Grayscale: что в портфелях фондов и какие ETF появились

Коротко. Grayscale в 2026 — это уже не «держатель пары трастов», а крупнейшая в мире крипто-ориентированная инвестплатформа: 39 фондов и экспозиция к более чем 45 активам. Главное, что нужно знать инвестору: состав портфелей сильно изменился с 2023 года, а флагманский «индексный» фонд GDLC превратился в биржевой ETP. На 16.06.2026 GDLC держит BTC, ETH, XRP, BNB и SOL (Cardano и Polygon из него выбыли), а DeFi-портфель пополнился Ondo и Ethena вместо Maker и Synthetix. Ниже — что конкретно лежит в фондах сейчас, сколько это стоит по комиссиям и где здесь риски.

Что такое Grayscale и каков её масштаб в 2026

Grayscale Investments — управляющая компания, основанная в 2013 году Барри Силбертом как часть конгломерата Digital Currency Group. Именно Grayscale запустила первые в США биржевые продукты на биткоин и эфир, а её выигранный в 2023 году иск против SEC заставил регулятора одобрить спот-биткоин-ETF в январе 2024 года. Текущий CEO — Питер Минцберг.

Масштаб компании к 2026 году вырос качественно, а не только количественно. По данным Fortune, на сентябрь 2025 года под управлением было около $35 млрд. Это меньше пиковых значений: с момента запуска спот-ETF из флагманского GBTC ушло более $25 млрд на фоне конкуренции с дешёвыми фондами BlackRock и Fidelity. При этом сама линейка резко расширилась: на сайте Grayscale на 16.06.2026 числится 39 фондов, а компания заявляет о более чем 35 продуктах и доступе к более чем 45 цифровым активам. В ноябре 2025 года Grayscale подала заявку на IPO.

Для читателя это значит простую вещь: «портфель Grayscale» — больше не один список монет. Это набор разных по структуре продуктов, и разбирать их нужно по отдельности.

BYBIT COPY TRADINGКопитрейдинг на BybitОткрытая статистика трейдеров, старт с $10, отключение в один клик.Выбрать трейдера

Биткоин: GBTC против дешёвого Bitcoin Mini Trust

Флагман компании — Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC). После конвертации в спот-ETF в январе 2024 года это по-прежнему крупнейший фонд: AUM около $9 231 млн на 16.06.2026. Но у GBTC есть проблема — историческая комиссия 1,5% в год, что в разы выше конкурентов.

Coinbase запустил в Британии торговлю 4000 акций США — без комиссии и от £1

Маркетмейкер держит стакан: кто ставит цены, которые вы видите в терминале

Layer 1, Layer 2, Layer 3: где у уровней блокчейна техника, а где маркетинг

BlackRock и JPMorgan выпустили токены фондов денежного рынка на $311 млрд: 12 классов акций в сети Ethereum

Hashdex ликвидирует биткоин-ETF с тикером DEFI: последний торговый день 17 августа, расчёт деньгами

Чтобы удержать клиентов, Grayscale запустила «облегчённую» версию — Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF (тикер BTC) с комиссией всего 0,15%. Эта ставка сработала: дешёвый фонд привлёк более $350 млн притоков к середине 2026 года и набрал AUM около $3 508 млн на 16.06.2026.

Разница в комиссии — не мелочь. На длинном горизонте 1,35 процентного пункта в год съедают заметную часть доходности. Если вы выбираете биткоин-обёртку Grayscale, экономически Mini Trust выглядит логичнее GBTC при той же базовой экспозиции.

Куда движутся деньги, видно по потокам капитала:

Картина простая: капитал перетекает из дорогого GBTC в дешёвые продукты, а сам сектор спот-биткоин-ETF в июне 2026 переживает отток. Как читать эти потоки на уровне всего рынка — разбираем отдельно в материале про потоки спот-ETF на биткоин.

GDLC: что сейчас в «индексном» фонде Grayscale

Самый интересный для нас продукт — бывший Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC). В 2023 году это был внебиржевой траст; в 2025-м он прошёл важную трансформацию.

С 5 июня 2025 года фонд сменил бенчмарк со старого CoinDesk Large Cap Select Index на CoinDesk 5 Index (CD5), а 17 сентября 2025 года SEC одобрила его листинг как биржевого ETP. С 19 сентября 2025 года фонд торгуется на NYSE Arca под именем Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (тикер по-прежнему GDLC) — это стал первый в США мультиактивный крипто-ETP. Фонд ребалансируется ежеквартально и держит ровно пять крупнейших активов, покрывая, по заявлению Grayscale, около 90% капитализации рынка.

SpaceX · xStockSpaceX — частная компания. Торгуй её токеном на Bybit за крипту.Торговать SpaceX →

Состав изменился радикально. Вот сравнение «было/стало»:

Веса на 16.03.2026; состав ребалансируется ежеквартально — последующий Q2-ребаланс мог их изменить, актуальный состав смотрите на странице фонда.

Главные сдвиги: доля Ethereum упала почти вдвое (с 23,7% до 14,1%), в корзину вошли XRP и BNB, а Cardano и Polygon из неё выпали. Это прямое следствие смены индекса и роста рыночной капитализации XRP и BNB относительно ADA и MATIC.

Размер фонда при этом сжался вместе с рынком: AUM GDLC снизился с $414 млн на 16.03.2026 до $348 млн на 16.06.2026. Комиссия — 0,59% в год, то есть ниже GBTC, но выше односоставных Mini-фондов. По доходности фонд отражает медвежий 2026-й: по данным на 16.03.2026 NAV за год снизился примерно на 24%, а с начала года — на 27%.

DeFi Fund: новый состав и почему фонд фактически «сдулся»

Второй портфель из старой версии статьи — Grayscale Decentralized Finance (DeFi) Fund (DEFG). Он жив, но изменился и по составу, и по значимости.

По итогам ребаланса за первый квартал 2026 года (данные на 1 мая 2026) фонд продал Aerodrome (AERO) и докупил Ethena (ENA), следуя индексу CoinDesk DeFi Select. Сравнение состава:

Содержательный сдвиг: вместо «классики DeFi» 2021 года (Maker, Synthetix, крупная доля Lido) в корзину пришли токены, завязанные на реальные доходности и активы реального мира — Ondo (токенизация RWA и казначейских облигаций) и Ethena (синтетический доллар с доходностью). Это отражает то, куда сместился сам нарратив DeFi.

Но главное, чего нет у конкурентов: DeFi Fund перестал быть значимым продуктом. На 16.06.2026 его AUM — всего около $1,64 млн при цене акции $6,86 на OTCQB. Для сравнения: это в тысячи раз меньше GBTC. Вывод для инвестора прямой — «DeFi-портфель от Grayscale» сегодня не то, на что стоит ориентироваться как на серьёзную институциональную ставку.

Другие корзины и взрыв staking-ETF

Помимо двух исторических портфелей, у Grayscale появился ещё один мультиактивный фонд — Smart Contract Fund (GSC). На 1 мая 2026 он держал ETH (30,14%), SOL (29,69%), ADA (17,96%), AVAX (7,69%), HBAR (7,41%) и SUI (7,11%) — фактически «корзина блокчейн-платформ» без биткоина.

Но настоящая история 2025–2026 — это переход Grayscale от трастов к тематическим биржевым ETF, в том числе со стейкингом. Компания вывела на биржу односоставные продукты с доходностью от стейкинга базового актива:

• Grayscale Solana Staking ETF (GSOL) — AUM около $101 млн на 16.06.2026;
• Grayscale Ethereum Staking Mini ETF (ETH) — около $1 575 млн;
• Grayscale Sui Staking ETF (GSUI) — листинг на NYSE Arca 18.02.2026;
• Grayscale Avalanche Staking ETF (GAVA) — дебют на NASDAQ 12.03.2026;
• Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) — один из самых свежих, AUM около $10 млн на 16.06.2026.

Насколько быстро такие обёртки накапливают базовый актив, видно по SUI: после запуска GSUI запас токенов Sui у Grayscale вырос примерно с 3 млн до 29 млн за полгода (данные на неделю 25/2026).

Так выглядит топ крупнейших фондов Grayscale по AUM на 16.06.2026:

Отдельно отметим Zcash Trust (ZCSH) с AUM $193 млн на 16.06.2026 — заметная для альткоин-траста величина на фоне возросшего интереса к ZEC (почему ZEC снова в фокусе — в нашем обзоре Zcash).

Как инвестору использовать данные о портфелях Grayscale

Состав фондов Grayscale полезен как ориентир, но копировать его «в лоб» нужно осознанно. Несколько практических выводов:

1. GDLC ≈ «крипто-индекс топ-5». Если вы хотите ставку на крупнейшие активы без ручной ребалансировки, логика CoinDesk 5 (BTC доминирует, остальное — крупные альты) — готовый шаблон. Но платить 0,59% за то, что можно собрать самому на бирже, имеет смысл не всем.
2. Mini Trust вместо GBTC. Если выбираете именно обёртку на биткоин, дешёвый Mini Trust (0,15%) почти всегда выгоднее GBTC (1,5%).
3. DeFi Fund — не ориентир. При AUM $1,64 млн это нишевый, неликвидный продукт; повторять его состав «потому что так делает Grayscale» смысла нет.
4. Самостоятельная сборка. Доступ к BTC, ETH, SOL, XRP и крупным альтам частный инвестор может собрать на спотовом рынке без управляющей комиссии — например, на бирже Bybit. Это требует самостоятельной ребалансировки, но экономит на fee.

Важно: веса в фондах меняются ежеквартально (а у мультиактивных — ежедневно, публикуются около 16:00 по Нью-Йорку), поэтому решение «вход по составу» быстро устаревает.

Риски вложений через Grayscale: комиссии и структура фонда

Обёртки Grayscale — это удобство ценой нескольких структурных издержек, о которых редко пишут конкуренты.

• Премия и дисконт к NAV. Биржевая цена акций может отклоняться от стоимости активов внутри фонда. У DEFG этот разрыв исторически был существенным («не отражал NAV»), у GDLC на 16.03.2026 — небольшой (-0,15%), но он не нулевой.
• Эрозия компонентов. DEFG и Smart Contract Fund не приносят дохода и регулярно распродают часть активов на оплату расходов — количество токенов на акцию со временем снижается (по данным релиза Grayscale от 06.05.2026). Для долгого холда это скрытый минус.
• Комиссии legacy-продуктов. GBTC с его 1,5% — прямой проигрыш по доходности дешёвым аналогам при идентичной экспозиции.
• Рыночный риск. Криптовалюты остаются высоковолатильными. К 22.06.2026 биткоин стоил около $64 605 — почти вдвое ниже исторического максимума $126 080 (06.10.2025), а из спот-биткоин-ETF продолжается отток (15.06.2026 нетто-отток сектора $64,8 млн, лидировал именно GBTC). Состав «топ-5» не защищает от общего падения рынка.

Потоки и состав — это данные, а не гарантия цены. То, что фонд держит актив, не делает актив «безопасным».

Где смотреть свежие данные

Состав и веса меняются, поэтому перед любым решением проверяйте первоисточники:

• актуальный состав и AUM каждого фонда — на странице grayscale.com/funds и на карточках конкретных ETF;
• объявления о ребалансах мультиактивных фондов — в пресс-релизах Grayscale;
• рыночные потоки и динамику цены биткоина — в нашем разборе истории цены BTC.

Первым устареет именно состав мультиактивных корзин (ежеквартальный ребаланс) и значения AUM — это снимок на дату, а не постоянная величина.

FAQ

Что такое фонд Grayscale простыми словами? Это инвестиционный продукт, который держит криптовалюту за вас, а вы покупаете акции этого фонда (на бирже или внебиржевом рынке). Так можно получить экспозицию к крипте через обычный брокерский счёт, не заводя кошелёк. За это фонд берёт ежегодную комиссию.

Какой актуальный состав главного индексного фонда Grayscale (GDLC)? На 16.03.2026 Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF держал Bitcoin (73,95%), Ethereum (14,08%), XRP (4,66%), BNB (4,61%) и Solana (2,70%). Cardano и Polygon, которые были в составе в 2023 году, из фонда выбыли.

Сколько у Grayscale активов под управлением? Около $35 млрд по состоянию на сентябрь 2025 года. Это меньше пиков: из флагманского GBTC после запуска спот-ETF ушло более $25 млрд. Всего у компании 39 фондов на 16.06.2026.

Чем GBTC отличается от Bitcoin Mini Trust? Базовая экспозиция одинаковая — биткоин. Разница в комиссии: у GBTC она 1,5% в год, у Mini Trust — 0,15%. На длинном горизонте дешёвый Mini Trust сохраняет инвестору больше доходности.

Стоит ли копировать портфель Grayscale? Как ориентир — да, особенно логику «топ-5» из GDLC. Но веса меняются ежеквартально, а за фонд вы платите комиссию. Самостоятельная сборка на спотовом рынке дешевле, но требует ручной ребалансировки. DeFi Fund копировать смысла мало — он стал крошечным ($1,64 млн AUM).

Жив ли ещё DeFi Fund от Grayscale? Формально да: на 01.05.2026 он держал Uniswap, Aave, Ondo, Ethena, Curve и Lido DAO. Но фактически продукт «сдулся» — его AUM около $1,64 млн на 16.06.2026, это нишевый и неликвидный инструмент.