Коротко. DeFi (decentralized finance, децентралізовані фінанси) — це обмін, позики та дохід на вкладені монети, які виконує не компанія, а програма в блокчейні. Правила угоди записані в коді, монети весь час лежать у вашому гаманці, кожну дію ви підтверджуєте підписом. Скасувати операцію не може ніхто — включно з вами. На 2 серпня 2026 року в таких протоколах заблоковано близько 73,3 млрд доларів (DefiLlama).
- Що таке децентралізовані фінанси простими словами
- З чого зібране DeFi: чотири шари
- Скільки це в грошах і що в цих грошах лежить
- Звідки береться дохідність і хто її платить
- Позика без перевірки позичальника: як це можливо
- Скільки коштує зайти
- Ризики: де в DeFi втрачають гроші
- Чим DeFi відрізняється від біржі
- Що перевірити до першої операції
- Часті запитання
Далі — з чого це зібрано, звідки беруться відсотки, скільки коштує одна операція і де в цьому ланцюжку гроші зникають найчастіше. Усі змінні цифри в статті позначені датою звірки: дані актуальні на 2 серпня 2026 року.
Цей розбір — урок блоку «Вхід: з чого починається DeFi» курсу «DeFi: від першої транзакції до профі-стратегій».
Що таке децентралізовані фінанси простими словами
DeFi — це набір фінансових сервісів, які працюють на публічному блокчейні без компанії-посередника. Обміняти один токен на інший, позичити під заставу, покласти монети й отримувати відсоток — усе це робить смартконтракт, тобто програма, яка виконує заздалегідь записані правила й не може відступити від них заради конкретного клієнта.
Різниця зі звичними сервісами не в інтерфейсі — він якраз схожий на банківський застосунок. Різниця в тому, хто тримає гроші й хто відповідає за результат:
- У банку та на біржі ваші монети записані на рахунку компанії. Компанія вирішує, кого пустити, що заблокувати, і вона ж може виправити помилку.
- У DeFi монети лишаються на вашій адресі, а протокол отримує лише той дозвіл, який ви йому видали. Виправляти нікому: підписана транзакція виконується й не відкочується.
Звідси головна властивість, до якої зводяться майже всі подальші плюси й мінуси: у DeFi немає служби підтримки. Це водночас і причина відкритості — заявку ніхто не розглядає, паспорт не потрібен, — і причина того, що ціна помилки тут вища, ніж на біржі.
Важливо відділити DeFi від вивіски. Якщо на централізованій біржі є розділ із написом «DeFi-стейкінг», це продукт біржі: ставку призначає майданчик, ключі лишаються в нього, а виконання ви перевірити не можете. Такий продукт буває зручнішим і спокійнішим, але до децентралізованих фінансів він належить лише назвою.
З чого зібране DeFi: чотири шари
Будь-яка операція проходить чотири рівні, і на кожному свої правила та своя стаття витрат.Шар Хто це Що робить Чим оплачується Блокчейн Ethereum, Solana, мережі другого рівня Обчислює та записує транзакцію Комісія мережі, платиться завжди — навіть за невдалу операцію Смартконтракт Код протоколу Виконує правила: обмін, застава, нарахування Помилку в коді оплачують вкладники, а не автор Протокол DEX, кредитний пул, стейкінг Збирає користувачів у спільний пул і бере частку з обороту Комісія протоколу, зазвичай частки відсотка Гаманець Ваша адреса і ключ Зберігає монети й підписує операції Помилка тут незворотна: підпис — це згода
Ключовий момент, який рідко проговорюють: протокол не зберігає ваші гроші у сенсі «взяв на відповідальне зберігання». Він отримує від вас дозвіл розпоряджатися конкретним токеном на конкретному контракті. Поки дозвіл живий, він живий — навіть якщо ви давно закрили вкладку. Саме тому відкликання старих дозволів належить до базової гігієни, а не до просунутих практик.
Потрапляють монети до цього гаманця майже завжди одним маршрутом: протоколи працюють із криптовалютою, а не з банківською карткою, тому актив і стейблкоїн спершу купують на біржі — наприклад, на Binance — і вже звідти виводять на свою адресу. Комісію виведення в потрібну мережу варто подивитися заздалегідь: у деяких майданчиків вона виходить дорожчою, ніж усе, що ви потім зробите в самому протоколі.
Ціну активів протоколу теж хтось має повідомляти: сам блокчейн не знає, скільки коштує ефір. Цю роль виконує оракул — сервіс, який передає ринкову ціну в контракт. Від його даних залежить, коли у вас заберуть заставу, тому підміна ціни на оракулі — один із найдорожчих видів атак.
Скільки це в грошах і що в цих грошах лежить
Розмір ринку заведено міряти показником TVL (total value locked) — це вартість усіх монет, які лежать у протоколах просто зараз. На 2 серпня 2026 року DefiLlama показує 73,3 млрд доларів, мінус 2,62% за добу.
Одразу застереження про цифри, яке варто запам’ятати на майбутнє: у різних трекерів «ринок DeFi» означає різне. CoinGecko на ту саму дату називає 62,2 млрд доларів, але це капіталізація токенів протоколів, а не заблоковані кошти. Числа не рівні й не мають збігатися.
Куди цікавіший склад цих грошей. Ось перша шістка протоколів за TVL (DefiLlama, 2 серпня 2026):Протокол Категорія TVL Що робить користувач Lido Ліквідний стейкінг 17,28 млрд $ Віддає ETH у стейкінг і отримує натомість оборотний токен Aave Кредитування 14,19 млрд $ Дає монети в борг або бере позику під заставу Morpho Кредитування 7,46 млрд $ Те саме, але з налаштовуваними ринками Binance staked ETH Ліквідний стейкінг 6,82 млрд $ Стейкінг ETH через біржову обгортку Securitize Токенізовані активи 4,98 млрд $ Тримає частки фондів і облігацій у вигляді токенів EigenCloud Рестейкінг 4,91 млрд $ Повторно закладає вже застейканий ETH
Складемо ліквідний стейкінг, рестейкінг і токенізовані активи з цього списку: близько 34 млрд доларів із 73,3 млрд — майже половина ринку. Механіку лідера цієї половини ми розбирали окремо — як Lido перетворює застейканий ефір на оборотний токен і чим за це платить мережа.
Тобто DeFi сьогодні — це насамперед не «ферми з високими відсотками», з якими його зазвичай асоціюють, а інфраструктура навколо стейкінгу та перенесення традиційних активів у блокчейн.
Друге спостереження — про торгівлю. Добовий обсяг на децентралізованих біржах на 2 серпня 2026 року становить 4,99 млрд доларів — це 33,74% від обсягу централізованих майданчиків. Але обсяг безстрокових контрактів у DeFi за ту саму добу — 20,3 млрд доларів, вчетверо більше за спот. Простіше кажучи, на децентралізованих майданчиках сьогодні торгують переважно з плечем, а не купують монети «на руки».
Розрахунковою одиницею в усьому цьому слугують стейблкоїни — токени, прив’язані до долара. Їхня сукупна капіталізація на 2 серпня 2026 року оцінюється в 302–307 млрд доларів (розбіжність між DefiLlama та CoinGecko пояснюється різним складом списку), і близько 60% цієї суми припадає на один USDT. Концентрація в одного емітента — самостійний ризик, про який нижче.
Звідки береться дохідність і хто її платить
Це головне питання, на яке огляди зазвичай відповідають числом «5–20% річних» без зазначення платника. Джерел доходу всього три, і ризик у них різний.
1. Комісії інших користувачів. Ви кладете два токени в пул ліквідності, з цього пулу люди міняють одне на інше й платять комісію — зазвичай близько 0,3% з угоди. Комісія розподіляється між вкладниками пропорційно частці.
Наскільки це реальні гроші, видно з Uniswap. За даними DefiLlama на 2 серпня 2026 року, за добу протокол зібрав 1,58 млн доларів комісій, з яких самому протоколу дісталося 142,3 тис. доларів — приблизно 9%. Решта 1,44 млн, тобто 91%, пішли постачальникам ліквідності. За TVL у 3,03 млрд це дає близько 19% річних за оборотом комісій на вкладену одиницю — але це оборот, а не обіцяна ставка: завтра обсяг торгів може впасти вдвічі.
2. Відсотки позичальників. Ви даєте монети в кредитний пул, хтось бере їх під заставу й платить відсоток. Ставка плаває: що вищий попит на позику, то вона більша. Це найпрозоріше джерело — гроші приходять від конкретного боржника.
3. Емісія власного токена. Протокол друкує свій токен і роздає його вкладникам, щоб залучити гроші. Виглядає як дохідність, по суті — реклама, оплачена майбутнім розмиттям власників. Саме це джерело дає тризначні відсотки у вітринах.
Орієнтири за ставками (CoinGecko, звірено 2 серпня 2026): великі пари на кшталт ETH/USDC — 2–20% річних, пари з двох стейблкоїнів — 1–10%, нові та волатильні токени — понад 50%, іноді сотні відсотків. Правило просте: що вищий показаний відсоток, то більша в ньому частка емісії, а не комісій. Саме число на вітрині — це проєкція за нещодавнім оборотом, а не обіцянка.
Позика без перевірки позичальника: як це можливо
У банку рішення про кредит — це оцінка вас. У DeFi вас ніхто не оцінює, бо позику видають лише під заставу, яка перевищує суму боргу. Якщо борг не повертають, застава автоматично переходить кредиторам.
Працює це через показник запасу міцності — в Aave він називається health factor. Обчислюється як вартість застави, помножена на поріг ліквідації активу, поділена на суму боргу. Приклад із документації протоколу: застава 10 000 доларів в ETH, поріг ліквідації 80%, позика 6000 — запас міцності 1,333.
Коли цей показник опускається нижче одиниці, починається ліквідація: будь-хто гасить частину вашого боргу й забирає відповідну частку застави плюс премію собі. Ліквідація не потребує чийогось рішення, вона відкрита всім і відбувається за секунди.
Важлива деталь, яку зазвичай опускають: «до 50% боргу» — не універсальне правило, а окремий випадок. За документацією Aave часткове погашення застосовується, поки запас міцності тримається вище 0,95 і при цьому застава й борг коштують не менше ніж 2000 доларів кожен. Провалилися нижче — позицію можуть закрити цілком. Тобто за різкого руху ринку втрачається не половина, а вся закладена сума за вирахуванням боргу.
Звідси практичний висновок, який варто зрозуміти до першої угоди: ціну ліквідації треба рахувати заздалегідь, а запас міцності тримати з розрахунком на звичайну денну волатильність. У день, коли знято цей зріз, увесь ринок DeFi просів на 2,62% за добу — для позиції з тонким запасом такого руху достатньо.
Скільки коштує зайти
Поширений аргумент «у DeFi все з’їдає газ» сьогодні потребує перевірки. За трекером Etherscan на 2 серпня 2026 року базова комісія мережі Ethereum — 0,044 gwei, і типові операції коштують так:Операція Вартість (2 серпня 2026) Обмін токенів близько 0,029 $ Позика близько 0,025 $ Переказ між мережами близько 0,009 $
Три центи за обмін — це не той поріг, який когось зупиняє. Але комісія мережі — не єдина й давно не головна стаття витрат. Врахувати треба три величини одразу:
- Комісія мережі — фіксована сума, платиться завжди, зокрема й за невдалу транзакцію.
- Комісія пулу — відсоток від суми, зазвичай близько 0,3%.
- Прослизання — наскільки зсунеться ціна від вашої ж угоди. Залежить не від тарифу, а від глибини пулу: на однаковій угоді різниця буває 0,1% у глибокому пулі проти 10% у дрібному.
На сумі в 100 доларів під час обміну в ліквідній парі розклад такий: 0,03 долара мережі, 0,30 долара пулу, ще близько 0,10 на прослизання — разом менше ніж пів відсотка. Та сама угода в тонкому пулі маловідомого токена обійдеться в 10 доларів лише на прослизанні, тобто у 300 разів дорожче за комісію мережі.
Висновок, який варто запам’ятати замість старого «газ дорогий»: поріг входу тепер визначається глибиною пулу, а не ціною транзакції. Перш ніж міняти, подивіться обсяг торгів конкретної пари — це робиться на тій самій сторінці, де ви здійснюєте обмін.
Ризики: де в DeFi втрачають гроші
Розділ ризиків у подібних статтях зазвичай перетворюється на список страшилок без чисел. Розберемо за фактичними даними — і результат почасти суперечить поширеній думці.
Зломи протоколів. За 2025 рік у криптовалюті вкрадено понад 3,4 млрд доларів, причому 1,5 млрд із них припали на один злом централізованої біржі Bybit (Chainalysis, звіт 2026 року). Три найбільші інциденти дали 69% усіх втрат сервісів — розподіл украй нерівномірний.
При цьому Chainalysis фіксує розбіжність трендів: TVL у DeFi відновився після спаду 2023 року, а втрати від зломів протоколів лишилися на низькому рівні. Пояснюють це двома причинами: аудити й моніторинг стали галузевою нормою, а увага атакувальників змістилася на інші цілі. Показовий приклад — Venus Protocol у вересні 2025 року: система моніторингу помітила підозрілу активність за 18 годин до атаки, а після шкідливої транзакції протокол зупинили за 20 хвилин, під загрозою був рахунок на 13 млн доларів.
Атака на користувача замість протоколу. Саме сюди змістився основний ризик. За 2025 рік зафіксовано 158 тисяч компрометацій особистих гаманців, постраждали 80 тисяч людей, втрати — 713 млн доларів. Частка особистих гаманців у загальному обсязі крадіжок зросла з 7,3% у 2022 році до 44% у 2024-му. CoinDesk у травні 2026 року описує той самий зсув із боку страховиків: помилки в коді стало простіше аудитувати, тому атакувальники перемкнулися на компрометацію ключів і фішинг.
Практичний сенс: сьогодні ймовірніше втратити гроші через власний підпис під шкідливою транзакцією, ніж через дірку у відомому протоколі.
Непостійні втрати. Специфічний ризик постачальника ліквідності: якщо ціна одного з активів пари йде вгору, ваша частка в пулі коштує менше, ніж якби ви просто тримали монети. Величина обчислюється математично й не залежить від протоколу:Зміна ціни активу Відставання від простого зберігання у 1,25 раза близько 0,6% у 1,5 раза близько 2,0% у 2 рази близько 5,7% у 3 рази близько 13,4% у 5 разів близько 25,5%
Комісії пулу ці втрати компенсують не завжди — саме тому порівнювати треба дохід пулу з доходом від простого зберігання, а не з нулем.
Атака на оракул і торгові атаки. Якщо протокол отримує ціну з ненадійного джерела, її можна на короткий час підробити й вивести застави. Окрема категорія — сендвіч-атаки, коли чужа угода вклинюється до і після вашої, забираючи різницю на прослизанні.
Концентрація у стейблкоїні. Близько 60% усього ринку стейблкоїнів — один USDT. Проблеми в одного емітента зачеплять розрахунки майже в усіх протоколах одразу.
Страхування практично немає. Менше ніж 2% заблокованих у DeFi коштів чимось покриті; найбільший страховий протокол тримає близько 123,5 млн доларів (CoinDesk, травень 2026). Це 0,17% від сьогоднішнього TVL. Розраховувати на компенсацію не доводиться — вона передбачена менше ніж для однієї сотої частини грошей.
Чим DeFi відрізняється від біржі
| Що порівнюємо | Централізована біржа | DeFi |
|---|---|---|
| Хто тримає монети | Майданчик на своєму рахунку | Ви у своєму гаманці |
| Вхід | Реєстрація і документи | Гаманець і підпис |
| Хто виправить помилку | Підтримка, іноді повернення коштів | Ніхто, переказ є остаточним |
| Джерело доходу | Ставку призначає майданчик | Комісії, відсотки позичальників, емісія токена |
| Головний ризик | Блокування або крах майданчика | Помилка в коді і ваш власний підпис |
| Прозорість | Звітність компанії | Кожна операція видима в блокчейні |
Жоден стовпець не «кращий» — це різний набір правил і різний набір ризиків. Централізований майданчик знімає з вас операційне навантаження й бере за це контроль над монетами; для порівняння будови й тарифів подивіться наш розбір Bybit. DeFi віддає контроль вам разом з усією відповідальністю за помилки.
Що перевірити до першої операції
Короткий чек-лист, який закриває більшу частину типових втрат новачка:
- Адреса сайту — заходити за збереженим посиланням, а не за результатом пошуку чи рекламою. Підміна інтерфейсу лишається найдешевшим для атакувальника способом.
- Глибина пулу — подивитися добовий обсяг торгів конкретної пари до обміну. Дрібний пул з’їсть на прослизанні більше, ніж будь-які комісії.
- Що саме ви підписуєте — гаманець показує, якому контракту й на яку суму видається дозвіл. Безстроковий дозвіл на весь баланс краще не видавати.
- Джерело дохідності — якщо протокол платить власним щойно випущеним токеном, дохід існує рівно доти, доки цей токен хтось купує.
- Запас міцності за позикою — рахувати ціну ліквідації заздалегідь, з розрахунком на рух ринку в 10–20%, а не в 2%.
- Старі дозволи — періодично відкликати ті, якими давно не користуєтеся.
Що застаріє в цій статті першим. Найшвидше змінюються TVL, ставки дохідності та комісія мережі: дивитися їх варто на першоджерелах — DefiLlama для TVL і рейтингу протоколів, Etherscan для вартості операцій. Механіка — застава, ліквідація, пул, дозвіл гаманця — змінюється повільно, і ця частина статті лишиться правильною надовго.
Часті запитання
Що таке DeFi у крипті, якщо пояснити одним реченням? Це фінансові операції — обмін, позика, дохід на вкладене, — які виконує програма в блокчейні за заздалегідь записаними правилами, без компанії-посередника і без можливості скасувати проведену транзакцію.
Чи потрібно розбиратися в програмуванні? Ні. Інтерфейси протоколів не складніші за банківський застосунок. Розбиратися треба не в коді, а в тому, що саме ви підписуєте і звідки береться обіцяний відсоток.
З якої суми має сенс пробувати? Оцінюйте не суму, а частку втрат. За комісії мережі близько трьох центів і комісії пулу 0,3% на сотні доларів витрати становитимуть менше ніж пів відсотка — але тільки в ліквідній парі. У тонкому пулі та сама угода може коштувати 10% на прослизанні незалежно від суми.
Чи можна втратити все? Так, і найчастіше це стається не через злом протоколу, а через самого користувача: підписаний шкідливий дозвіл, фішинговий сайт, ліквідація застави за різкого руху ринку. За 2025 рік зафіксовано 158 тисяч компрометацій особистих гаманців.
Чим DeFi відрізняється від стейкінгу на біржі? На біржі ставку призначає майданчик, і він же тримає ваші монети. У DeFi відсоток платять інші учасники — позичальники й трейдери, — а ключі лишаються у вас разом із відповідальністю за помилки.
Чи застраховані гроші в протоколах? Практично ні: покрито менше ніж 2% заблокованих коштів. На компенсацію в разі втрати розраховувати немає на що, тому розмір позиції варто обирати з розрахунку, що її можна втратити цілком.
