Коротко. DeFi (decentralized finance, децентрализованные финансы) — это обмен, займы и доход на вложенные монеты, которые выполняет не компания, а программа в блокчейне. Правила сделки записаны в коде, монеты всё время лежат в вашем кошельке, каждое действие вы подтверждаете подписью. Никто не может отменить операцию — включая вас. На 2 августа 2026 года в таких протоколах заблокировано около 73,3 млрд долларов (DefiLlama).
- Что такое DeFi простыми словами
- Из чего собран DeFi: четыре слоя
- Сколько это в деньгах и что в этих деньгах лежит
- Откуда берётся доходность и кто её платит
- Заём без проверки заёмщика: как это возможно
- Сколько стоит зайти
- Риски: где в DeFi теряют деньги
- Чем DeFi отличается от биржи
- Что проверить до первой операции
- Частые вопросы
Дальше — из чего это собрано, откуда берутся проценты, сколько стоит одна операция и где в этой цепочке деньги исчезают чаще всего. Все изменчивые цифры в статье помечены датой сверки: данные актуальны на 2 августа 2026 года.
Этот разбор — урок блока «Вход: с чего начинается DeFi» курса «DeFi: от первой транзакции до профи-стратегий».
Что такое DeFi простыми словами
DeFi — это набор финансовых сервисов, которые работают на публичном блокчейне без компании-посредника. Обменять один токен на другой, занять под залог, положить монеты и получать процент — всё это делает смарт-контракт, то есть программа, которая исполняет заранее записанные правила и не может отступить от них ради конкретного клиента.
Разница с привычными сервисами не в интерфейсе — он как раз похож на банковское приложение. Разница в том, кто держит деньги и кто отвечает за результат:
- В банке и на бирже ваши монеты записаны на счёте компании. Компания решает, кого пустить, что заблокировать, и она же может исправить ошибку.
- В DeFi монеты остаются на вашем адресе, а протокол получает только то разрешение, которое вы ему выдали. Исправлять некому: подписанная транзакция исполняется и не откатывается.
Отсюда главное свойство, к которому сводятся почти все дальнейшие плюсы и минусы: в DeFi нет службы поддержки. Это одновременно и причина открытости — заявку никто не рассматривает, паспорт не нужен, — и причина того, что цена ошибки здесь выше, чем на бирже.
Важно отделить DeFi от вывески. Если на централизованной бирже есть раздел с надписью «DeFi-стейкинг», это продукт биржи: ставку назначает площадка, ключи остаются у неё, а исполнение вы проверить не можете. Такой продукт может быть удобнее и спокойнее, но к децентрализованным финансам он относится только названием.
Из чего собран DeFi: четыре слоя
Любая операция проходит четыре уровня, и на каждом свои правила и своя статья расходов.Слой Кто это Что делает Чем оплачивается Блокчейн Ethereum, Solana, сети второго уровня Считает и записывает транзакцию Комиссия сети, платится всегда — даже за неудачную операцию Смарт-контракт Код протокола Исполняет правила: обмен, залог, начисление Ошибка в коде оплачивается вкладчиками, а не автором Протокол DEX, кредитный пул, стейкинг Собирает пользователей в общий пул и берёт долю с оборота Комиссия протокола, обычно доли процента Кошелёк Ваш адрес и ключ Хранит монеты и подписывает операции Ошибка здесь необратима: подпись — это согласие
Ключевой момент, который редко проговаривают: протокол не хранит ваши деньги в смысле «взял на ответственное хранение». Он получает от вас разрешение распоряжаться конкретным токеном на конкретном контракте. Пока разрешение живо, оно живо — даже если вы давно закрыли вкладку. Именно поэтому отзыв старых разрешений входит в базовую гигиену, а не в продвинутые практики.
Попадают монеты в этот кошелёк почти всегда одним маршрутом: протоколы работают с криптовалютой, а не с банковской картой, поэтому актив и стейблкоин сначала покупают на бирже — например, на Bybit — и уже оттуда выводят на свой адрес. Комиссию вывода в нужную сеть стоит посмотреть заранее: у некоторых площадок она выходит дороже, чем всё, что вы потом сделаете в самом протоколе.
Цену активов протоколу тоже кто-то должен сообщать: сам блокчейн не знает, сколько стоит эфир. Эту роль выполняет оракул — сервис, который передаёт рыночную цену в контракт. От его данных зависит, когда у вас заберут залог, поэтому подмена цены на оракуле — один из самых дорогих видов атак.
Сколько это в деньгах и что в этих деньгах лежит
Размер рынка принято мерить показателем TVL (total value locked) — это стоимость всех монет, которые лежат в протоколах прямо сейчас. На 2 августа 2026 года DefiLlama показывает 73,3 млрд долларов, минус 2,62% за сутки.
Сразу оговорка про цифры, которую стоит запомнить на будущее: у разных трекеров «рынок DeFi» означает разное. CoinGecko на ту же дату называет 62,2 млрд долларов, но это капитализация токенов протоколов, а не заблокированные средства. Числа не равны и не должны совпадать.
Куда интереснее состав этих денег. Вот первая шестёрка протоколов по TVL (DefiLlama, 2 августа 2026):Протокол Категория TVL Что делает пользователь Lido Ликвидный стейкинг 17,28 млрд $ Отдаёт ETH в стейкинг и получает взамен оборотный токен Aave Кредитование 14,19 млрд $ Даёт монеты в долг или берёт заём под залог Morpho Кредитование 7,46 млрд $ То же, но с настраиваемыми рынками Binance staked ETH Ликвидный стейкинг 6,82 млрд $ Стейкинг ETH через биржевую обёртку Securitize Токенизированные активы 4,98 млрд $ Держит доли фондов и облигаций в виде токенов EigenCloud Рестейкинг 4,91 млрд $ Повторно закладывает уже застейканный ETH
Сложим ликвидный стейкинг, рестейкинг и токенизированные активы из этого списка: около 34 млрд долларов из 73,3 млрд — почти половина рынка. Механику лидера этой половины мы разбирали отдельно — как Lido превращает застейканный эфир в оборотный токен и чем за это платит сеть. То есть DeFi сегодня — это в первую очередь не «фермы с высокими процентами», с которыми его обычно ассоциируют, а инфраструктура вокруг стейкинга и перенос традиционных активов в блокчейн.
Второе наблюдение — про торговлю. Суточный объём на децентрализованных биржах на 2 августа 2026 года составляет 4,99 млрд долларов — это 33,74% от объёма централизованных площадок. Но объём бессрочных контрактов в DeFi за те же сутки — 20,3 млрд долларов, вчетверо больше спота. Проще говоря, на децентрализованных площадках сегодня торгуют преимущественно с плечом, а не покупают монеты «на руки».
Расчётной единицей во всём этом служат стейблкоины — токены, привязанные к доллару. Их совокупная капитализация на 2 августа 2026 года оценивается в 302–307 млрд долларов (расхождение между DefiLlama и CoinGecko объясняется разным составом списка), и около 60% этой суммы приходится на один USDT. Концентрация в одном эмитенте — самостоятельный риск, о котором ниже.
Откуда берётся доходность и кто её платит
Это главный вопрос, на который обзоры обычно отвечают числом «5–20% годовых» без указания плательщика. Источников дохода всего три, и риск у них разный.
1. Комиссии других пользователей. Вы кладёте два токена в пул ликвидности, из этого пула люди меняют одно на другое и платят комиссию — обычно около 0,3% со сделки. Комиссия распределяется между вкладчиками пропорционально доле.
Насколько это реальные деньги, видно по Uniswap. По данным DefiLlama на 2 августа 2026 года, за сутки протокол собрал 1,58 млн долларов комиссий, из которых самому протоколу досталось 142,3 тыс. долларов — примерно 9%. Остальные 1,44 млн, то есть 91%, ушли поставщикам ликвидности. При TVL в 3,03 млрд это даёт порядка 19% годовых по обороту комиссий на вложенную единицу — но это оборот, а не обещанная ставка: завтра объём торгов может упасть вдвое.
2. Проценты заёмщиков. Вы даёте монеты в кредитный пул, кто-то берёт их под залог и платит процент. Ставка плавает: чем выше спрос на заём, тем она больше. Это самый прозрачный источник — деньги приходят от конкретного должника.
3. Эмиссия собственного токена. Протокол печатает свой токен и раздаёт его вкладчикам, чтобы привлечь деньги. Выглядит как доходность, по сути — реклама, оплаченная будущим размытием держателей. Именно этот источник даёт трёхзначные проценты в витринах.
Ориентиры по ставкам (CoinGecko, сверено 2 августа 2026): крупные пары вроде ETH/USDC — 2–20% годовых, пары из двух стейблкоинов — 1–10%, новые и волатильные токены — выше 50%, иногда сотни процентов. Правило простое: чем выше показанный процент, тем больше в нём доля эмиссии, а не комиссий. Само число на витрине — это проекция по недавнему обороту, а не обещание.
Заём без проверки заёмщика: как это возможно
В банке решение о кредите — это оценка вас. В DeFi вас никто не оценивает, потому что заём выдаётся только под залог, который превышает сумму долга. Если долг не возвращают, залог автоматически уходит кредиторам.
Работает это через показатель запаса прочности — в Aave он называется health factor. Считается как стоимость залога, умноженная на порог ликвидации актива, делённая на сумму долга. Пример из документации протокола: залог 10 000 долларов в ETH, порог ликвидации 80%, заём 6000 — запас прочности 1,333.
Когда этот показатель опускается ниже единицы, начинается ликвидация: любой желающий гасит часть вашего долга и забирает соответствующую долю залога плюс премию себе. Ликвидация не требует чьего-то решения, она открыта всем и происходит за секунды.
Важная деталь, которую обычно опускают: «до 50% долга» — не универсальное правило, а частный случай. По документации Aave частичное погашение применяется, пока запас прочности держится выше 0,95 и при этом залог и долг стоят не меньше 2000 долларов каждый. Провалились ниже — позицию могут закрыть целиком. То есть при резком движении рынка теряется не половина, а вся заложенная сумма за вычетом долга.
Отсюда практический вывод, который стоит понять до первой сделки: цену ликвидации нужно считать заранее, а запас прочности держать с расчётом на обычную дневную волатильность. В тот день, когда снят этот срез, весь рынок DeFi просел на 2,62% за сутки — для позиции с тонким запасом такого движения достаточно.
Сколько стоит зайти
Расхожий аргумент «в DeFi всё съедает газ» сегодня требует проверки. По трекеру Etherscan на 2 августа 2026 года базовая комиссия сети Ethereum — 0,044 gwei, и типовые операции стоят так:Операция Стоимость (2 августа 2026) Обмен токенов около 0,029 $ Заём около 0,025 $ Перевод между сетями около 0,009 $
Три цента за обмен — это не тот порог, который кого-то останавливает. Но комиссия сети — не единственная и давно не главная статья расходов. Считать нужно три величины сразу:
- Комиссия сети — фиксированная сумма, платится всегда, в том числе за неудачную транзакцию.
- Комиссия пула — процент от суммы, обычно около 0,3%.
- Проскальзывание — насколько сдвинется цена от вашей же сделки. Зависит не от тарифа, а от глубины пула: на одинаковой сделке разница бывает 0,1% в глубоком пуле против 10% в мелком.
На сумме в 100 долларов при обмене в ликвидной паре расклад выглядит так: 0,03 доллара сети, 0,30 доллара пулу, ещё около 0,10 на проскальзывание — итого меньше половины процента. Та же сделка в тонком пуле малоизвестного токена обойдётся в 10 долларов только на проскальзывании, то есть в 300 раз дороже комиссии сети.
Вывод, который стоит запомнить вместо старого «газ дорогой»: порог входа теперь определяется глубиной пула, а не ценой транзакции. Прежде чем менять, посмотрите объём торгов конкретной пары — это делается на той же странице, где вы совершаете обмен.
Риски: где в DeFi теряют деньги
Раздел рисков в подобных статьях обычно превращается в список страшилок без чисел. Разберём по фактическим данным — и результат отчасти противоречит расхожему мнению.
Взломы протоколов. За 2025 год в криптовалюте украдено более 3,4 млрд долларов, причём 1,5 млрд из них пришлись на один взлом централизованной биржи Bybit (Chainalysis, отчёт 2026 года). Три крупнейших инцидента дали 69% всех потерь сервисов — распределение крайне неравномерное.
При этом Chainalysis фиксирует расхождение трендов: TVL в DeFi восстановился после спада 2023 года, а потери от взломов протоколов остались на низком уровне. Объясняют это двумя причинами: аудиты и мониторинг стали отраслевой нормой, а внимание атакующих сместилось на другие цели. Показательный пример — Venus Protocol в сентябре 2025 года: система мониторинга заметила подозрительную активность за 18 часов до атаки, а после вредоносной транзакции протокол был остановлен за 20 минут, под угрозой находился счёт на 13 млн долларов.
Атака на пользователя вместо протокола. Именно сюда сместился основной риск. За 2025 год зафиксировано 158 тысяч компрометаций личных кошельков, пострадали 80 тысяч человек, потери — 713 млн долларов. Доля личных кошельков в общем объёме краж выросла с 7,3% в 2022 году до 44% в 2024-м. CoinDesk в мае 2026 года описывает тот же сдвиг со стороны страховщиков: ошибки в коде стало проще аудировать, поэтому атакующие переключились на компрометацию ключей и фишинг.
Практический смысл: сегодня вероятнее потерять деньги из-за собственной подписи под вредоносной транзакцией, чем из-за дыры в известном протоколе.
Непостоянные потери. Специфический риск поставщика ликвидности: если цена одного из активов пары уходит вверх, ваша доля в пуле стоит меньше, чем если бы вы просто держали монеты. Величина считается математически и не зависит от протокола:Изменение цены актива Отставание от простого хранения в 1,25 раза около 0,6% в 1,5 раза около 2,0% в 2 раза около 5,7% в 3 раза около 13,4% в 5 раз около 25,5%
Комиссии пула эти потери компенсируют не всегда — именно поэтому сравнивать нужно доход пула с доходом от простого хранения, а не с нулём.
Атака на оракул и торговые атаки. Если протокол получает цену из ненадёжного источника, её можно на короткое время подделать и вывести залоги. Отдельная категория — сэндвич-атаки, когда чужая сделка вклинивается до и после вашей, забирая разницу на проскальзывании.
Концентрация в стейблкоине. Около 60% всего рынка стейблкоинов — один USDT. Проблемы у одного эмитента затронут расчёты почти во всех протоколах сразу.
Страховки практически нет. Меньше 2% заблокированных в DeFi средств чем-либо покрыты; крупнейший страховой протокол держит около 123,5 млн долларов (CoinDesk, май 2026). Это 0,17% от сегодняшнего TVL. Рассчитывать на компенсацию не приходится — она предусмотрена меньше чем для одной сотой части денег.
Чем DeFi отличается от биржи
| Что сравниваем | Централизованная биржа | DeFi |
|---|---|---|
| Кто держит монеты | Площадка на своём счёте | Вы в своём кошельке |
| Вход | Регистрация и документы | Кошелёк и подпись |
| Кто исправит ошибку | Поддержка, иногда возврат средств | Никто, перевод финален |
| Источник дохода | Ставку назначает площадка | Комиссии, проценты заёмщиков, эмиссия токена |
| Главный риск | Блокировка или крах площадки | Ошибка в коде и ваша собственная подпись |
| Прозрачность | Отчётность компании | Каждая операция видна в блокчейне |
Ни один столбец не «лучше» — это разный набор правил и разный набор рисков. Централизованная площадка снимает с вас операционную нагрузку и берёт за это контроль над монетами; для сравнения устройства и тарифов посмотрите наш разбор Binance. DeFi отдаёт контроль вам вместе со всей ответственностью за ошибки.
Что проверить до первой операции
Короткий чек-лист, который закрывает большую часть типовых потерь новичка:
- Адрес сайта — заходить по сохранённой ссылке, а не по результату поиска или рекламе. Подмена интерфейса остаётся самым дешёвым для атакующего способом.
- Глубина пула — посмотреть суточный объём торгов конкретной пары до обмена. Мелкий пул съест на проскальзывании больше, чем любые комиссии.
- Что именно вы подписываете — кошелёк показывает, какому контракту и на какую сумму выдаётся разрешение. Бессрочное разрешение на весь баланс лучше не выдавать.
- Источник доходности — если протокол платит собственным свежевыпущенным токеном, доход существует ровно до тех пор, пока этот токен кто-то покупает.
- Запас прочности по займу — считать цену ликвидации заранее, с расчётом на движение рынка в 10–20%, а не в 2%.
- Старые разрешения — периодически отзывать те, которыми давно не пользуетесь.
Что устареет в этой статье первым. Быстрее всего меняются TVL, ставки доходности и комиссия сети: смотреть их стоит на первоисточниках — DefiLlama для TVL и рейтинга протоколов, Etherscan для стоимости операций. Механика — залог, ликвидация, пул, разрешение кошелька — меняется медленно, и эта часть статьи останется верной надолго.
Частые вопросы
Что такое DeFi в крипте, если объяснить одним предложением? Это финансовые операции — обмен, заём, доход на вложенное, — которые исполняет программа в блокчейне по заранее записанным правилам, без компании-посредника и без возможности отменить проведённую транзакцию.
Нужно ли разбираться в программировании? Нет. Интерфейсы протоколов не сложнее банковского приложения. Разбираться нужно не в коде, а в том, что именно вы подписываете и откуда берётся обещанный процент.
С какой суммы имеет смысл пробовать? Считайте не сумму, а долю потерь. При комиссии сети около трёх центов и комиссии пула 0,3% на сотне долларов расходы составят меньше половины процента — но только в ликвидной паре. В тонком пуле та же сделка может стоить 10% на проскальзывании независимо от суммы.
Можно ли потерять всё? Да, и чаще всего это происходит не через взлом протокола, а через самого пользователя: подписанное вредоносное разрешение, фишинговый сайт, ликвидация залога при резком движении рынка. За 2025 год зафиксировано 158 тысяч компрометаций личных кошельков.
Чем DeFi отличается от стейкинга на бирже? На бирже ставку назначает площадка, и она же держит ваши монеты. В DeFi процент платят другие участники — заёмщики и трейдеры, — а ключи остаются у вас вместе с ответственностью за ошибки.
Застрахованы ли деньги в протоколах? Практически нет: покрыто менее 2% заблокированных средств. Компенсации при потере рассчитывать не на что, поэтому размер позиции стоит выбирать исходя из того, что её можно потерять целиком.
