Приватные монеты Monero и Zcash: почему регуляторы бьют по ним по-разному

Коротко (TL;DR)

• Главная норма — статья 79 европейского регламента против отмывания денег Regulation (EU) 2024/1624, он же AMLR. С 10 июля 2027 года биржам, кастодианам и другим поставщикам криптоуслуг в ЕС запрещено вести анонимные счета, в том числе через «монеты с усиленной анонимностью».
• Норма адресована площадкам, а не людям. Держать Monero или Zcash в своём кошельке и переводить их напрямую другому человеку после 2027 года по-прежнему законно. Исчезает другое — доступ к регулируемым биржам, а значит, к ликвидности и обмену на евро.
• Делистинг Monero уже прошёл на крупных площадках: Binance убрала XMR 20 февраля 2024 года, Kraken в Европейской экономической зоне остановил торги 31 октября 2024 года и через два месяца принудительно конвертировал остатки в биткоин.
• Monero и Zcash получают разный удар. Monero скрывает каждый перевод без исключений, Zcash даёт выбор между открытым и защищённым переводом и раскрывает детали по ключу просмотра. Zcash проще встроить в регулируемые продукты — на него уже подана заявка на биржевой фонд; у Monero такого прецедента нет.
• Ограничения для приватных монет документально подтверждены в Японии, ЕС и финансовом центре Дубая; по данным CoinGecko, торговлю ими также ограничили Южная Корея и Австралия. К этому добавляется серия делистингов на крупных биржах. Популярную цифру «10 стран» сверить не удалось: поимённого списка с датами в открытых источниках нет.

Рыночные данные в статье — на 26 сентября 2026 года, по CoinGecko и CoinMarketCap. Первыми устареют цены и доля монет в защищённом пуле Zcash, свежие значения смотрите у первоисточников.

Запреты Monero и Zcash по странам: хронология 2018–2027

Приватная монета (privacy coin) — это криптовалюта, в которой по данным блокчейна нельзя или очень трудно установить отправителя, получателя и сумму перевода. Регуляторы ограничивают такие монеты уже восемь лет, но делают это по-разному: где-то запрещают торговлю на биржах, где-то площадки уходят сами, не дожидаясь закона.

Вопрос «запретят ли приватные монеты» стоит разделить на два. Запретить людям владеть монетой ни один из подтверждённых актов не пытается. Запретить биржам с лицензией её обслуживать — именно это и происходит.

У таблицы есть закономерность. В 2018–2020 годах запреты шли по странам, в 2024-м инициативу перехватили сами биржи, а общеевропейские регламенты закрепили это правилом: MiCA — с конца 2024 года для торговых площадок, AMLR — с 2027 года для всех поставщиков криптоуслуг и банков. Японский случай при этом до сих пор самый жёсткий по формулировке: FSA объявил о запрете всех криптовалют, дающих пользователю «достаточную степень анонимности», и биржи сняли с торгов сразу четыре монеты.

Что именно запрещает EU AMLR: Article 79 без домыслов

AMLR — Anti-Money Laundering Regulation, регламент ЕС против отмывания денег, принятый 31 мая 2024 года. В отличие от директивы, регламент не нужно переносить в национальные законы: он действует напрямую во всех странах союза. Применяться он начнёт с 10 июля 2027 года; для узкой группы (футбольные клубы и агенты) — с 10 июля 2029 года. Коротко о самом факте мы писали в новости про запрет приватных монет в ЕС, здесь разбираем текст нормы.

USDT, USDC, USD1 и RLUSD: чем обеспечены 4 стейблкоина и кто может их заморозить

Крипторынок в сентябре: фонды второй месяц покупают биткоин, но слабее августа

Крипторынок 28 сентября – 4 октября: биткоин-ETF на паузе, Zcash-ETF в оттоке

OpenAI добавит невидимый водяной знак в тексты ChatGPT и Codex — сначала только в ЕС

Apple усложнит выдачу «Полного доступа к диску» на Mac после скандала с Meta Muse

Первое предложение статьи 79(1) в оригинале:

«Credit institutions, financial institutions and crypto-asset service providers shall be prohibited from keeping anonymous bank and payment accounts, anonymous passbooks, anonymous safe-deposit boxes or anonymous crypto-asset accounts as well as any account otherwise allowing for the anonymisation of the customer account holder or the anonymisation or increased obfuscation of transactions, including through anonymity-enhancing coins».

По-русски: кредитным и финансовым организациям, а также поставщикам криптоуслуг запрещено вести анонимные счета и любые счета, которые позволяют анонимизировать владельца или скрывать транзакции, в том числе с помощью монет с усиленной анонимностью.

Из этой формулировки следуют четыре практических вывода:

• Адресат — компания. Запрет касается того, кто ведёт счёт: банка, платёжной организации или CASP (crypto-asset service provider — поставщик криптоуслуг: биржа, кастодиан, обменный сервис, брокер). Частное лицо в перечне отсутствует.
• Ни одной монеты по имени. В регламенте нет приложения, списка или реестра запрещённых токенов. Monero и Zcash в тексте не названы, запрет привязан к эффекту: к возможности скрыть отправителя, получателя и сумму. Решать, какой актив под это описание попадает, будут сами площадки и национальные надзорные органы.
• Старые анонимные счета. Второе предложение статьи требует провести полную проверку клиента (customer due diligence) по уже существующим анонимным счетам, прежде чем ими можно будет пользоваться дальше.
• Самостоятельное хранение вне периметра. Кошелёк на вашем устройстве не ведёт для вас «счёт клиента», а у публичного протокола нет оператора, на которого можно наложить обязанность. Справочник европейской криптоинициативы EUCI отдельно отмечает: ограничения не распространяются на производителей кошельков и софта, если у них нет доступа к средствам пользователя.

Статья 79 не стоит в одиночестве. Для торговых площадок похожее правило уже действует: статья 76(3) регламента MiCA с 30 декабря 2024 года требует не допускать к торгам монеты со встроенной анонимизацией, если площадка не может установить их держателей и историю переводов. Кроме того, с конца 2024 года в ЕС уже действует регламент 2023/1113 о данных, сопровождающих криптопереводы (Travel Rule): площадка обязана передавать сведения об отправителе и получателе. Для монет, где переводы технически нельзя атрибутировать, это напряжение существует уже сейчас — отсюда и часть делистингов, которые случились задолго до 2027 года.

Monero против Zcash: приватность по умолчанию или выборочно

Monero обычно называют самой анонимной из крупных криптовалют, и у этого есть техническая причина: приватность в ней включена для каждой транзакции без исключений. Zcash устроен иначе — пользователь сам выбирает, делать перевод открытым или защищённым.

Monero прячет отправителя кольцевыми подписями (ring signatures): настоящая подпись смешивается с подписями-приманками, и снаружи не видно, кто из участников кольца потратил монеты. Текущий алгоритм CLSAG работает с сетевого обновления 17 октября 2020 года, размер кольца — 16: 15 приманок и один настоящий выход. Получателя скрывают одноразовые stealth-адреса, сумму — технология RingCT. Раскрыть часть информации владелец Monero может: ключ просмотра показывает все входящие переводы на адрес (исходящие по нему надёжно не видны), а отдельный платёж подтверждается доказательством. Но провести открытый перевод, видимый всем, в сети нельзя. Монета добывается на обычном процессоре, как это выглядит на практике, мы разбирали в материале о том, как майнить Monero на CPU.

Zcash использует доказательства с нулевым разглашением zk-SNARKs: сеть проверяет, что перевод корректен, не видя ни адресов, ни суммы. Такие переводы идут через защищённые (shielded) адреса и shielded-пул, а рядом существуют обычные прозрачные адреса, как у биткоина. Главное для регуляторов — ключи просмотра (viewing keys): владелец может выдать их аудитору, бухгалтеру или банку и раскрыть детали только нужных транзакций. Добыча ZEC устроена как у биткоина, но на алгоритме Equihash — подробности в разборе майнинга Zcash.

Отсюда главный вывод статьи. Статья 79 запрещает площадкам работать с тем, что даёт анонимизацию «в высокой степени». Для Monero это верно всегда: даже если клиент готов раскрыть свои платежи, сама сеть другого режима не знает. Для Zcash — только для защищённой части оборота, а биржа может принимать и выводить монеты через прозрачные адреса. Классификация Zcash в тексте закона не закреплена, это оценка, а не факт: но именно поэтому трактовки площадок расходятся.

Абсолютной анонимности не даёт и Monero. Один из ведущих разработчиков Monero Рикардо Спаньи ещё в 2020 году говорил, что «идеально приватную» монету создать нельзя: всегда остаётся шанс, что какая-то часть транзакции окажется видна и потянет за собой раскрытие следующих. В сентябре 2020 года налоговая служба США (IRS) предложила $625 000 подрядчикам за инструменты отслеживания Monero. О публичном взломе протокола с тех пор не сообщалось, но Chainalysis, по данным ForkLog, заявляла, что может дать следователям полезную зацепку примерно в 65% случаев отслеживания.

Доля ZEC в защищённом пуле: реальный спрос на приватность

Цена ZEC мало говорит о том, пользуются ли люди приватностью. Чтобы монета попала в shielded-пул, её владелец должен сделать отдельную транзакцию в сети, а спекулянт, который держит ZEC на бирже, эту метрику не двигает. Поэтому доля монет в защищённом пуле — более честный индикатор спроса.

По данным ончейн-трекера ZecStats, 22 сентября 2026 года в защищённых пулах лежало 4,91 млн ZEC. При 16,95 млн монет в обращении (CoinGecko, 26 сентября 2026) это около 29%. В начале 2024 года доля составляла около 8%, то есть за два с половиной года она выросла примерно в 3,6 раза — на фоне ужесточения правил, а не вопреки отсутствию давления. По данным crypto.news, в феврале 2026 года доля защищённых транзакций Zcash достигла исторического максимума 59,3%.

Кого касается запрет AMLR и что грозит за нарушение: таблица

AMLR устанавливает обязанности, а наказания за их нарушение прописаны в парной директиве (EU) 2024/1640, известной как AMLD6. Её страны ЕС переносят в свои законы, поэтому точный размер штрафа будет разным в Германии, Польше или Литве.

Разберём размер штрафов подробнее, потому что здесь легко ошибиться. Статья 55 директивы требует, чтобы максимальный штраф за серьёзные, повторные или систематические нарушения составлял не меньше двукратной выгоды от нарушения или €1 млн. Для кредитных и финансовых организаций потолок выше: не меньше €10 млн или 10% годового оборота — берётся большее значение. Но эти потолки привязаны к перечню ст. 55(1): главы о внутреннем контроле, проверке клиентов и отчётности плюс статья 77 о хранении записей. Глава VIII, где стоит статья 79, в перечне не названа. Штраф за нарушение 79-й всё равно возможен — статья 53 директивы обязывает страны установить санкции за любые нарушения регламента, — но его размер фактически определит закон конкретной страны.

Для украинского пользователя европейская норма важна не меньше, чем для жителя ЕС. Биржа с европейской лицензией выполняет AMLR в рамках этой лицензии, и решающим обычно оказывается место жительства клиента, а не гражданство: Kraken, например, убирал XMR именно для клиентов из ЕЭЗ. Украинцы, которые живут в странах ЕС и открывали счёт как резиденты, попадают под те же правила, что и местные клиенты.

Делистинг XMR на Kraken и Binance: что будет с деньгами держателя

Делистинг — это исключение монеты из списка торгуемых на бирже. Как площадки вообще принимают такие решения и почему цена реагирует раньше самой даты, мы подробно разбирали в статье про листинг и делистинг криптовалют. Для приватных монет у этой процедуры есть готовый публичный шаблон — случай Kraken в Европейской экономической зоне.

Как проходит делистинг: четыре этапа на примере Kraken

1. Объявление. Биржа публикует дату остановки торгов. У Binance между анонсом 6 февраля 2024 года и делистингом 20 февраля прошло 14 дней.
2. Остановка торгов и депозитов. Kraken 31 октября 2024 года в 15:00 UTC остановил торги и приём XMR для клиентов из ЕЭЗ, открытые ордера были закрыты.
3. Окно вывода. Вывести монеты можно было до 31 декабря 2024 года, 15:00 UTC — ровно 61 день. Это единственный по-настоящему опасный этап: тот, кто ничего не делает, теряет выбор.
4. Принудительная конвертация. Оставшиеся XMR биржа сама продала по рыночному курсу в биткоин и зачислила BTC на счета к 6 января 2025 года.

Монеты не пропали: их стоимость вернули в биткоине. Но решение, в каком активе она окажется и в какой момент, приняла площадка. У такой конвертации есть налоговая сторона: в Германии, например, она считается продажей по §23 закона о подоходном налоге — не важно, продали вы сами или биржа после дедлайна. Проверьте, как принудительная продажа трактуется в вашей стране.

Рынок на такие события реагирует резко. После анонса Binance, по данным CoinDesk, Monero подешевела примерно на 30% за день и опустилась до $114,26 — минимума за 20 месяцев. Сама Binance объяснила делистинг Monero тем, что монета больше не отвечает её стандартам листинга: среди критериев биржа называет ликвидность, активность разработки, стабильность сети и регуляторные требования.

Не каждая остановка ввода и вывода — это делистинг. Пример — KuCoin: 24 сентября 2026 года в 01:00 UTC биржа временно закрыла ввод и вывод XMR. Причина в объявлении названа прямо — обслуживание кошелька, после которого сервисы вернут; об остановке торгов в нём речи нет. У настоящего делистинга другие признаки: остановка торговли и дата, после которой вывести монеты уже нельзя.

Что сделать держателю XMR или ZEC до июля 2027 года

• Проверьте, где лежат монеты. Если на площадке с лицензией в ЕС — вы в зоне будущих делистингов. Если в собственном кошельке — статья 79 вас напрямую не касается.
• Подпишитесь на анонсы своей биржи. Окно вывода у Kraken длилось два месяца, пропустить его — значит отдать решение о конвертации бирже.
• Подготовьте кошелёк для самостоятельного хранения заранее. Отправьте сначала небольшую тестовую сумму и сохраните seed-фразу офлайн: при самостоятельном хранении её потеря означает потерю монет, жаловаться будет некому.
• Держите в голове вопрос выхода в фиат. Кошелёк решает только проблему хранения. Чтобы потом обменять монеты на евро или гривну, снова понадобится сервис, и будет ли его предлагать регулируемая площадка — главный открытый вопрос.
• Не рассчитывайте на обменники без проверки личности. После делистингов часть держателей уходит в сервисы мгновенного обмена без проверки личности. Но обменный сервис, который меняет криптоактивы как бизнес, — тоже поставщик криптоуслуг. Лицензированный в ЕС обязан выполнять статью 79, а нелицензированный работает вне правового поля: риск заморозки средств, мошенничества и получения монет с «грязной» историей ложится на пользователя.

Почему приватные монеты считают риском: кейс на $330 миллионов

Аргумент регуляторов звучит абстрактно, пока не посмотреть на конкретный случай. 28 апреля 2025 года ончейн-исследователь ZachXBT отследил кражу 3520 BTC — около $330,7 млн — у одного держателя. Злоумышленник быстро обменял украденные биткоины на Monero. Покупка такого объёма разогнала XMR примерно на 50% внутри дня, до $339 (данные Cointelegraph и The Defiant).

В этом кейсе видна суть конфликта. Взаимозаменяемость (fungibility) — свойство, при котором каждая монета неотличима от другой и не несёт «истории». Она защищает законного пользователя: его XMR нельзя заблокировать из-за того, что десять переводов назад монета прошла через чужой кошелёк. Но то же свойство одинаково хорошо прячет краденое. Регулятор не может разрешить одно и запретить другое, поэтому закрывает вход через площадки.

Риски приватных монет для самого держателя:

• Ликвидность. Каждый делистинг сужает круг площадок, где можно продать крупную сумму без заметного движения цены.
• Ценовые обвалы на анонсах. Реакция на решение Binance (около −30% за день) показывает, что новость о делистинге бьёт по цене раньше, чем сама дата.
• Регуляторная неопределённость. Закон не называет монеты поимённо, поэтому решение конкретной биржи может оказаться жёстче или мягче того, чего вы ждёте.
• Ограниченная приватность Zcash на практике. Около 70% монет ZEC по-прежнему лежит на прозрачных адресах, где переводы видны всем так же, как у биткоина.
• Контрбаланс. Самостоятельное хранение и прямые переводы остаются законными, а доля защищённых ZEC растёт даже на пике давления — тема не сводится к формуле «всё запретят».

Цена и объёмы XMR и ZEC после волны делистингов: расчёт

Делистинги напрямую меняют то, насколько легко купить или продать монету. Это видно, если сравнить объём торгов с капитализацией.

Капитализация Zcash в 2,7 раза больше, чем у Monero, но суточный оборот больше в 11,4 раза. Оборот ZEC относительно размера монеты вчетверо выше. Это согласуется с разной судьбой на биржах: Zcash с выборочной приватностью сохраняет доступ к ликвидным площадкам, Monero торгуется на ограниченном круге. Как отдельный инвестиционный актив ZEC мы разбирали в обзоре Zcash как «цифрового нала» и хеджа.

Одна техническая деталь для тех, кто сверяет цены сам. Спотовая пара XMR на Binance после делистинга 2024 года неликвидна, и её котировка расходится с рынком в разы: 26 сентября 2026 года API биржи отдавал $118,70 при $555,75 у CoinGecko и $554,66 у CoinMarketCap. Цену Monero берите у агрегаторов, а не у биржи, которая монету давно сняла с торгов.

Что в запрете приватных монет не урегулировано: ETF Zcash и владение

До применения AMLR 10 июля 2027 года часть вопросов в тексте закона ответа не имеет. Вот что остаётся серой зоной:

• Какие монеты считаются anonymity-enhancing. Списка нет. Вероятно, решающим будет то, насколько трудно восстановить отправителя, получателя и сумму по публичным данным, но это оценка, а не норма.
• Судьба Zcash в ЕС. Прозрачные адреса и ключи просмотра дают площадкам аргумент оставить ZEC, но гарантий этого в тексте нет.
• Размер штрафов за статью 79. Он будет зависеть от закона каждой страны ЕС, единой цифры пока нет.
• Когда биржи начнут действовать. Kraken убрал XMR из ЕЭЗ более чем за два с половиной года до применения AMLR. Площадки, которые хотят быть готовыми к сроку, скорее всего, будут менять листинг заранее.

Самый заметный контрпример тезису «приватность несовместима с регулированием» — заявка Grayscale на спотовый Zcash-ETF. Институциональный рынок здесь проверяет гипотезу, что приватность с выборочным раскрытием может жить внутри регулируемого биржевого продукта. Условия фонда и роль материнской группы DCG мы разбирали в новости о том, что Grayscale просит для Zcash-ETF комиссию 2,5%. У Monero такого прецедента нет: без открытого режима переводов регулируемому продукту заметно сложнее выполнить требования к проверке и отчётности.

Легальные пути использования после 2027 года тоже остаются:

• хранение в собственном кошельке — программном или аппаратном;
• прямые переводы между людьми без посредника;
• собственная нода Monero — сообщество r/Monero в сентябре 2026 года активно обсуждает запуск своих нод именно на фоне делистингов;
• обмен через площадки за пределами ЕС, которые продолжают работать с этими монетами, с учётом их собственной юрисдикции и рисков.

FAQ

Можно ли законно владеть Monero после вступления в силу EU AMLR в 2027 году?

Да. Статья 79 AMLR адресована банкам, финансовым организациям и поставщикам криптоуслуг: им запрещено вести анонимные счета и работать с монетами с усиленной анонимностью. Запрета для частных лиц в регламенте нет. Хранить XMR в собственном кошельке и переводить напрямую другому человеку в ЕС будет законно и после 10 июля 2027 года, но купить или продать монету через лицензированную европейскую биржу станет нельзя.

Что будет с моими XMR, если биржа объявит делистинг?

По шаблону Kraken: сначала биржа останавливает торги и депозиты, затем даёт окно на вывод — у Kraken это был 61 день. Не выведенные вовремя монеты площадка сама продаёт по рыночному курсу и зачисляет другой актив, у Kraken это был биткоин. Деньги не пропадают, но вы теряете контроль над моментом продажи и, возможно, получаете налогооблагаемое событие.

Чем Zcash отличается от Monero с точки зрения регулятора?

В Monero приватность включена для всех переводов: владелец может показать входящие платежи ключом просмотра, но открытого режима в сети нет. В Zcash пользователь сам выбирает прозрачный или защищённый перевод, а ключи просмотра позволяют показать детали аудитору или банку. Поэтому Zcash проще встроить в регулируемые продукты, вплоть до заявки на биржевой фонд, а Monero чаще попадает под делистинги первой.

Можно ли перевести Monero или Zcash на холодный кошелёк без биржи?

Да, прямой перевод со своего адреса на другой свой адрес под статью 79 не попадает: у кошелька на вашем устройстве нет оператора, который ведёт для вас счёт. Проверьте, поддерживает ли выбранный кошелёк нужную монету, отправьте сначала тестовую сумму и сохраните seed-фразу офлайн. Если монеты сейчас на бирже, выводите их до объявленного дедлайна.

Почему Zcash до сих пор торгуется на некоторых биржах, а Monero почти нигде?

Из-за архитектуры. Прозрачные адреса и ключи просмотра Zcash позволяют площадке выполнять требования к проверке клиентов и передаче данных о переводах. Monero скрывает отправителя, получателя и сумму всегда, поэтому биржам с лицензией сложнее обосновать листинг. Это видно и по рынку: 26 сентября 2026 года суточный оборот ZEC был в 11,4 раза больше, чем у XMR.