Спотові біткоїн-ETF другий місяць поспіль лишилися головним покупцем біткоїна, але слабше: $2,65 млрд за вересень проти $3,52 млрд у серпні, і близько двох третин суми дав один IBIT. Майже весь плюс зібрали девʼять днів 17–29 вересня, зате річний підсумок фондів вийшов із мінуса. Курс додав близько 6% — з ~$78 500 на 1 вересня до ~$83 600 на 1 жовтня. Корпоративна скарбниця після серпневих продажів так і не повернулася: Strategy купувала символічно й більше витрачала на викуп своїх префів. Регулятори США після провалу CLARITY Act відкрили ончейн-торгівлю акціями, а найбільший злам року, у Bitget на $387,5 млн, обійшовся без украдених ключів.
- Цифри вересня: фонди, ставка і злами
- Новини вересня: пʼять зрушень від початку до кінця місяця
- Капітал і потоки: другий місяць припливу, але зібраний ривком
- On-chain: ефір іде в стейкінг, а черга на вихід прокинулася
- Макро: ФРС підвищила ставку, а відтоку з крипти не сталося
- Звіти й прогнози: індекс Chainalysis та есе Гейса
- Теханаліз: окремих розборів за місяць не було
- Карта наративів вересня: що йде, домінує і визріває
- Висновок: фонди тримають попит, але слабше й ривками
Цифри вересня: фонди, ставка і злами
| Подія | Цифра | Дата |
|---|---|---|
| Біткоїн за місяць | ~$78 500 → ~$83 600, близько +6% | 1 вересня → 1 жовтня |
| Приплив у спотові біткоїн-ETF | $2,65 млрд (серпень — $3,52 млрд), IBIT +$1,81 млрд | вересень |
| Серія припливів і її обрив | ~$3,08 млрд за 9 сесій; 30 вересня −$148,7 млн | 17–30 вересня |
| Підсумок біткоїн-ETF від початку року | −$1,77 млрд → близько +$0,93 млрд | кінець серпня → 30 вересня |
| Strategy: купівля біткоїна проти викупу префів STRC | 950 BTC за $75,7 млн проти $174 млн | 14–20 вересня |
| Ставка ФРС і медіанний прогноз | 3,75–4%, прогноз 4,1% на кінець 2026 і 2027 | 16 вересня |
| Зростання капіталізації з середини серпня: ETH / BTC / альткоїни | ~+45% / +35% / +32% | 15 серпня – 25 вересня |
| Злам Bitget — найбільший у 2026 році | $387,5 млн | 24–25 вересня |
Новини вересня: пʼять зрушень від початку до кінця місяця
Корпоративна скарбниця не повернулася в покупці. У серпні Strategy продавала біткоїн: 1638 BTC 4 серпня і 1690 BTC 11 серпня. Вересень відкрився купівлею 4603 BTC за 24–30 серпня, оплаченою вже випуском звичайних акцій MSTR: префи STRC з червня нижче номіналу. Далі — тиждень без біткоїна і $176,3 млн на викуп STRC та 950 BTC за $75,7 млн проти $174 млн на той самий викуп 14–20 вересня. BitMine до 7 вересня довела запас до 5,93 млн ETH — 97% своєї мети, тож і її купівлі добігають кінця.
Регулятори США зробили те, на що Сенату забракло 60 голосів. 15 вересня процедурне голосування щодо CLARITY Act провалилося: 49 «за» при 50 «проти». Наступного дня комітети Палати представників схвалили біткоїн-резерв і перший федеральний податковий закон про крипту — це ще не закони. 17 вересня SEC на пʼять років відкрила торгівлю токенізованими акціями на AMM зі стелею до 2,5% середньоденного обсягу, а CFTC того ж дня зняла з розробників «пасивного софту» обовʼязок реєструватися брокерами. Місяць SEC почала пропозицією визнати блокчейн реєстром володіння акціями, а завершила відповідями щодо ліквідного стейкінгу без юридичної сили. Гестер Пірс пішла з SEC 2 жовтня: зайняті два місця з пʼяти.
Криптобіржі та брокери зійшлися на акціях і перпетуалах. Binance 1 вересня відкрила опціони на акції США з поставкою паперів при обороті в традиційних активах $433,4 млрд за серпень проти $29,5 млрд у січні. 29 вересня Robinhood анонсував крипто-перпетуали з плечем до 10x і торги акціями 24/7.
Найрізкіші рухи альткоїнів ішли на новинах про регульовані обгортки. Zcash 7 вересня піднімався до $1249, тоді максимуму з 2016 року, на тлі першого спотового ETF на ZEC; до 27 вересня монета доходила приблизно до $1650. Bitcoin Cash подорожчав майже на 30% за добу на анонсі фʼючерсів CME, NEAR — на 24% за три дні після реєстрації ETF зі стейкінгом. Зворотний приклад — Bitwise закриває Dogecoin-ETF, що зібрав $722 тис. за десять місяців. Альтсезону не сталося: домінація біткоїна на 26 вересня пʼятий тиждень нижче 60%, а з 15 серпня по 25 вересня альткоїни загалом зросли на 32% проти 35% у біткоїна. З великих його обігнав лише ефір.
Найбільші крадіжки місяця обійшлися без украдених ключів. 6 вересня з Liquid Network пішли 3996 BTC: баг дозволив випустити незабезпечені L-BTC, атакувальник повернув 3400 BTC і залишив собі близько $47,3 млн. За розбором Alpen, в обмінника SideSwap не було лімітів на виведення. 24 вересня Bitget втратила $387,5 млн: система авторизації біржі сама схвалила 19 підмінених переказів, а збиток біржа пообіцяла покрити з фонду захисту на $464 млн.
Капітал і потоки: другий місяць припливу, але зібраний ривком
У серпневому огляді весь приплив дав один IBIT. Вересень почався з тієї самої концентрації, але зі знаком мінус: 1 вересня фонди віддали $236,46 млн, 85% — з IBIT. Далі — −$462,7 млн за 8–11 вересня при припливі $196,9 млн в ефірні фонди. З 1 по 16 вересня фонди загалом втратили близько $279 млн.
Потім пішла серія: $2,98 млрд до 25 вересня, близько $3,08 млрд за девʼять сесій до 29-го, і обрив відтоком $148,7 млн 30 вересня. 21 вересня фонди взяли $999 млн за день — найбільше з жовтня 2025 року. Ширина припливу зросла лише трохи: у серпні IBIT дав більше за всю групу, у вересні — близько двох третин (+$1,81 млрд), FBTC додав $682 млн, MSBT від Morgan Stanley — $251 млн, а GBTC віддав $259 млн.
Слабкі місця видно у трьох цифрах. Денний приплив стиснувся з $999 млн до $31 млн до 28 вересня, а курс за той самий тиждень сповз з $86 600 до $83 800. Стейблкоїни за вікно серії зросли лише на $0,49 млрд проти $3,81 млрд припливу в біткоїн- та ефірні фонди. І частина припливу, за розбором серії, — базис-трейд хедж-фондів без ставки на зростання: приплив в ETF — верхня межа спрямованого попиту, а не його точна величина.
On-chain: ефір іде в стейкінг, а черга на вихід прокинулася
У стейкінгу Ethereum до 21 вересня понад 43 млн ETH — 35,56% пропозиції проти ~29,8% рік тому. Але черга на вихід за чотири дні зросла з нуля до 132 832 ETH до 20 вересня. Розбір активних адрес Ethereum показав, що гучні «мінус 19%» на 19 вересня створила база порівняння: за місяць 7-денні адреси L1 майже не змінилися (+0,33%). У біткоїна дохід майнерів іде за ціною: хешпрайс +22,24% за 30 днів до 6 вересня.
Макро: ФРС підвищила ставку, а відтоку з крипти не сталося
На початку місяця ринок ставив проти підвищення: 4 вересня шанси хайку впали з 63% до 50/50, і біткоїн повернувся вище $81 000. 16 вересня ФРС таки підвищила ставку до 3,75–4% — уперше з липня 2023 року, — а медіану на кінець 2026 і 2027 років підняли до 4,1%: зниження ставки комітет не чекає два роки. З 17 по 20 вересня біткоїн додав близько 4,8%, до $80 308. Частково це відскок після провалу CLARITY Act, тому висновок скромніший: яструбиний прогноз не спричинив відтоку з крипти — 18 вересня ETF взяли $433 млн.
Звіти й прогнози: індекс Chainalysis та есе Гейса
Індекс прийняття криптовалют Chainalysis від 23 вересня поставив Україну на 7-ме місце зі 117 країн, але методика змінилася, і з торішнім прямо його не порівняти. Головна цифра звіту — ончейн-економіка за рік скоротилася на 1,6% на тлі падіння капіталізації від піку приблизно вдвічі; тримали її перекази стейблкоїнів. З прогнозів — есе Артура Гейса «Safety First» від 21 вересня: борг під ШІ змусить друкувати гроші, але ціни й термінів немає, а Protos до травня 2025 року нарахував в автора 16 нездійснених прогнозів із 20. Віха місяця — тижневий огляд 21–27 вересня.
Теханаліз: окремих розборів за місяць не було
Рубрика пройшла вересень без значущих матеріалів. Тижневий «мертвий хрест» SMA50/SMA200 в ефіру на тижні 14 вересня (розрив −1,73% на 20 вересня) зроблений арифметикою вікна: за розрахунком ончейн-розбору при ціні близько $2577 він висить на графіку ~78 тижнів і про продажі не говорить.
Карта наративів вересня: що йде, домінує і визріває
Сигнали: потоки — гроші в продукти й із них, перформанс — ціна, соцпульс — соцмережі. Наш замір X за 30 днів до 6 жовтня для вересня майже порожній, тому пульс зараховуємо лише при прямому збігу з темою.
Іде — корпоративна скарбниця як покупець біткоїна (продовження літнього зрушення). Потоки: після серпневих продажів — 950 BTC на $75,7 млн проти щонайменше $350 млн на викуп STRC за двома тижневими звітами, розміщень префів немає. Перформанс: STRC з червня нижче номіналу $100. Соцпульс: розмова про Strategy йде про викуп STRC; до 5 жовтня в X пишуть, що папір наближається до номіналу — це підказка, але інвалідація може бути близько. Інвалідація: STRC вище номіналу і тижневі купівлі в тисячі BTC на гроші префів.
Домінує — спотові ETF як головний канал попиту на біткоїн, другий місяць. Потоки: $2,65 млрд за вересень, річний підсумок фондів у плюсі. Перформанс: 22 вересня курс уперше із січня піднявся вище середньої ціни входу у фонди близько $81 700 і дійшов до семимісячного максимуму близько $87 250. Застереження: частина припливу — базис-трейд, і сума менша за серпневу. Інвалідація: денний приплив у десятки мільйонів увесь жовтень і курс нижче $81 700.
Визріває — альткоїни в регульованій обгортці. Перформанс: ZEC, BCH, NEAR та індекс альтсезону CoinMarketCap з 38 до 63 за місяць до 26 вересня. Потоки: ZCSH узяв $98,2 млн за тиждень до 18 вересня а накопичений приплив від запуску до 24 вересня сягнув $306,1 млн, NRR за перші два дні торгів, 29–30 вересня, зібрав понад $50 млн. Проти — закриття Dogecoin-ETF і перший тижневий відтік ZCSH, −$93,6 млн до 2 жовтня за SoSoValue. Інвалідація: другий поспіль тижневий відтік із ZCSH і відтік із NRR.
Під питанням — Ethereum як лідер альткоїнів. Перформанс переважно серпневий: +45% капіталізації розраховані з 15 серпня, а у вересні ETH пройшов від ~$2469 (8 вересня) до ~$2690 (26 вересня), близько +9%. Попередні інвалідації до 2–4 жовтня спрацювали: ефірні ETF у відтоку з 29 вересня, −$118 млн за тиждень до 2 жовтня, а черга на вихід до 4 жовтня — 836 659 ETH. Але близько 60% черги — вимушене виведення валідаторів MetaMask Staking, а не втеча власників. Нова інвалідація: відтік з ефірних ETF два тижні поспіль і частка ETH нижче 10,5%.
Кандидат з одним твердим сигналом — токенізовані акції. Перформанс є: токен Uniswap +35% за чотири дні після ордера SEC, акції Securitize до +15% на новині про те, що ARK переводить фонд на $1,3 млрд на Ethereum. Пульс в X помітний, але прийшов 5 жовтня навколо жовтневого приводу, а потоків немає: меморандум NYSE і Blockchain.com ні до чого не зобовʼязує.
Висновок: фонди тримають попит, але слабше й ривками
Фонди залишаються головним покупцем біткоїна другий місяць поспіль, і зміна вересня не в зміні покупця. Річний підсумок фондів вийшов у плюс, а приплив став трохи ширшим, хоча дві третини, як і раніше, дав IBIT. При цьому сума менша за серпневу й майже вся зібрана за девʼять днів. Природа попиту неясна: частина припливу — базис-трейд без ставки на зростання, а всередині самої крипти нових грошей майже немає — стейблкоїни додали $0,49 млрд проти $3,81 млрд у фонди.
Друга звʼязка — регуляторна. Закон у Сенаті провалився, але SEC і CFTC за місяць дали галузі кроки, яких чекали від закону: торгівлю акціями ончейн, роз’яснення щодо стейкінгу, запропоновану рамку для блокчейн-реєстрів. Ціна — крихкість: тимчасові звільнення й відповіді співробітників може переглянути наступний склад комісії.
Третя — про ризик. Один злам зʼїв пʼять шостих фонду захисту Bitget: після покриття від $464 млн лишилося близько $77 млн. А крадіжку з Liquid, за розбором Alpen, зупинив би звичайний ліміт на виведення, якого в SideSwap не було. Тому в майданчика важить не лише розмір фонду, а й ліміти.
Що моніторити в жовтні. Перше — CPI 14 жовтня і засідання ФРС 27–28 жовтня: ще одне підвищення вже в прогнозі, новим тиском стане сигнал про два. Друге — чи втримається курс вище середньої ціни входу в ETF близько $81 700 і чи повернуться денні припливи до сотень мільйонів. Третє — перші торги за звільненням SEC, яких не може бути раніше середини жовтня. Четверте — потоки ZCSH і NRR та фʼючерси CME на Bitcoin Cash з 19 жовтня, якщо запуск пройде перевірку. Пʼяте — потоки ефірних ETF і переїзд USDC з мережі Noble, де випуск зупиняється 13 жовтня.
