Коротко (TL;DR)
- Лідер на 24 вересня 2026 року — Hyperliquid, і з великим відривом: $7,42 млрд добового обсягу проти $2,08 млрд в Aster і $1,93 млрд у Lighter, а також $9,06 млрд відкритого інтересу з $15,3 млрд у всьому секторі perp-DEX (знімок DeFiLlama).
- «Aster обігнав Hyperliquid» — правда, але річної давності: за денним виторгом це сталося 28 вересня 2025 року, на піку ажіотажу навколо запуску ASTER. Уже в жовтні 2025-го DeFiLlama прибирала обсяги Aster з обліку через підозри в накрутці, а до січня 2026 року Hyperliquid повернув лідерство.
- Комісії тейкера на позиції $10 000 за вхід і вихід: близько $9 на Hyperliquid, близько $8 на Aster (основні крипто-пари) і $0 на стандартному акаунті Lighter.
- Платформи відповідають на різні запитання: Hyperliquid продає глибину книги заявок та інфраструктуру для чужих ринків, Aster — широту продукту й приховані ордери, Lighter — нульову комісію та математично перевірюване виконання.
- У кожної свій датований ризик: ручний делістинг JELLY і вузьке коло валідаторів у Hyperliquid, історія з обсягами в Aster, конфлікт інтересів із Robinhood і 50% токенів в інсайдерів у Lighter.
Що таке perp-DEX і чим Hyperliquid, Aster, Lighter відмінні від CEX
Perp-DEX — це децентралізована біржа безстрокових ф’ючерсів (perpetual futures): контрактів на ціну активу без дати експірації, з плечем і без передавання монет біржі на зберігання. Ви торгуєте зі свого гаманця, а позиції, маржа й ліквідації живуть у блокчейні або в системі, яка публікує в блокчейн докази своєї роботи.
- Коротко (TL;DR)
- Що таке perp-DEX і чим Hyperliquid, Aster, Lighter відмінні від CEX
- Hyperliquid vs Aster за обсягом і OI: хто лідирує у вересні 2026
- Комісії Hyperliquid, Aster і Lighter: рахуємо угоду на $10 000
- Плече на Hyperliquid, Aster і Lighter: де поріг ліквідації
- Токени HYPE, ASTER і LIT: капіталізація, токеноміка й виторг
- Архітектура й команди perp-DEX: власний L1, мультичейн і zk-rollup
- Ризики Hyperliquid, Aster і Lighter: централізація, обсяг, токеноміка
- Яку perp-DEX обрати: шість профілів трейдера й відповідна біржа
- FAQ
Побутова аналогія: централізована біржа — це банк, де гроші лежать на рахунку банку, а він веде облік. Perp-DEX — термінал, що працює з вашим сейфом безпосередньо: ключі у вас, але й відповідальність за гаманець, підписи та помилки теж на вас. Базовий механізм децентралізованої торгівлі без perp-специфіки розібрано в матеріалі «DEX простими словами».
Від класичного строкового ф’ючерса безстроковий контракт відрізняється тим, що його ціну до спотової прив’язує не дата постачання, а регулярні платежі між лонгами й шортами. Чим це відрізняється від ф’ючерсів CME, ми показували в розборі «ф’ючерси на біткоїн: один інструмент — два ринки».
П’ять термінів, без яких далі буде складно:
- Maker / taker. Мейкер ставить лімітний ордер у книгу й додає ліквідність, тейкер забирає її ринковим ордером. Тейкер майже завжди платить більше.
- Фандинг (funding rate). Регулярний платіж між лонгами й шортами, який тримає ціну контракту поруч зі спотовою. Це окрема від комісії стаття витрат.
- Відкритий інтерес (open interest, OI). Сумарний обсяг відкритих позицій у моменті. Обсяг показує активність за добу, OI — скільки грошей реально стоїть у ринку.
- Ліквідація. Примусове закриття позиції, коли маржі вже не вистачає, щоб утримувати збиток.
- Плече. У скільки разів позиція більша за внесену маржу: $1 000 із плечем 10x — позиція на $10 000.
За архітектурою три біржі влаштовані принципово по-різному, і це не косметика:
- Hyperliquid — власний блокчейн першого рівня (L1) з консенсусом HyperBFT, де книга заявок, маржа й ліквідації виконуються в ядрі HyperCore.
- Aster (Aster DEX) — мультичейн-майданчик: депозити з BNB Chain, Ethereum, Solana й Arbitrum, власна мережа Aster Chain зі стейкінгом ASTER (мейннет — з березня 2026 року), підтримка від YZi Labs (колишня Binance Labs).
- Lighter — L2 на Ethereum: угоди виконуються поза основною мережею, а в Ethereum публікуються zk-докази того, що матчинг і ліквідації пройшли за правилами.
Головна відмінність усіх трьох від централізованої біржі (CEX) — відсутність KYC і зберігання коштів на майданчику. Зворотний бік: немає служби підтримки, яка поверне доступ до акаунта, і немає поповнення з картки. Якщо для вас важливіші звичний інтерфейс, підтримка й поповнення з картки, логічніше почати з ф’ючерсного рахунку на централізованій біржі — наприклад, на Binance — і переходити на perp-DEX, коли стане зрозуміло, навіщо вам самостійне зберігання.
Сам сектор perp-DEX давно не ніша: на мапі секторів DeFi деривативи стали однією з найбільших за обігом його частин.
Hyperliquid vs Aster за обсягом і OI: хто лідирує у вересні 2026
Коротка відповідь: Hyperliquid. За знімком DeFiLlama на 24 вересня 2026 року його нормалізований добовий обсяг був у 3,6 раза більшим, ніж в Aster. За відкритим інтересом на 26 вересня на нього припадало 52,5% усього сектору — більше, ніж на всі інші perp-DEX разом.
| Метрика | Hyperliquid | Aster | Lighter |
|---|---|---|---|
| Добовий обсяг (DeFiLlama в переказі crypto.news, 24.09.2026) | $7,42 млрд | $2,08 млрд | $1,93 млрд |
| Частка в обсязі трьох бірж (наш розрахунок) | 64,9% | 18,2% | 16,9% |
| Відкритий інтерес (API DeFiLlama, 26.09.2026) | $8,51 млрд | $1,42 млрд | $0,83 млрд* |
| Частка в OI сектору $16,23 млрд (наш розрахунок) | 52,5% | 8,8% | 5,1% |
| Обсяг за 30 днів | близько $220 млрд | н/д | н/д |
* $0,61 млрд основного Lighter і $0,22 млрд окремого сегмента для Robinhood — DeFiLlama показує їх двома рядками.
Частки в обсязі — наш розрахунок від суми трьох бірж ($11,43 млрд), а не від усього ринку: у секторі є й інші майданчики. Відкритий інтерес ми зняли безпосередньо з API DeFiLlama, бо в публікації знімка від 24 вересня (crypto.news) OI Aster і Lighter не наведено — там є тільки Hyperliquid: $9,06 млрд із $15,3 млрд.
Чому ми дивимося на OI, а не лише на обсяг. Обсяг легко «надути» стимулами: трейдери, які фармлять поінти під аірдроп, ганяють угоди туди й назад, і обороти зростають без реального ризику. Відкритий інтерес підробити дорожче: це гроші, які залишаються в позиціях. Розрив за OI між Hyperliquid і Aster — шість разів, за обсягом — 3,6 раза. Це ще одна ознака того, що на Hyperliquid позиції тримають, а не прокручують.
Хронологія: скільки разів Aster обганяв Hyperliquid
Заголовки «Aster обігнав Hyperliquid» ходять видачею без дат, і читач сприймає їх як свіжу новину. Ось як було насправді:
- 28 вересня 2025 року Aster уперше обігнав Hyperliquid за денним виторгом протоколу: понад $25 млн проти $3,2 млн, розрив у 7,8 раза (The Block).
- Вересень 2025 року — місячний обсяг perp-DEX уперше перевищив $1 трлн: $1,05 трлн, на 48% більше, ніж у серпні ($707,6 млрд).
- 5–6 жовтня 2025 року DeFiLlama прибрала обсяги Aster з обліку (подробиці — у розділі про ризики).
- Жовтень 2025 року — пік сектору, близько $1,36 трлн за місяць.
- Січень 2026 року — за даними KuCoin, Hyperliquid повернув лідерство в секторі: близько $40,7 млрд тижневого обсягу. Версію про короткий обгін Aster за добовим обсягом на початку січня першоджерело (KuCoin) не підтверджує.
- Березень 2026 року — місячний обсяг сектору опустився до $699 млрд, майже вдвічі нижче від піку: стимули охололи, фармери пішли. Середній OI Hyperliquid у березні становив близько $5,15 млрд проти приблизно $0,9 млрд в Aster.
- Вересень 2026 року — Hyperliquid лідирує і за обсягом, і за OI, а 24 вересня його токен HYPE вийшов на спот Binance.
Чому співвідношення обсягу до OI майже нічого не каже
Популярна метрика «обсяг / OI» мала б показувати, наскільки «липкий» капітал на майданчику. На 2 вересня 2026 року в Hyperliquid вона становила близько 0,65, в Aster — близько 0,69. Цифри майже однакові, і за ними не можна сказати, що капітал на одній біржі стійкіший. Метрика не розрізняє, що стоїть за OI: спрямований ризик, дельта-нейтральний фарм на кількох біржах чи пара китів. Сильніший інший сигнал: чи втримався OI, коли стимули вимкнули. Частка Hyperliquid в OI сектору залишалася вищою за половину в усіх трьох вересневих знімках, які ми бачили: близько 62% на 2 вересня, 59% на 24 вересня і 52,5% на 26 вересня. Абсолютні цифри між знімками порівнювати не можна — у них різний периметр відстежуваних майданчиків, але напрям не змінюється.
Що застаріє першим: добові обсяги й OI змінюються щодня. Свіжі цифри дивіться на дашборді perp-DEX у DeFiLlama — і пам’ятайте, що там наведено нормалізований обсяг, а не цифру з маркетингу самої біржі.
Комісії Hyperliquid, Aster і Lighter: рахуємо угоду на $10 000
В оглядах комісії зазвичай зводять до відсотків у таблиці, але відсотки мало що кажуть без суми. Тому рахуємо одну й ту саму угоду в доларах. Ставки — з офіційної документації на 26 вересня 2026 року, базовий рівень без знижок за обсяг.
| Параметр | Hyperliquid | Aster | Lighter |
|---|---|---|---|
| Мейкер | 0,015% | 0% | 0% (стандартний акаунт) |
| Тейкер | 0,045% | 0,04% (основні крипто-пари); 0,1% (частина альткоїнів, Group B) | 0% (стандартний акаунт) |
| Інші ставки | нижчі за великого 14-денного обсягу та стейкінгу HYPE | RWA-перпи — тейкер 0,0125% | Premium: 0,0040% / 0,0280%, зі стейкінгом LIT до 0,0028% / 0,0196% |
| Максимальне плече | до 40x (BTC, залежить від ринку) | до 1001x (BTC у режимі 1001x), ETH — 250x | до 50x (BTC, ETH) |
| Джерело ставок | документація Hyperliquid | документація Aster | документація Lighter |
У Lighter за нуль платять швидкістю: за документацією біржі стандартний акаунт виконує ринкові ордери із затримкою 300 мс, преміальний — 140 мс. Для скальпінгу на секундах це відчутно, для угод на години й дні — ні.
Важлива деталь, яку плутають навіть великі огляди: 0,015% у Hyperliquid — це комісія мейкера, а не ребейт. Ребейти (від’ємна комісія) там є, але в окремій шкалі для тих, хто дає помітну частку всього мейкерського обсягу, — це рівень маркетмейкерів, а не роздрібного трейдера.
Скільки коштують вхід і вихід за позицією $10 000
Умови: маржа $1 000, плече 10x, позиція $10 000 у BTC. Вхід і вихід — за однаковою ціною, щоб ізолювати чисту комісію. Для Aster беремо ставку основних крипто-пар (0,04%); на альткоїнах групи B тейкер обійдеться у 2,5 раза дорожче — $20 за вхід і вихід.
| Сценарій | Hyperliquid | Aster | Lighter |
|---|---|---|---|
| Обидва ордери ринкові (тейкер) | $9,00 | $8,00 | $0 |
| Вхід лімітним, вихід ринковим | $6,00 | $4,00 | $0 |
| Обидва ордери лімітні (мейкер) | $3,00 | $0 | $0 |
| 100 таких угод тейкером на місяць | $900 | $800 | $0 |
Різниця між $9 і $8 на одній угоді здається дрібною. На 100 угодах на місяць це вже $900 на Hyperliquid, $800 на Aster і $0 на Lighter — і тут нульова комісія Lighter стає аргументом. Проте в розрахунок не входить фандинг: його сплачують або отримують кожного періоду, поки позиція відкрита, і на довгій дистанції він часто важить більше за комісію.
Угода $10 000 за руху BTC на ±5%: комісії та підсумок
Трейдинг — це математика в обидва боки. Рахуємо ту саму позицію $10 000 із входом і виходом тейкером; комісію на виході беруть від нової суми позиції.
| Сценарій | Hyperliquid | Aster | Lighter |
|---|---|---|---|
| BTC +5%: валовий результат | +$500 | +$500 | +$500 |
| Комісії вхід + вихід | $9,23 | $8,20 | $0 |
| Підсумок і дохідність на маржу | +$490,78 (+49,1%) | +$491,80 (+49,2%) | +$500 (+50%) |
| BTC −5%: валовий результат | −$500 | −$500 | −$500 |
| Комісії вхід + вихід | $8,78 | $7,80 | $0 |
| Підсумок і дохідність на маржу | −$508,78 (−50,9%) | −$507,80 (−50,8%) | −$500 (−50%) |
Рух ціни на 5% із плечем 10x — це половина маржі в будь-який бік. Різниця в комісіях між біржами на одній угоді — менше ніж 2% від результату. Як відрізнити реалізований і нереалізований результат і чому цифра в інтерфейсі вводить в оману, ми розбирали в статті про PnL у крипті.
Плече на Hyperliquid, Aster і Lighter: де поріг ліквідації
Якщо прибрати маркетинг, плече — це відстань до ліквідації. Спрощено: позиція обнуляє маржу, коли ціна йде проти вас на 1 / плече. Реальна ліквідація настає раніше, бо біржа вимагає тримати підтримувальну маржу.
| Плече | Рух до обнулення маржі | Де доступно |
|---|---|---|
| 5x | 20% | усі три |
| 10x | 10% | усі три |
| 20x | 5% | усі три |
| 40x | 2,5% | стеля BTC на Hyperliquid |
| 50x | 2% | стеля Lighter |
| 250x | 0,4% | ETH на Aster |
| 1001x | близько 0,1% | BTC на Aster у режимі 1001x |
Приклад поправки на підтримувальну маржу. У Hyperliquid вона дорівнює половині початкової маржі за максимального плеча активу — так записано в розділі про маржу документації Hyperliquid. Для BTC зі стелею 40x це 1,25% від позиції. Отже, лонг із плечем 10x ліквідують не на −10%, а приблизно на −8,9% без урахування комісій і фандингу. Докладно формулу розібрано в матеріалі «ціна ліквідації».
Про 1001x в Aster Coin Bureau пише прямо: таку позицію вибиває рух на 0,10%. BTC проходить такий діапазон за секунди звичайного шуму. Це інструмент для дуже коротких угод, а не перевага платформи.
Контекст, який варто тримати в голові за будь-якого плеча: за даними ESMA, 74–89% роздрібних рахунків у брокерів CFD втрачають гроші. Це не статистика perp-DEX, для них такої регуляторної вибірки немає. Але механіка та сама — плече, маржа, ліквідація, — і приводів думати, що на DEX роздрібні трейдери заробляють краще, немає.
Токени HYPE, ASTER і LIT: капіталізація, токеноміка й виторг
За капіталізацією (market cap) розрив між Aster і Hyperliquid — на порядок: HYPE коштує більше, ніж ASTER і LIT разом, більш ніж ушестеро. Ціни й капіталізація — CoinGecko на 26 вересня 2026 року.
| Показник (CoinGecko, 26.09.2026) | HYPE | ASTER | LIT |
|---|---|---|---|
| Ціна | $92,12 | $0,729 | $4,80 |
| Капіталізація (market cap) | $20,50 млрд | $1,98 млрд | $1,20 млрд |
| FDV (з урахуванням усієї емісії) | $88,04 млрд | $5,69 млрд | $4,80 млрд |
| В обігу від FDV (наш розрахунок) | 23,3% | 34,8% | 25,0% |
| Історичний максимум | $97,96 (23.09.2026) | $2,41 (24.09.2025) | $7,86 (30.12.2025) |
| Від максимуму (наш розрахунок) | −6,0% | −69,7% | −38,9% |
| Куди йде виторг | майже всі комісії — спільноті, основна частина на викуп HYPE | 99% денних комісій на викуп ASTER + рівне спалювання з резерву | нульові комісії для роздрібу; дохід — преміум-акаунти |
HYPE: викуп із ринку на реальному виторгу. За документацією Hyperliquid, комісії повністю йдуть спільноті: у сховище HLP, в Assistance Fund і деплоєрам ринків. Точної частки в документації немає; за оцінкою аналітиків Datawallet, в Assistance Fund, який викуповує HYPE з ринку, іде близько 97% комісій. З 1 січня до 15 вересня 2026 року виторг протоколу, за розрахунком CoinGecko, становив $429,04 млн. Це 258 днів, близько $1,66 млн на день, у річному перерахунку — приблизно $607 млн. Звідси наш розрахунок: капіталізація HYPE у 34 рази більша за річний виторг, FDV — у 145 разів. Ринок закладає в ціну зростання, а не сьогоднішні цифри. Токеноміку, розлоки й модель цінності HYPE докладно розбирає наш огляд Hyperliquid (HYPE), а історію роздачі токена — матеріал про те, чим завершився аірдроп Hyperliquid.
ASTER: емісію скоротили на 97%. Спочатку щомісяця розлоком виходило 78,4 млн ASTER — близько 1% від максимальної пропозиції у 8 млрд. 30 березня 2026 року The Block повідомив про зміну моделі: замість лінійних розлоків — стейкінг-винагороди на 1,8–2,25 млн ASTER на місяць. Байбек запустили в грудні 2025 року: за даними The Block на березень, на викуп ішло до 80% денних комісій. Чинна документація Aster описує жорсткішу схему: 99% денних комісій ідуть на автоматичний викуп ASTER, а на кожен викуплений токен стільки ж спалюється з резерву (насамперед із частки команди). Спалювання відбувається раз на два тижні, доки загальна пропозиція не знизиться до 3 млрд ASTER, а викуплені токени розподіляють серед стейкерів veASTER. Слабке місце — сама база виторгу: вона залежить від обсягів, до яких у ринку є запитання.
LIT: половина в інсайдерів. Розподіл: команда 26%, інвестори 24%, екосистема 25%, аірдроп 25%. Команда й інвестори мають рік повного блокування і три роки лінійного вестингу. Аірдропну частину вже роздано за поінти 2025 року. На 26 вересня 2026 року в обігу 250 млн LIT з 1 млрд. TGE відбувся 30 грудня 2025 року, тож розлоки команди й інвесторів почнуться наприкінці грудня 2026-го.
Пастка в даних, про яку варто знати до купівлі чи аналізу: тікер LIT належить не лише Lighter. Біржовий API Binance на 26 вересня 2026 року віддавав $0,74 за LIT — це інший актив з тим самим тікером. Правильна ціна Lighter за CoinGecko і CoinMarketCap — $4,80–4,85. Перевіряйте контракт, а не тікер.
Архітектура й команди perp-DEX: власний L1, мультичейн і zk-rollup
Hyperliquid: власний L1 та інфраструктура для чужих бірж
Hyperliquid працює на власному блокчейні з консенсусом HyperBFT. Книга заявок, маржа й ліквідації виконуються в ядрі HyperCore, газу за угоду немає. Головна новинка — HIP-3: сторонній розробник ставить у заставу 500 000 HYPE і запускає власні безстрокові ринки на рушії Hyperliquid. Наприкінці серпня 2026 року так працювали 10 майданчиків і 144 ринки з $3,27 млрд денного обсягу та $3,78 млрд OI. З 19 серпня 2026 року для HIP-3 працює спільна портфельна маржа.
Через HIP-3 запитання «яка біржа краща» для Hyperliquid уже звучить інакше. Він дедалі менше біржа і дедалі більше шар, на якому будують чужі біржі — зокрема ринки акцій і сировини.
Aster: мультичейн, приховані ордери й підтримка екосистеми BNB
Aster з’явився як ребрендинг і злиття Astherus та APX Finance. Токен ASTER вийшов 17 вересня 2025 року, і майже одразу його публічно підтримав Чанпен Чжао (CZ). Проєкт інкубує YZi Labs — колишня Binance Labs. Майданчик приймає депозити з кількох мереж, а в березні 2026 року запустив власну мережу Aster Chain зі стейкінгом ASTER.
Технічно цікава функція — приховані ордери: заявку не видно в публічній книзі, доки її не виконано. В ончейн-книзі це розв’язує реальну проблему: великий ордер на виду рухає ринок проти автора ще до виконання. Крім того, в Aster є маржа, яка приносить дохід, поки лежить у заставі, RWA-перпи (акції та інші реальні активи) з тейкером 0,0125% і режим 1001x зі спрощеним інтерфейсом.
Lighter: zk-rollup на Ethereum і бізнес на потоці ордерів
Lighter заснував 2022 року Володимир Новаковський, публічний мейннет запущено в жовтні 2025 року. Це L2 на Ethereum на власних zk-схемах: кожне виконання й кожна ліквідація супроводжуються SNARK-доказом. Будь-хто може перевірити, що матчинг дотримувався пріоритету за ціною й часом. Для perp-біржі це важливіше, ніж здається: ліквідація автоматична, і саме в момент ліквідації майданчик має найменше стимулів бути чесним.
Інвестори — Founders Fund, Ribbit, Haun і Robinhood Ventures. Раунд на $68 млн у листопаді 2025 року оцінив компанію приблизно в $1,5 млрд. Бізнес-модель повторює класичну схему оплати за потік ордерів (PFOF). Роздрібні трейдери торгують безплатно, а платять високочастотні фірми, які купують преміум-доступ із меншою затримкою: неінформований потік ордерів роздрібу для маркетмейкера вигідний. З 1 липня 2026 року Lighter став рушієм безстрокових контрактів усередині Robinhood Wallet на Robinhood Chain.
Ризики Hyperliquid, Aster і Lighter: централізація, обсяг, токеноміка
Жоден із трьох майданчиків не кращий за інші в усьому. Кожен має датований ризик і справжню перевагу — нижче обидва.
Hyperliquid: ручне втручання й вузьке коло валідаторів
- Інцидент JELLY, 26 березня 2025 року. Трейдер розгойдав низьколіквідний мемкоїн JELLY, і сховище HLP, яке виступає маркетмейкером біржі, успадкувало збитковий шорт із нереалізованим мінусом до $13,5 млн. Валідатори проголосували за делістинг контракту JELLY і примусово закрили позиції. За заявою Hyperliquid, HLP зрештою вийшов із прибутком близько $700 тис. Проблема в прецеденті: протокол утрутився в ринковий результат, коли під загрозою опинилися його гроші.
- Централізація валідаторів. Активний набір — близько двох десятків валідаторів, відібраних за розміром стейку. Операції мосту потребують підписів понад двох третин із них. Змова або компрометація невеликої групи — реальний сценарій.
- Ризик HIP-3. Сторонні розробники самі керують оракулами, параметрами маржі й лімітами OI своїх ринків. Криво налаштований оракул на одному майданчику може вдарити по довірі до всієї екосистеми.
- Що на користь: після того як стимули зникли, у 2026 році Hyperliquid зберіг і ліквідність, і відкритий інтерес. Це найбільш перевірений ринковим циклом продукт із трьох.
Aster: цифри, яким доводиться вірити на слово
- Делістинг обсягів на DeFiLlama, 5–6 жовтня 2025 року. Співзасновник DeFiLlama під псевдонімом 0xngmi порівняв торги XRPUSD і ETHUSDT на Aster з Binance і виявив майже повний збіг обсягів 1:1. Детальні дані — адреси маркетмейкерів і виконавців — перевірити було неможливо, тож обсяги прибрали з дашборда. «Aster показує дуже, дуже високі обсяги — близько $100 млрд, тож це трохи підозріло», — пояснював 0xngmi в інтерв’ю DL News. Факту накрутки це не доводить, але й спростувати його не було чим. У знімку DeFiLlama на 24 вересня 2026 року Aster знову присутній ($2,08 млрд), проте будь-які його цифри обсягу варто звіряти з OI та виторгом.
- Екстремальне плече як продукт. Режим 1001x просувають як функцію, хоча по суті це спосіб швидко втратити маржу.
- Залежність від одного покровителя. Злет ASTER у вересні 2025 року збігся з публічною підтримкою CZ. Сила бренду екосистеми Binance — водночас точка концентрації ризику.
- Що на користь: приховані ордери, маржа з дохідністю й дешеві RWA-перпи (тейкер 0,0125%) — реальні продуктові рішення, яких немає в конкурентів у такому наборі. Реформа емісії 2026 року зняла головний тиск пропозиції токена.
Lighter: конфлікт інтересів і розподіл токенів
- Robinhood водночас інвестор, партнер і дистриб’ютор. Robinhood Ventures вклався в раунд, CEO Robinhood Влад Тенев — радник Lighter, а Новаковський свого часу був його наставником. Виторг від інтеграції ділиться 50/50, і Lighter виділив $11 млн у LIT на поінти для користувачів Robinhood. Інтереси роздрібного трейдера й власника потоку ордерів тут не обов’язково збігаються.
- Токеноміка LIT. 50% у команди й інвесторів наприкінці грудня 2025 року викликали хвилю звинувачень у «нечесному запуску». Вестинг пом’якшує тиск, але через рік після TGE розлоки почнуть виходити на ринок.
- Коротка історія. Публічний мейннет працює менше ніж рік, модель заробітку на нульовій комісії ще не довела стійкості.
- Що на користь: нульова комісія для роздрібу й математично перевірюване виконання — єдина з трьох бірж, де чесність матчингу можна перевірити, а не прийняти на віру.
Яку perp-DEX обрати: шість профілів трейдера й відповідна біржа
Правильне запитання — не «яка біржа краща», а «що з цього потрібно саме вам». Нижче — сценарії за профілем трейдера.
| Профіль трейдера | Що важливо | Що підходить | Головне застереження |
|---|---|---|---|
| Активний трейдер із великими позиціями | глибина книги, вузький спред, OI | Hyperliquid | тейкер 0,045% — найдорожчий із трьох |
| Часті невеликі угоди | вартість кожної угоди | Lighter | стандартний акаунт виконує ордери повільніше за преміальний |
| Потрібні приховані ордери й мультичейн | приватність ордера, депозити з різних мереж | Aster | обсяги потребують перевірки за OI |
| Торгівля акціями й сировиною ончейн | набір ринків | Hyperliquid (HIP-3) або Aster | оракули сторонніх ринків — окремий ризик |
| Фармер поінтів | майбутній аірдроп | той, хто зараз роздає стимули | лідер сезону змінюється щороку |
| Новачок без досвіду самостійного зберігання | підтримка, фіат, простий вхід | централізована біржа | perp-DEX не поверне доступ до гаманця |
Окремо про фарм. У спільноті давно ходить спостереження про «лідера сезону»: 2024 рік — Hyperliquid, 2025 рік — Aster і Lighter, у 2026-му розмови перемикаються на Variational і нових претендентів на кшталт edgeX і GRVT. Обирати майданчик для постійної торгівлі за сьогоднішнім хайпом — означає за рік переїжджати знову.
Якщо не хочеться обирати один, логічна зв’язка така. Великі й ліквідні угоди — на Hyperliquid, часті дрібні — на Lighter, а Aster — коли потрібен конкретний ринок чи прихований ордер. Виходить, що Hyperliquid vs Aster vs Lighter — не турнір з одним переможцем, а набір інструментів під різні завдання.
FAQ
Чи можна торгувати на Hyperliquid, Aster і Lighter без верифікації особи (KYC)?
Так, усі три майданчики працюють без KYC: ви підключаєте гаманець і торгуєте з нього. Зворотний бік — ніхто не відновить доступ, якщо загубити сід-фразу або підписати шкідливу транзакцію. Крім того, відсутність KYC не скасовує законів вашої країни: податки з прибутку й правила використання деривативів визначає юрисдикція, а не біржа.
На якій із трьох бірж комісії нижчі — Hyperliquid, Aster чи Lighter?
Найнижчі в Lighter: на стандартному акаунті мейкер і тейкер платять 0%. В Aster мейкер 0%, тейкер 0,04% на основних крипто-парах і 0,1% на частині альткоїнів. У Hyperliquid базова ставка 0,015% для мейкера й 0,045% для тейкера. На позиції $10 000 вхід і вихід тейкером коштуватимуть $9, $8 і $0 відповідно — без урахування фандингу.
Чи правда, що обсяг торгів Aster був штучно завищений?
Доведеного факту накрутки немає, але є серйозний привід для сумнівів. 5–6 жовтня 2025 року DeFiLlama прибрала обсяги Aster з обліку: торги за двома парами майже один до одного повторювали Binance, а перевірити адреси учасників було неможливо. Тому цифри обсягу Aster розумно звіряти з відкритим інтересом і виторгом протоколу.
Чи потрібен окремий криптогаманець для кожної з трьох платформ?
Зазвичай вистачає одного EVM-гаманця. На Hyperliquid депозит вносять у USDC через міст з Arbitrum, на Lighter — через Ethereum, Aster приймає EVM-мережі на кшталт BNB Chain та Ethereum. Окремий гаманець знадобиться, якщо поповнювати Aster із Solana. Для perp-торгівлі розумно завести гаманець, не пов’язаний з основними заощадженнями.
Що зміниться для Lighter після інтеграції з Robinhood Chain?
З 1 липня 2026 року Lighter виконує безстрокові контракти всередині Robinhood Wallet, а активи Robinhood Chain можна вносити як маржу. Для Lighter це потік роздрібних ордерів і зростання обігів. Для трейдера — залежність майданчика від одного партнера, який водночас є інвестором і отримує половину виторгу від інтеграції.
