PAXG или XAUT: чем отличаются эмитенты, проверки резервов и комиссии

Коротко (TL;DR)

PAXG и XAUT — два крупнейших токена на золото: каждый соответствует одной тройской унции физического металла в хранилище. Золото у них по сути одно и то же. Различаются эмитент, способ проверки резервов и цена входа и выхода.

• Размер. На 20 октября 2026 года капитализация XAUT — $3,34 млрд, PAXG — $1,82 млрд, вместе около $5,16 млрд (CoinGecko). Токены стоили $4 128,18 и $4 129,10 — на 25–27% ниже рекордов 28 января 2026 года.
• Надзор. Эмитент PAXG, компания Paxos, с 12 декабря 2025 года работает как национальный траст-банк под надзором OCC, федерального банковского регулятора США. XAUT выпускает TG Commodities из Сальвадора с местной лицензией.
• Проверки. Резервы PAXG ежемесячно подтверждает KPMG. Резервы XAUT раз в квартал проверяет итальянская BDO Advisory Services, последний отчёт — на 30 июня 2026 года.
• Комиссии эмитентов. Выпуск PAXG на платформе Paxos бесплатен до 1 января 2027 года (по данным Paxos). Tether Gold берёт 0,25% и продаёт напрямую от 50 токенов, это около $206 тыс. на 20 октября 2026 года.
• Слиток. Обменять токены на физическое золото можно от 430 штук — около $1,78 млн на 20 октября 2026 года. Для частного инвестора реальный выход — продажа на бирже.
• Где купить. На споте Binance торгуются оба токена, на Bybit — только XAUT в паре с USDT.

Токенизированное золото: что значит «один токен — одна унция»

Токенизированное золото — это токен в блокчейне, за которым стоит физический металл у хранителя. Один PAXG или один XAUT соответствует одной тройской унции, это около 31,1 г чистого золота. Цена токена следует за ценой золота, а не за долларом, поэтому он дорожает и дешевеет вместе с металлом.

По документам обоих эмитентов держатель владеет долей конкретного золота у хранителя. Но получить металл или деньги за токен можно только через эмитента, поэтому выбор между PAXG и XAUT — это прежде всего выбор контрагента. Та же логика работает у токенизированных акций: токен фиксирует право, а исполняет его конкретная компания.

Pax Gold — что это за токен и кто его выпускает

Pax Gold выпускает американская компания Paxos. По данным эмитента, каждый PAXG обеспечен унцией золота в слитках стандарта London Good Delivery, которые лежат в хранилищах LBMA в Лондоне. На платформе Paxos можно купить от 0,01 унции. Токен работает в Ethereum и Solana: во второй сети он появился 25 июня 2026 года. По адресу кошелька Paxos показывает серийный номер, вес и хранилище слитка, к которому привязаны ваши токены.

GOLD · XAUSILVER · XAG

Binance · Wall Street 24/7Золото без сейфа и слитковXAUТоргуйте ценой золота на Binance круглосуточно, с маленькой суммы

GOLDSILVER

Рассчитать сделку

Tether Gold XAUT — что это за токен и чем он обеспечен

Tether Gold выпускает TG Commodities, S.A. de C.V. — компания, связанная с Tether и зарегистрированная в Сальвадоре. В блокчейне тикер пишут как XAUt или XAU₮, на биржах — XAUT. Токен живёт в Ethereum, Tron и BNB Chain, последнюю сеть добавили 26 марта 2026 года. Отдельно существует XAUt0: это обёртка для других сетей, а не сам XAUT. Резерв, по отчёту эмитента, хранится в Швейцарии, почти целиком в слитках по 12,5 кг; там же выдают металл при погашении.

Ethereum-ETF потеряли $1,08 млрд за октябрь — больше, чем в любой месяц 2026 года

BlackRock подала заявку на биткоин-ETF PBIT — убыток около 10%, рост с потолком

RWA простыми словами: какое право даёт токен облигации, золота или акции

Крипторынок 14–20 сентября: CLARITY Act провалился, а правила всё равно поменялись

Биткоин 19 октября: отскок к $83 000 и откат к $81 900, Brent снова у $110

Стейблкоин ли это и насколько велик рынок

Эмитенты и аналитики часто называют такие токены gold-backed stablecoin, то есть «стейблкоин, обеспеченный золотом». Стабильна здесь только привязка к унции. Обычный стейблкоин держит цену около $1, а золотой токен держит цену унции и в долларах колеблется вместе с ней.

Рынок сосредоточен в двух токенах. На 20 октября 2026 года PAXG и XAUT вместе стоили около $5,16 млрд по данным CoinGecko, а в декабре 2025 года BingX оценивал весь рынок в $4,3 млрд с небольшим. По оценке Tangem на май 2026 года, на эти два токена приходится 96–97% сегмента. Это одна из заметных категорий токенизированных реальных активов (RWA) наряду с облигациями и недвижимостью.

Спрос рос даже на падающем рынке. В 2025 году золото принесло 64%, 28 января 2026 года PAXG обновил рекорд на уровне $5 619,09 по CoinGecko. Затем началась коррекция: во II квартале 2026 года золото потеряло 14,1% и закрыло квартал на $4 008,02 за унцию. За тот же квартал покупатели приобрели 53 225 новых XAUT. Как цена золота связана с доходностями облигаций и долларом, мы разбирали в кросс-активной модели риска и доходностей золота.

PAXG и XAUT рядом: сравнение по десяти параметрам

Ниже — сравнение PAXG vs XAUT по десяти параметрам на 20 октября 2026 года. Разница между токенами сводится к двум вопросам: какой эмитент надёжнее и где дешевле войти и выйти.

Короткий вывод из таблицы: PAXG сильнее по надзору и частоте проверок, XAUT — по размеру рынка, числу сетей и доступности на биржах. Переводы между кошельками у обоих без комиссии эмитента: Paxos заявляет нулевую плату за on-chain переводы, Tether Gold — тоже, платите только газ сети. Многие обзоры 2026 года всё ещё пишут о 0,02% за перевод PAXG, это устаревшие данные.

Первыми в таблице устареют цены, капитализации и тарифы Paxos: шкала погашения у них поменялась 1 сентября 2026 года. Свежие цифры смотрите на страницах эмитентов и на CoinGecko.

GOLD · XAUSILVER · XAG

Binance · Wall Street 24/7Золото без сейфа и слитковXAUТоргуйте ценой золота на Binance круглосуточно, с маленькой суммы

GOLDSILVER

Рассчитать сделку

Эмитент и регулятор: Paxos под OCC, Tether Gold — из Сальвадора

Эмитент определяет, кто отвечает за резерв, кто его проверяет и в какой юрисдикции решаются споры. Здесь два токена различаются сильнее всего.

Paxos. 12 декабря 2025 года Paxos перевела свою лицензию трастовой компании штата Нью-Йорк, выданную регулятором NYDFS, в федеральную. Теперь это Paxos Trust Company, N.A., национальный траст-банк под надзором OCC (Управление контролёра денежного обращения США). Конверсию подтвердила и юрфирма Skadden, которая консультировала Paxos. Большинство обзоров 2026 года, включая украинские, всё ещё называют регулятором PAXG NYDFS — это описание до декабря 2025 года.

TG Commodities. XAUT выпускает TG Commodities, S.A. de C.V. В январе 2025 года компания перерегистрировалась с Британских Виргинских островов в Сальвадор. Там она получила лицензии эмитента стейбл-активов и провайдера услуг с цифровыми активами, надзор ведёт CNAD, Национальная комиссия по цифровым активам. В США компания зарегистрирована в FinCEN как MSB (money services business). Это регистрация для целей финансового мониторинга, а не банковский надзор.

Что это меняет для держателя:

• Уровень надзора. У PAXG есть американский пруденциальный регулятор, у XAUT — нет. Пруденциальный надзор означает требования к капиталу, отчётности и проверкам самого эмитента.
• Актуальность обзоров. Часть конкурентов до сих пор пишет о Британских Виргинских островах для XAUT и о NYDFS для PAXG. Если сравнение построено на этих данных, оно устарело.
• Связь с Tether. XAUT выпускает отдельная компания, но доверие к токену всё равно опирается на репутацию группы. История претензий к ней разобрана в разделе о рисках ниже.

Резервы и проверки: ежемесячный KPMG против квартального BDO

Аттестация — это заключение аудиторской фирмы о том, что на конкретную дату резерв эмитента соответствует числу выпущенных токенов. Это не полный финансовый аудит компании, и оба эмитента так это и описывают.

PAXG. Paxos публикует отчёты каждый месяц. С 28 февраля 2025 года их выпускает KPMG LLP, раньше — Withum. На 20 октября 2026 года последний опубликованный отчёт — за август 2026 года. Раз в год хранилища физически проверяет Bureau Veritas, но сама Paxos оговаривает, что эта проверка не подтверждает право собственности и стоимость. Отдельная страница базы знаний Paxos про страхование всё ещё называет Withum — это устаревший текст.

XAUT. Tether Gold раз в квартал получает заключение по стандарту ISAE 3000R от BDO Advisory Services S.r.l. из Милана. Это «разумная уверенность» (reasonable assurance) на одну точку во времени: аудитор прямо пишет, что за другие даты гарантий не даёт. Последнее заключение составлено на 30 июня 2026 года и подписано 31 июля 2026 года.

Цифры из отчёта по XAUT на 30 июня 2026 года:

• в резерве — 707 747,139 тройской унции золота;
• выпущено 707 747,09 токена;
• продано клиентам 612 823,66 токена;
• 94 923,43 токена, около 13% выпуска, числятся «доступными к продаже» и находятся у связанной компании Alpha Group Commodities.

Выпуск XAUT: отчёт BDO против данных блокчейна

Отчёт — снимок на дату, а токены продолжают выпускаться. Сверка источников на 20 октября 2026 года:

Разница между totalSupply и аттестацией — около 119,7 тыс. токенов, это примерно $0,5 млрд по цене 20 октября 2026 года. Отчёт за III квартал на 20 октября 2026 года ещё не опубликован, поэтому этот прирост пока не подтверждён независимой проверкой. Это разрыв по датам, а не признак ошибки эмитента.

У PAXG картина обратная. Подразумеваемое предложение по данным CoinGecko выросло с 416 тыс. токенов 28 января 2026 года до 514 тыс. 31 марта, а к 20 октября сократилось до 442 тыс., то есть на 14% от мартовского пика. Предложение XAUT с 31 марта по 20 октября выросло с 560 тыс. до 809 тыс., но около 186 тыс. из этого прироста CoinGecko показал скачком между 19 сентября и 4 октября 2026 года. Причины ни этого скачка, ни сокращения PAXG эмитенты не раскрывают, поэтому это наблюдение, а не вывод о спросе или доверии к токену.

Сколько стоит владение: комиссии PAXG и XAUT в долларах

Комиссии эмитентов действуют только при покупке и погашении напрямую у них. Paxos отдельно оговаривает, что её сборы не применяются к сделкам в стакане биржи или вне кошелька Paxos. На бирже вы платите торговую комиссию площадки и спред, а при выводе — комиссию за вывод и газ сети. Комиссии и вывод на Binance мы разбирали в обзоре Binance.

Комиссия выпуска PAXG и XAUT на $500, $5 000 и $50 000

Расчёт по ценам 20 октября 2026 года: PAXG — $4 129,10, XAUT — $4 128,18. Учтена только комиссия эмитента за выпуск.

Что следует из таблицы:

1. До конца 2026 года выпуск PAXG у Paxos бесплатен, но нужен аккаунт на платформе Paxos, а в ЕС PAXG у Paxos недоступен.
2. После 1 января 2027 года мелкая покупка у Paxos станет дорогой из-за фиксированных 0,02 PAXG. На $500 это около 16,5% суммы, поэтому для таких сумм естественный маршрут — биржа.
3. Напрямую у Tether Gold частный инвестор почти никогда не покупает: порог около $206 тыс. Зато на этом пороге XAUT дешевле PAXG после окончания акции: около $666 против $1 032.
4. Обратная продажа у Paxos обходится в 0,125%: на $50 000 это $62,50. Для крупной суммы с выходом в доллары это дешёвый маршрут.

Погашение слитком: почему 430 токенов (≈$1,78 млн) — не для розницы

Оба эмитента обменивают токены на физическое золото от 430 штук. По цене 20 октября 2026 года это около $1,78 млн. У PAXG 430 токенов соответствуют слитку стандарта LBMA Good Delivery. У XAUT погашение идёт кратно 430 токенам, металл выдают в Швейцарии. Слитки в резерве Tether весят по 12,5 кг, это около 402 унций, поэтому 430 — рабочий минимум, а точное число токенов подгоняется под вес конкретного слитка.

Расчёт стоимости обмена на 430 унций по цене 20 октября 2026 года:

• PAXG: с 1 сентября 2026 года действует сбор 0,05% за обмен на золото, около $890. Paxos относит обмен на слитки и к операциям погашения, поэтому к нему, судя по формулировке, добавляется сбор погашения 0,125%, около $2 220. Всего — до $3 110.
• XAUT: 0,25% — около $4 440, плюс сборы за доставку слитка. Вместо доставки можно попросить Tether Gold продать слиток через брокера на швейцарском рынке, тогда добавится комиссия брокера. Обязательства выкупать токены у Tether Gold нет.

В обзоре Sentora за август 2026 года порогом погашения XAUT названы 50 унций. По тарифам Tether Gold 50 токенов — это минимум покупки, а погашение начинается от 430.

Вывод для частного инвестора: право на слиток у обоих токенов существует, но работает только для очень крупных сумм. Реальный выход для суммы до миллиона долларов — продажа на бирже или, для PAXG, продажа за доллары на платформе Paxos. Поэтому при выборе важнее ликвидность на бирже и риск заморозки адреса, чем условия выдачи слитка.

Биржи для PAXG и XAUT: Binance, Bybit, сети и ликвидность

Оба токена торгуются на крупных биржах, но набор пар различается. Данные по спотовым рынкам с API бирж за 24 часа на 20 октября 2026 года:

Снимок сделан во вторник, 20 октября 2026 года. В воскресенье 4 октября 2026 года, когда рынок физического золота был закрыт, обороты по всем площадкам были в 2–3 раза ниже: $47,9 млн у PAXG и $54,6 млн у XAUT. Статьи начала 2026 года, где пишут, что XAUT на Binance есть только в бессрочных фьючерсах, устарели: спотовая пара XAUT/USDT торгуется.

Как купить PAXG или XAUT на бирже: пять шагов

1. Выберите токен под площадку. На Binance доступны оба, на Bybit — только XAUT.
2. Пополните счёт в USDT и откройте спотовую пару PAXG/USDT или XAUT/USDT.
3. Используйте лимитный ордер. Оборот у золотых пар меньше, чем у крупных монет, и рыночный ордер на крупную сумму может пройти по худшей цене.
4. Решите, где хранить. На бирже токен зависит ещё и от биржи. Для вывода в свой кошелёк выберите сеть: PAXG — Ethereum или Solana, XAUT — Ethereum, Tron или BNB Chain. В часы загрузки перевод в Ethereum дороже, чем в Solana или BNB Chain: сравните комиссию сети в кошельке перед отправкой.
5. Сверьте адрес контракта со страницей эмитента и сделайте пробный перевод на небольшую сумму. В DEX любой может выпустить токен с тем же тикером, а XAUt0 — это обёртка, а не сам XAUT.

Так страница PAXG на Binance выглядела около 9:00 по Киеву 20 октября 2026 года: цена $4 117,98 (1). В расчётах выше взята цена CoinGecko на тот же день ($4 129,10): котировка меняется в течение дня и немного отличается между площадками. Для шага 2 нужна вкладка Trade PAXG (2) — она ведёт на спотовую пару с ордерами. Соседняя вкладка Buy PAXG — это покупка за доллары с карты, у неё свой курс и своя комиссия.

Риски PAXG и XAUT: заморозка адресов, эмитент, цена на выходных

Токен на золото снимает часть хлопот со слитком, но добавляет риски, которых у металла в сейфе нет.

• Заморозка адреса. В контракте PAXG есть роль assetProtectionRole, которая может заморозить баланс любого адреса и обнулить его. У XAUT мультиподпись Tether блокирует адреса и может сжечь заблокированные токены. По данным Sentora, оба эмитента могут замораживать токены по решениям суда, санкционным требованиям и запросам правоохранителей. Paxos пишет, что не делает этого по собственной инициативе.
• Обновление контракта без задержки. Риск-аналитики, разбиравшие XAUt для Aave в 2025 году, отметили, что у контракта нет таймлока — задержки перед обновлением. Логику токена можно изменить без периода, в который держатели успели бы отреагировать.
• Репутация эмитента. 15 октября 2021 года CFTC обязала Tether выплатить $41 млн за вводящие в заблуждение заявления об обеспечении USDT. К XAUT этот приказ не относится, но токен выпускает связанная с Tether компания.
• Задержка проверок. Отчёт по XAUT выходит раз в квартал и описывает одну дату. На 20 октября 2026 года около 119,7 тыс. токенов выпущены после последней аттестации, а 13% выпуска на 30 июня числились у связанной компании.
• Разрыв с ценой на выходных. Рынок золота по выходным закрыт, а токены торгуются круглосуточно. По замеру LlamaRisk за полгода до июня 2025 года в пуле Uniswap V3 XAUt/WBTC отклонение от спота доходило до +2,19% и −2,96%, к паритету цена обычно возвращалась за 1–2 дня. По PAXG такого замера в проверенных источниках нет.
• Цена самого золота. Токен не защищает от падения металла. С рекорда 28 января до 20 октября 2026 года PAXG подешевел примерно на 26,5%, во II квартале 2026 года золото потеряло 14,1%.
• Риск биржи. Пока токен лежит на бирже, вы зависите от её надёжности и правил вывода.

Есть и обратная сторона. Ежемесячные аттестации KPMG и федеральный надзор у PAXG, а также отчёт BDO с точными цифрами резерва у XAUT дают больше прозрачности, чем большинство других токенизированных активов.

Что выбрать: PAXG, XAUT или слиток — по сценарию читателя

Вопрос «PAXG или XAUT» не имеет ответа без сценария. Матрица ниже собрана из фактов предыдущих разделов.

Если цель — защита от инфляции без эмитента, иногда предлагают биткоин как «цифровое золото». Это другой класс риска: у биткоина нет металла в хранилище, а его колебания заметно сильнее, чем у золота.

Токен на золото не приносит дохода сам по себе: прибыль или убыток даёт только цена металла. Поэтому решение о доле золота в портфеле стоит принимать раньше, чем выбирать между PAXG и XAUT.

Частые вопросы о PAXG и XAUT

Токенизированное золото — это стейблкоин?

Нет, хотя эмитенты и обзоры называют такие токены gold-backed stablecoin. Обычный стейблкоин держит цену около $1. PAXG и XAUT держат привязку к одной тройской унции, поэтому в долларах их цена меняется вместе с золотом: с рекордов 28 января до 20 октября 2026 года токены подешевели на 25–27%.

Можно ли получить физическое золото за PAXG или XAUT, если у меня 1 токен?

Нет. Оба эмитента выдают слиток от 430 токенов, это около $1,78 млн на 20 октября 2026 года. С одним токеном выход один — продать его на бирже. Владелец PAXG с аккаунтом на платформе Paxos может также продать токен эмитенту за доллары с комиссией 0,125% по данным Paxos.

Чем PAXG безопаснее XAUT — и безопаснее ли вообще?

У PAXG сильнее надзор и чаще проверки: регулятор OCC и ежемесячные отчёты KPMG против сальвадорской лицензии и квартальных отчётов BDO у XAUT. Но оба токена можно заморозить, оба зависят от эмитента и хранителя. Абсолютно безопасного варианта нет: PAXG снижает риск эмитента, но не убирает его.

Где купить PAXG и XAUT и что дешевле — биржа или эмитент?

Удобнее всего на бирже. На споте Binance торгуются оба токена, на Bybit — только XAUT. Напрямую у Tether Gold можно купить от 50 токенов, это около $206 тыс. на 20 октября 2026 года. Paxos до 1 января 2027 года выпускает PAXG без комиссии, но после этого покупка до 2 унций будет стоить 0,02 PAXG.

Могут ли заморозить мои PAXG или XAUT?

Да, технически могут оба эмитента. В контракте PAXG есть роль, которая замораживает и обнуляет баланс любого адреса. Tether может заблокировать адрес с XAUT и сжечь токены на нём. Обычно это происходит по решению суда, санкционным требованиям или запросу правоохранителей. Paxos заявляет, что по собственной инициативе адреса не замораживает.

Платят ли PAXG и XAUT проценты или дивиденды?

Нет. Оба токена только отражают стоимость золота, процентов и дивидендов эмитенты не платят. Хранение при этом бесплатное: Paxos не берёт плату за хранение, у Tether Gold отдельного сбора тоже нет. Дополнительный доход возможен только в DeFi-протоколах при выдаче токенов в заём, но это добавляет риски протокола.