Приватні монети Monero і Zcash: чому регулятори б’ють по них по-різному

Коротко (TL;DR)

• Головна норма — стаття 79 європейського регламенту проти відмивання грошей Regulation (EU) 2024/1624, він же AMLR. З 10 липня 2027 року біржам, кастодіанам та іншим постачальникам криптопослуг у ЄС заборонено вести анонімні рахунки, зокрема через «монети з посиленою анонімністю».
• Норма адресована майданчикам, а не людям. Тримати Monero чи Zcash у власному гаманці й переказувати їх безпосередньо іншій людині після 2027 року й далі законно. Зникає інше — доступ до регульованих бірж, а отже, до ліквідності й обміну на євро.
• Делістинг Monero вже відбувся на великих майданчиках: Binance прибрала XMR 20 лютого 2024 року, Kraken у Європейській економічній зоні зупинив торги 31 жовтня 2024 року і через два місяці примусово конвертував залишки в біткоїн.
• Monero і Zcash отримують різний удар. Monero приховує кожен переказ без винятків, Zcash дає вибір між відкритим і захищеним переказом та розкриває деталі за ключем перегляду. Zcash простіше вбудувати в регульовані продукти — на нього вже подано заявку на біржовий фонд; Monero такого прецеденту не має.
• Обмеження для приватних монет документально підтверджено в Японії, ЄС і фінансовому центрі Дубая; за даними CoinGecko, торгівлю ними також обмежили Південна Корея та Австралія. До цього додається серія делістингів на великих біржах. Популярну цифру «10 країн» звірити не вдалося: поіменного списку з датами у відкритих джерелах немає.

Ринкові дані в статті — на 26 вересня 2026 року, за CoinGecko і CoinMarketCap. Першими застаріють ціни й частка монет у захищеному пулі Zcash, свіжі значення дивіться в першоджерелах.

Заборони Monero і Zcash за країнами: хронологія 2018–2027

Приватна монета (privacy coin) — це криптовалюта, у якій за даними блокчейну неможливо або дуже важко встановити відправника, отримувача й суму переказу. У побуті їх ще називають анонімними криптовалютами. Регулятори обмежують такі монети вже вісім років, але роблять це по-різному: десь забороняють торгівлю на біржах, десь майданчики йдуть самі, не чекаючи закону.

Питання «чи заборонять приватні монети» варто розділити на два. Заборонити людям володіти монетою жоден із підтверджених актів не намагається. Заборонити біржам із ліцензією її обслуговувати — саме це й відбувається.

У таблиці є закономірність. У 2018–2020 роках заборони йшли за країнами, у 2024-му ініціативу перехопили самі біржі, а загальноєвропейські регламенти закріпили це правилом: MiCA — з кінця 2024 року для торгових майданчиків, AMLR — з 2027 року для всіх постачальників криптопослуг і банків. Японський випадок і досі найжорсткіший за формулюванням: FSA оголосив заборону всіх криптовалют, що дають користувачеві «достатній ступінь анонімності», і біржі зняли з торгів одразу чотири монети.

Що саме забороняє EU AMLR: Article 79 без домислів

AMLR — Anti-Money Laundering Regulation, регламент ЄС проти відмивання грошей, ухвалений 31 травня 2024 року. На відміну від директиви, регламент не потрібно переносити в національні закони: він діє безпосередньо в усіх країнах союзу. Застосовувати його почнуть з 10 липня 2027 року; для вузької групи (футбольні клуби й агенти) — з 10 липня 2029 року. Коротко про сам факт ми писали в новині про те, як ЄС відрізає приватні монети від регульованих майданчиків, тут розбираємо текст норми.

USDT, USDC, USD1 і RLUSD: чим забезпечені 4 стейблкоїни й хто може їх заморозити

Крипторинок у вересні: фонди другий місяць купують біткоїн, але слабше, ніж у серпні

Крипторинок 28 вересня – 4 жовтня: біткоїн-ETF на паузі, Zcash-ETF у відтоку

OpenAI додасть невидимий водяний знак у тексти ChatGPT і Codex — спершу лише в ЄС

Apple ускладнить видачу «Повного доступу до диска» на Mac після скандалу з Meta Muse

Перше речення статті 79(1) в оригіналі:

«Credit institutions, financial institutions and crypto-asset service providers shall be prohibited from keeping anonymous bank and payment accounts, anonymous passbooks, anonymous safe-deposit boxes or anonymous crypto-asset accounts as well as any account otherwise allowing for the anonymisation of the customer account holder or the anonymisation or increased obfuscation of transactions, including through anonymity-enhancing coins».

Якщо перекласти: кредитним і фінансовим установам, а також постачальникам криптопослуг заборонено вести анонімні рахунки та будь-які рахунки, що дають змогу анонімізувати власника або приховувати транзакції, зокрема за допомогою монет із посиленою анонімністю.

З цього формулювання випливають чотири практичні висновки:

• Адресат — компанія. Заборона стосується того, хто веде рахунок: банку, платіжної установи або CASP (crypto-asset service provider — постачальник криптопослуг: біржа, кастодіан, обмінний сервіс, брокер). Приватної особи в переліку немає.
• Жодної монети на ім’я. У регламенті немає додатка, списку чи реєстру заборонених токенів. Monero і Zcash у тексті не названо, заборону прив’язано до ефекту: до можливості приховати відправника, отримувача й суму. Вирішувати, який актив підпадає під цей опис, будуть самі майданчики й національні наглядові органи.
• Старі анонімні рахунки. Друге речення статті вимагає провести повну перевірку клієнта (customer due diligence) щодо вже наявних анонімних рахунків, перш ніж ними можна буде користуватися далі.
• Самостійне зберігання поза периметром. Гаманець на вашому пристрої не веде для вас «рахунок клієнта», а публічний протокол не має оператора, на якого можна покласти обов’язок. Довідник європейської криптоініціативи EUCI окремо зазначає: обмеження не поширюються на виробників гаманців і програмного забезпечення, якщо вони не мають доступу до коштів користувача.

Стаття 79 не стоїть окремо. Для торгових майданчиків схоже правило вже діє: стаття 76(3) регламенту MiCA з 30 грудня 2024 року вимагає не допускати до торгів монети з вбудованою анонімізацією, якщо майданчик не може встановити їхніх власників та історію переказів. Крім того, з кінця 2024 року в ЄС уже діє регламент 2023/1113 про дані, що супроводжують криптоперекази (Travel Rule): майданчик зобов’язаний передавати відомості про відправника й отримувача. Для монет, де перекази технічно неможливо атрибутувати, ця напруга існує вже зараз — звідси й частина делістингів, що сталися задовго до 2027 року.

Monero проти Zcash: приватність за замовчуванням чи вибірково

Monero зазвичай називають найанонімнішою з великих криптовалют, і для цього є технічна причина: приватність у ній увімкнена для кожної транзакції без винятків. Zcash влаштований інакше — користувач сам обирає, робити переказ відкритим чи захищеним.

Monero ховає відправника кільцевими підписами (ring signatures): справжній підпис змішується з підписами-приманками, і ззовні не видно, хто з учасників кільця витратив монети. Чинний алгоритм CLSAG працює від оновлення мережі 17 жовтня 2020 року, розмір кільця — 16: 15 приманок і один справжній вихід. Отримувача приховують одноразові stealth-адреси, суму — технологія RingCT. Розкрити частину інформації власник Monero може: ключ перегляду показує всі вхідні перекази на адресу (вихідні за ним надійно не видно), а окремий платіж підтверджується доказом. Але провести відкритий переказ, видимий усім, у мережі неможливо. Монету добувають на звичайному процесорі — як це виглядає на практиці, ми розбирали в матеріалі про те, як майнити Monero на CPU.

Zcash використовує докази з нульовим розголошенням zk-SNARKs: мережа перевіряє, що переказ коректний, не бачачи ні адрес, ні суми. Такі перекази йдуть через захищені (shielded) адреси й shielded-пул, а поруч існують звичайні прозорі адреси, як у біткоїна. Головне для регуляторів — ключі перегляду (viewing keys): власник може передати їх аудитору, бухгалтеру чи банку й розкрити деталі лише потрібних транзакцій. Видобуток ZEC влаштований як у біткоїна, але на алгоритмі Equihash — подробиці в розборі майнінгу Zcash.

Звідси головний висновок статті. Стаття 79 забороняє майданчикам працювати з тим, що дає анонімізацію «високою мірою». Для Monero це правда завжди: навіть якщо клієнт готовий розкрити свої платежі, сама мережа іншого режиму не знає. Для Zcash — лише для захищеної частини обороту, а біржа може приймати й виводити монети через прозорі адреси. Класифікацію Zcash у тексті закону не закріплено, це оцінка, а не факт: але саме тому трактування майданчиків розходяться.

Абсолютної анонімності не дає і Monero. Один із провідних розробників Monero Рікардо Спаньї ще у 2020 році казав, що «ідеально приватну» монету створити неможливо: завжди лишається шанс, що якась частина транзакції стане видимою й потягне за собою розкриття наступних. У вересні 2020 року податкова служба США (IRS) запропонувала $625 000 підрядникам за інструменти відстеження Monero. Про публічний злам протоколу відтоді не повідомлялося, але Chainalysis, за даними ForkLog, заявляла, що може дати слідчим корисну зачіпку приблизно в 65% випадків відстеження.

Частка ZEC у захищеному пулі: реальний попит на приватність

Ціна ZEC мало що каже про те, чи користуються люди приватністю. Щоб монета потрапила в shielded-пул, її власник має зробити окрему транзакцію в мережі, а спекулянт, який тримає ZEC на біржі, цю метрику не рухає. Тому частка монет у захищеному пулі — чесніший індикатор попиту.

За даними ончейн-трекера ZecStats, 22 вересня 2026 року в захищених пулах лежало 4,91 млн ZEC. За 16,95 млн монет в обігу (CoinGecko, 26 вересня 2026) це близько 29%. На початку 2024 року частка становила близько 8%, тобто за два з половиною роки вона зросла приблизно в 3,6 раза — на тлі посилення правил, а не за відсутності тиску. За даними crypto.news, у лютому 2026 року частка захищених транзакцій Zcash досягла історичного максимуму 59,3%.

Кого стосується заборона AMLR і що загрожує за порушення: таблиця

AMLR встановлює обов’язки, а покарання за їх порушення прописано в парній директиві (EU) 2024/1640, відомій як AMLD6. Її країни ЄС переносять у свої закони, тому точний розмір штрафу буде різним у Німеччині, Польщі чи Литві.

Розберімо розмір штрафів докладніше, бо тут легко помилитися. Стаття 55 директиви вимагає, щоб максимальний штраф за серйозні, повторні або систематичні порушення був не меншим за подвійну вигоду від порушення або €1 млн. Для кредитних і фінансових установ стеля вища: не менше €10 млн або 10% річного обороту — береться більше значення. Але ці стелі прив’язані до переліку ст. 55(1): глави про внутрішній контроль, перевірку клієнтів і звітність плюс стаття 77 про зберігання записів. Главу VIII, де стоїть стаття 79, у переліку не названо. Штраф за порушення 79-ї все одно можливий — стаття 53 директиви зобов’язує країни встановити санкції за будь-які порушення регламенту, — але його розмір фактично визначить закон конкретної країни.

Для українського користувача європейська норма важить не менше, ніж для жителя ЄС. Біржа з європейською ліцензією виконує AMLR у межах цієї ліцензії, і вирішальним зазвичай є місце проживання клієнта, а не громадянство: Kraken, наприклад, прибирав XMR саме для клієнтів із ЄЕЗ. Українці, які живуть у країнах ЄС і відкривали рахунок як резиденти, підпадають під ті самі правила, що й місцеві клієнти.

Делістинг XMR на Kraken і Binance: що буде з грошима власника

Делістинг — це виключення монети зі списку тих, якими торгують на біржі. Як майданчики взагалі ухвалюють такі рішення і чому ціна реагує раніше за саму дату, ми докладно розбирали в статті про лістинг і делістинг криптовалют. Для приватних монет ця процедура має готовий публічний шаблон — випадок Kraken у Європейській економічній зоні.

Як минає делістинг: чотири етапи на прикладі Kraken

1. Оголошення. Біржа публікує дату зупинки торгів. У Binance між анонсом 6 лютого 2024 року й делістингом 20 лютого минуло 14 днів.
2. Зупинка торгів і депозитів. Kraken 31 жовтня 2024 року о 15:00 UTC зупинив торги й прийом XMR для клієнтів із ЄЕЗ, відкриті ордери закрили.
3. Вікно виводу. Вивести монети можна було до 31 грудня 2024 року, 15:00 UTC — рівно 61 день. Це єдиний справді небезпечний етап: хто нічого не робить, втрачає вибір.
4. Примусова конвертація. Залишки XMR біржа сама продала за ринковим курсом у біткоїн і зарахувала BTC на рахунки до 6 січня 2025 року.

Монети не зникли: їхню вартість повернули в біткоїні. Але рішення, в якому активі вона опиниться і в який момент, ухвалив майданчик. Така конвертація має податковий бік: у Німеччині, наприклад, вона вважається продажем за §23 закону про податок на доходи — неважливо, продали ви самі чи біржа після дедлайну. Перевірте, як примусовий продаж трактується у вашій країні.

Ринок на такі події реагує різко. Після анонсу Binance, за даними CoinDesk, Monero подешевшала приблизно на 30% за день і опустилася до $114,26 — мінімуму за 20 місяців. Сама Binance пояснила делістинг Monero тим, що монета більше не відповідає її стандартам лістингу: серед критеріїв біржа називає ліквідність, активність розробки, стабільність мережі й регуляторні вимоги.

Не кожна зупинка вводу й виводу — це делістинг. Приклад — KuCoin: 24 вересня 2026 року о 01:00 UTC біржа тимчасово закрила ввід і вивід XMR. Причину в оголошенні названо прямо — обслуговування гаманця, після якого сервіси повернуть; про зупинку торгів у ньому не йдеться. Справжній делістинг має інші ознаки: зупинку торгівлі й дату, після якої вивести монети вже не можна.

Що зробити власнику XMR або ZEC до липня 2027 року

• Перевірте, де лежать монети. Якщо на майданчику з ліцензією в ЄС — ви в зоні майбутніх делістингів. Якщо у власному гаманці — стаття 79 вас безпосередньо не стосується.
• Підпишіться на анонси своєї біржі. Вікно виводу в Kraken тривало два місяці, пропустити його — означає віддати рішення про конвертацію біржі.
• Підготуйте гаманець для самостійного зберігання заздалегідь. Спершу надішліть невелику тестову суму й збережіть seed-фразу офлайн: за самостійного зберігання її втрата означає втрату монет, скаржитися не буде кому.
• Тримайте в голові питання виходу у фіат. Гаманець розв’язує лише проблему зберігання. Щоб потім обміняти монети на євро чи гривню, знову знадобиться сервіс, і чи пропонуватиме його регульований майданчик — головне відкрите питання.
• Не розраховуйте на обмінники без перевірки особи. Після делістингів частина власників іде в сервіси миттєвого обміну без перевірки особи. Але обмінний сервіс, що міняє криптоактиви як бізнес, — теж постачальник криптопослуг. Ліцензований у ЄС зобов’язаний виконувати статтю 79, а неліцензований працює поза правовим полем: ризик заморожування коштів, шахрайства й отримання монет із «брудною» історією лягає на користувача.

Чому приватні монети вважають ризиком: кейс на $330 мільйонів

Аргумент регуляторів звучить абстрактно, доки не подивитися на конкретний випадок. 28 квітня 2025 року ончейн-дослідник ZachXBT відстежив крадіжку 3520 BTC — близько $330,7 млн — в одного власника. Зловмисник швидко обміняв викрадені біткоїни на Monero. Купівля такого обсягу розігнала XMR приблизно на 50% протягом дня, до $339 (дані Cointelegraph і The Defiant).

У цьому кейсі видно суть конфлікту. Взаємозамінність (fungibility) — властивість, за якої кожна монета не відрізняється від іншої й не несе «історії». Вона захищає законного користувача: його XMR не можна заблокувати через те, що десять переказів тому монета пройшла через чужий гаманець. Але та сама властивість так само добре ховає крадене. Регулятор не може дозволити одне й заборонити інше, тому закриває вхід через майданчики.

Ризики приватних монет для самого власника:

• Ліквідність. Кожен делістинг звужує коло майданчиків, де можна продати велику суму без помітного руху ціни.
• Цінові обвали на анонсах. Реакція на рішення Binance (близько −30% за день) показує, що новина про делістинг б’є по ціні раніше, ніж сама дата.
• Регуляторна невизначеність. Закон не називає монети поіменно, тому рішення конкретної біржі може виявитися жорсткішим або м’якшим, ніж ви очікуєте.
• Обмежена приватність Zcash на практиці. Близько 70% монет ZEC і далі лежить на прозорих адресах, де перекази видно всім так само, як у біткоїна.
• Противага. Самостійне зберігання й прямі перекази лишаються законними, а частка захищених ZEC зростає навіть на піку тиску — тема не зводиться до формули «все заборонять».

Ціна й обсяги XMR і ZEC після хвилі делістингів: розрахунок

Делістинги безпосередньо змінюють те, наскільки легко купити чи продати монету. Це видно, якщо порівняти обсяг торгів із капіталізацією.

Капіталізація Zcash у 2,7 раза більша, ніж у Monero, але добовий оборот більший в 11,4 раза. Оборот ZEC відносно розміру монети вчетверо вищий. Це узгоджується з різною долею на біржах: Zcash із вибірковою приватністю зберігає доступ до ліквідних майданчиків, Monero торгується на обмеженому колі. Як окремий інвестиційний актив ZEC ми розбирали в огляді Zcash як «цифрової готівки» і хеджу.

Одна технічна деталь для тих, хто звіряє ціни самостійно. Спотова пара XMR на Binance після делістингу 2024 року неліквідна, і її котирування розходиться з ринком у рази: 26 вересня 2026 року API біржі віддавав $118,70, тоді як CoinGecko показував $555,75, а CoinMarketCap — $554,66. Ціну Monero беріть в агрегаторів, а не на біржі, яка давно зняла монету з торгів.

Що в забороні приватних монет не врегульовано: ETF Zcash і володіння

До застосування AMLR 10 липня 2027 року частина питань у тексті закону відповіді не має. Ось що лишається сірою зоною:

• Які монети вважаються anonymity-enhancing. Списку немає. Імовірно, вирішальним буде те, наскільки важко відновити відправника, отримувача й суму за публічними даними, але це оцінка, а не норма.
• Доля Zcash у ЄС. Прозорі адреси й ключі перегляду дають майданчикам аргумент залишити ZEC, але гарантій цього в тексті немає.
• Розмір штрафів за статтю 79. Він залежатиме від закону кожної країни ЄС, єдиної цифри поки немає.
• Коли біржі почнуть діяти. Kraken прибрав XMR з ЄЕЗ більш ніж за два з половиною роки до застосування AMLR. Майданчики, що хочуть бути готовими до строку, найімовірніше, змінюватимуть лістинг заздалегідь.

Найпомітніший контрприклад до тези «приватність несумісна з регулюванням» — заявка Grayscale на спотовий Zcash-ETF. Інституційний ринок тут перевіряє гіпотезу, що приватність із вибірковим розкриттям може жити всередині регульованого біржового продукту. Умови фонду й роль материнської групи DCG ми розбирали в новині про те, що Grayscale просить для Zcash-ETF комісію 2,5%. Monero такого прецеденту не має: без відкритого режиму переказів регульованому продукту помітно складніше виконати вимоги до перевірки й звітності.

Легальні шляхи використання після 2027 року теж лишаються:

• зберігання у власному гаманці — програмному чи апаратному;
• прямі перекази між людьми без посередника;
• власна нода Monero — спільнота r/Monero у вересні 2026 року активно обговорює запуск своїх нод саме на тлі делістингів;
• обмін через майданчики за межами ЄС, які й далі працюють із цими монетами, з урахуванням їхньої юрисдикції та ризиків.

FAQ

Чи можна законно володіти Monero після набуття чинності EU AMLR у 2027 році?

Так. Стаття 79 AMLR адресована банкам, фінансовим установам і постачальникам криптопослуг: їм заборонено вести анонімні рахунки й працювати з монетами з посиленою анонімністю. Заборони для приватних осіб у регламенті немає. Тримати XMR у власному гаманці й переказувати безпосередньо іншій людині в ЄС буде законно й після 10 липня 2027 року, але купити чи продати монету через ліцензовану європейську біржу стане неможливо.

Що буде з моїми XMR, якщо біржа оголосить делістинг?

За шаблоном Kraken: спершу біржа зупиняє торги й депозити, потім дає вікно на вивід — у Kraken це був 61 день. Не виведені вчасно монети майданчик сам продає за ринковим курсом і зараховує інший актив, у Kraken це був біткоїн. Гроші не зникають, але ви втрачаєте контроль над моментом продажу і, можливо, отримуєте оподатковувану подію.

Чим Zcash відрізняється від Monero з погляду регулятора?

У Monero приватність увімкнена для всіх переказів: власник може показати вхідні платежі ключем перегляду, але відкритого режиму в мережі немає. У Zcash користувач сам обирає прозорий чи захищений переказ, а ключі перегляду дають змогу показати деталі аудитору чи банку. Тому Zcash простіше вбудувати в регульовані продукти, аж до заявки на біржовий фонд, а Monero частіше першою потрапляє під делістинги.

Чи можна перевести Monero або Zcash на холодний гаманець без біржі?

Так, прямий переказ зі своєї адреси на іншу свою адресу під статтю 79 не підпадає: гаманець на вашому пристрої не має оператора, який веде для вас рахунок. Перевірте, чи підтримує обраний гаманець потрібну монету, спершу надішліть тестову суму й збережіть seed-фразу офлайн. Якщо монети зараз на біржі, виводьте їх до оголошеного дедлайну.

Чому Zcash досі торгується на деяких біржах, а Monero майже ніде?

Через архітектуру. Прозорі адреси й ключі перегляду Zcash дають майданчику змогу виконувати вимоги до перевірки клієнтів і передавання даних про перекази. Monero приховує відправника, отримувача й суму завжди, тому біржам із ліцензією складніше обґрунтувати лістинг. Це видно й за ринком: 26 вересня 2026 року добовий оборот ZEC був в 11,4 раза більшим, ніж у XMR.