціною кількох структурних витрат, про які рідко пишуть конкуренти.

• Премія та дисконт до NAV. Біржова ціна акцій може відхилятися від вартості активів усередині фонду. У DEFG цей розрив історично був суттєвим («не відображав NAV»), у GDLC на 16.03.2026 — невеликий (-0,15%), але він не нульовий.
• Ерозія компонентів. DEFG і Smart Contract Fund не приносять доходу і регулярно розпродають частину активів на оплату витрат — кількість токенів на акцію з часом знижується (за даними релізу Grayscale від 06.05.2026). Для довгого холду це прихований мінус.
• Комісії legacy-продуктів. GBTC з його 1,5% — прямий програш за дохідністю дешевим аналогам за ідентичної експозиції.
• Ринковий ризик. Криптовалюти лишаються високоволатильними. До 22.06.2026 біткоїн коштував близько $64 605 — майже вдвічі нижче за історичний максимум $126 080 (06.10.2025), а зі спотового біткоїн-ETF триває відтік (15.06.2026 нетто-відтік сектору $64,8 млн, лідирував саме GBTC). Склад «топ-5» не захищає від загального падіння ринку.

Потоки і склад — це дані, а не гарантія ціни. Те, що фонд тримає актив, не робить актив «безпечним».

Де дивитися свіжі дані

Склад і ваги змінюються, тому перед будь-яким рішенням перевіряйте першоджерела:

• актуальний склад і AUM кожного фонду — на сторінці grayscale.com/funds та на картках конкретних ETF;
• оголошення про ребаланси мультиактивних фондів — у пресрелізах Grayscale;
• ринкові потоки і динаміку ціни біткоїна — у нашому розборі історії ціни BTC.

Першим застаріє саме склад мультиактивних кошиків (щоквартальний ребаланс) та значення AUM — це знімок на дату, а не постійна величина.

FAQ

Що таке фонд Grayscale простими словами? Це інвестиційний продукт, який тримає криптовалюту замість вас, а ви купуєте акції цього фонду (на біржі або позабіржовому ринку). Так можна отримати експозицію до крипти через звичайний брокерський рахунок, не заводячи гаманець. За це фонд бере щорічну комісію.

Який актуальний склад головного індексного фонду Grayscale (GDLC)? На 16.03.2026 Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF тримав Bitcoin (73,95%), Ethereum (14,08%), XRP (4,66%), BNB (4,61%) та Solana (2,70%). Cardano і Polygon, які були у складі у 2023 році, з фонду вибули.

Скільки в Grayscale активів під управлінням? Близько $35 млрд станом на вересень 2025 року. Це менше за піки: з флагманського GBTC після запуску спотового ETF пішло понад $25 млрд. Усього в компанії 39 фондів на 16.06.2026.

Чим GBTC відрізняється від Bitcoin Mini Trust? Базова експозиція однакова — біткоїн. Різниця в комісії: у GBTC вона 1,5% на рік, у Mini Trust — 0,15%. На довгому горизонті дешевий Mini Trust зберігає інвестору більше дохідності.

Чи варто копіювати портфель Grayscale? Як орієнтир — так, особливо логіку «топ-5» з GDLC. Але ваги змінюються щоквартально, а за фонд ви платите комісію. Самостійне складання на спотовому ринку дешевше, але потребує ручного ребалансування. DeFi Fund копіювати сенсу мало — він став крихітним ($1,64 млн AUM).

Чи живий ще DeFi Fund від Grayscale? Формально так: на 01.05.2026 він тримав Uniswap, Aave, Ondo, Ethena, Curve і Lido DAO. Але фактично продукт «здувся» — його AUM близько $1,64 млн на 16.06.2026, це нішевий і неліквідний інструмент.