Що сталося
17 жовтня 2026 року Crypto Briefing повернув у стрічку цифру $2,3 млрд за позиками Coinbase під заставу криптовалюти й поставив її поруч із банківськими проєктами токенізованих депозитів. Це два різні факти, і цифру варто читати точно. $2,3 млрд — сума всіх виданих позик від запуску в січні 2025 року: її назвав представник Coinbase виданню The Block 12 травня 2026 року. Поточний борг позичальників менший. У вересні 2026 року Coinbase і Morpho називали понад $1,4 млрд активних позик із заставою близько $3 млрд.
Деталі
Як влаштована позика. Клієнт Coinbase у США (крім штату Нью-Йорк) бере стейблкоїн USDC під заставу біткоїна і не продає монети. Біткоїн один до одного перетворюється на cbBTC, обгорнутий BTC від Coinbase, і йде в смарт-контракт кредитного протоколу Morpho в мережі Base. Інтерфейс дає Coinbase, а гроші дають вкладники Morpho — протоколу з ізольованими ринками.
Цифри продукту:Показник Значення Дата і джерело Видано позик від запуску $2,3 млрд, з них під BTC $2,17 млрд, під ETH близько $110 млн 12 травня 2026, Coinbase через The Block Активні позики понад $1,4 млрд із заставою близько $3 млрд 23 вересня 2026, Coinbase і Morpho через Decrypt Ринок cbBTC/USDC на Base борг $1,59 млрд, застава $3,23 млрд, завантаження 90% 17 жовтня 2026, API Morpho Поріг ліквідації (LLTV) 86% той самий ринок, API Morpho
У ринку cbBTC/USDC є не лише клієнти Coinbase, тож його борг не дорівнює боргу клієнтів біржі. 22 вересня 2026 року Coinbase додав позики з фіксованою ставкою через Morpho Midnight: ставку і строк погашення відомо з першого дня. У травні 2026 року заставою дозволили робити й Solana.
Друга половина приводу — банки. JPMorgan з листопада 2025 року випускає для інституційних клієнтів депозитний токен JPM Coin у тій самій мережі Base. BNY запустив токенізовані депозити в січні 2026 року. JPMorgan, Bank of America, Citigroup і Wells Fargo, за даними WSJ від 4 червня 2026 року, готують спільну мережу таких депозитів на базі The Clearing House із запуском уже в першій половині 2027 року. У Британії сім банків, серед них Barclays, HSBC UK і NatWest, у вересні 2026 року завершили перші живі роздрібні пілоти GBTD.
Що це означає
Насамперед це стосується власника біткоїна, який бере USDC під заставу, а не продає монети. Ризик у нього один, і він із цифрою. Ліквідація спрацьовує, коли борг сягає 86% вартості застави. На запуску в січні 2025 року мінімальна застава під час відкриття становила 133%, тобто LTV близько 75%. За ціни BTC $81 491 на 17 жовтня 2026 року (CoinGecko) таку позику ліквідують уже після падіння біткоїна приблизно на 13%, до $71 070. З LTV 50% запас інший: близько 42%, до $47 380. Зверху ліквідатор забирає бонус близько 4–5% боргу. Coinbase прямо попереджає: зупинити ліквідацію на Morpho біржа не може.
Читачеві з України продукт Coinbase недоступний, але механіка та сама в будь-якої позики в Morpho безпосередньо з гаманця. Горизонт банківської частини — не раніше 2027 року. Ризик за позикою живе щодня, поки ціна біткоїна рухається.
