Неделя 27 июля — 2 августа прошла без большого движения цены: биткоин держался в коридоре $63–65 тыс. Зато сломались два привычных ориентира. Аппаратный кошелёк, который покупают ради безопасности, пять лет создавал предсказуемые ключи — за трое суток с него вывели больше 1300 BTC. А недельная статистика потоков в биржевые фонды, по которой мерят институциональный спрос, оказалась суммой решений двух продуктов одного управляющего.
Цифры недели
| Событие | Цифра | Дата |
|---|---|---|
| Кража с кошельков Coldcard (уточнено) | 1 367,05 BTC (~$88,6 млн) | 1 августа |
| Потоки спот-ETF за неделю | BTC −3 170 BTC, ETH +37 959 ETH | к 29 июля |
| Доля фонда ETHA в притоке эфира | 98,6% | к 29 июля |
| Квартальный убыток Strategy | −$8,22 млрд при переоценке BTC −$8,315 млрд | отчёт 30 июля |
| Ставка ФРС и голосование | 3,50–3,75%, 9–3 | 28–29 июля |
Новости: главные сюжеты
Кошелёк оказался слабее кода. В ночь на 31 июля с ~500 биткоин-адресов за 25 минут вывели 594 BTC: в прошивке Coldcard с марта 2021 года не включался аппаратный генератор случайных чисел, и «случайность» бралась из серийного номера чипа и показаний часов. Через сутки Galaxy Research пересчитала ущерб вдвое — 1 367,05 BTC с 4 585 адресов. Там же выяснилось, что «новые модели не затронуты» — устаревшая информация: для Mk4, Q и Mk5 на старых прошивках Coinkite даёт стойкость ключа 72 бита вместо 128.
Отчёт, который объясняет, почему так вышло. За два дня до кражи Blockaid подвела итоги полугодия: ~$1,1 млрд потерь в 212 инцидентах, и 74% украденного ушло не через дыры в смарт-контрактах, а через ключи и доступы. Вторая иллюстрация недели — взлом платёжного сервиса Triple-A: горячие кошельки в пяти сетях дренировали больше суток (~$11,8 млн).
Регуляторы разошлись по трём фронтам. Сенат США отложил CLARITY Act ради санкционного билля. SEC приостановила собственное майское одобрение биткоин-опционов Nasdaq PHLX: CME оспорила его юридически — биткоин товар, значит юрисдикция CFTC; позиции сторон собирают до 24 августа. А в Миннесоте с 1 августа вне закона криптоматы — третий штат с полным запретом.
Продукты уходят тихо. Bitwise ликвидирует шесть опционных крипто-фондов: выплаты доходили до 25,93% годовых при 30-дневной доходности по методике SEC ровно 0% — разрыв закрывался возвратом капитала самих инвесторов. Рядом VanEck включил комиссию 0,20% для фонда HODL, не собрав обещанные $2,5 млрд.
Инфраструктура эфира укрупняется. Lido запустил миграцию 265 тысяч валидаторов и 8 млн ETH (~$16,5 млрд на 27 июля): операторы впервые вносят залог, а валидаторов во всей сети Ethereum станет примерно на треть меньше — с 880 до 628 тысяч.
Капитал и потоки
Главный сюжет недели пришёл новостями, но у него появилось и продолжение в наших цифрах. За неделю к 29 июля биткоин-фонды потеряли 3 170 BTC, а эфирные набрали 37 959 ETH — третья неделя расхождения подряд. Разбивка важнее итога: IBIT в одиночку отдал 3 511 BTC, больше чистого минуса всей категории, а ETHA принёс 98,6% притока в эфир. Неделей раньше это выглядело как чистое преимущество эфира: $103,9 млн против $33,79 млн за 20–24 июля.
Собственный разбор рубрики закрыл неделю иначе: в минус ушли все крупные категории DeFi разом. За семь дней к 3 августа ликвидный стейкинг потерял $2,22 млрд, рестейкинг — $1,14 млрд, кредитование — $1,12 млрд, мосты — $1,11 млрд, биржевое хранение — $6,2 млрд. Выросла ровно одна категория, Risk Curators, на $627 млн. Но рост оказался обманкой: 99,7% прироста дал один куратор из шестидесяти, и бо́льшая часть суммы — не пришедшие деньги, а расширение охвата метрики. Реально новых средств там $62,3 млн.
On-chain
В ончейн-аналитике неделя прошла без значимых событий. Ближайшее по смыслу — миграция Lido: она меняет не цену, а структуру сети.
Макро
ФРС 29 июля сохранила ставку 3,50–3,75%, но голосование вышло 9–3 — столько несогласных не было с 2016 года. Главное движение произошло без решения: инфляция упала с 4,2% до 3,5% годовых, значит реальная стоимость денег выросла примерно на 0,7 процентного пункта сама. Операционно регулятор при этом смягчает — портфель векселей за год вырос со $195,5 млрд до $511,1 млрд. Рынок отреагировал на слова, а не на факт: фьючерсы дают 72,3% вероятности повышения в сентябре против 10,7% двумя неделями раньше. В тот же день крипта разошлась с азиатскими рынками: корейский индекс терял 11% второй день подряд, а биткоин рос до ~$64,5 тыс.
Параллельно мы выкатили макро-базу курса — как читать заседание ФРС по шагам и что сегодня главнее для цены: ликвидностный цикл или халвинг.
Отдельно мы разобрали, что стоит за операционным смягчением. Баланс ФРС за четыре недели к 29 июля действительно вырос — на $13,6 млрд. Но деньги из системы вынул Минфин: его счёт в ФРС раздулся с $807 до $970 млрд. И главное — популярная формула нетто-ликвидности в этом окне соврала по знаку: она показала минус $151 млрд, тогда как банковские резервы за тот же период выросли на $17,7 млрд.
Отчёты и исследования
CoinGecko посчитал рынок акций и сырья на криптобиржах: $1,32 трлн за пять месяцев 2026 года против $104,21 млрд за весь 2025-й, и соотношение со спотом — примерно 8 к 1 в пользу бессрочных контрактов. Мы также разобрали публикацию Chainalysis о крипто-санкциях ЕС: главный пробел — запрет начинает работать 23 августа 2026 года, а этой даты в разборе нет. Туда же вышли итоги июля и сводка за 20–26 июля.
Следом мы разобрали ещё одну публикацию того же издателя — отчёт о крипте на чемпионате мира. Заявленные $20 млрд ончейн-потоков проверить нельзя: отчёт не называет ни одной площадки и ни одного контракта, а три его главные цифры не сходятся между собой — $250 млн в день за 39 дней дают $9,75 млрд против заявленных $5,7 млрд за то же окно. Периоды у цифр разные и в заголовке не указаны, а Kalshi с её $25 млрд отчёт структурно не видит: площадка работает вне блокчейна.
Прогнозы и теханализ
В прогнозах неделя прошла без значимых событий. По теханализу — один разбор: биткоин четвёртую неделю закрывается выше 200-недельной средней ($65 302 против $63 560 на 27 июля). Запас в восемь недель, который мы тогда насчитали, сгорел за одну: неделя 27 июля — 2 августа закрылась ровно на уровне средней, и биржи разошлись в знаке — Binance показала плюс 0,03%, Bitstamp минус 0,08%.
К 3 августа картина перевернулась: биткоин ушёл под 200-недельную — $62 564 против средней $63 769, причём недельная свеча ещё не закрыта. Заодно мы пересчитали историю по ряду с 2011 года и проверили тезис, который сейчас повторяет половина выдачи: «линию ни разу не пробивали». Он неверен — ниже закрылись 55 недель из 583, а 28% заходов под среднюю заканчивались закрытием выше. Прокол и закрытие недели — разные вещи.
Нарративы недели
Уходит — биткоин-казна как покупатель. Два сигнала. Событийный: Strategy пятую неделю не покупает биткоин и наполняет резерв продажей 5,43 млн собственных акций на $544,5 млн. Отчётный: в квартальных цифрах долг упал на 18%, а резерв $3,75 млрд закрывает выплаты на 2,1 года — нижнюю границу собственного целевого диапазона компании. Соц-пульс июля фиксировал то же: модель публичной биткоин-казны сравнивали с ICO 2017-го. Средняя цена входа $75 476 выше рынка, значит каждый следующий отчёт при текущих котировках снова даст бумажный минус.
Доминирует — эфир как получатель институциональных денег, но поток узкий. Потоки: третья неделя расхождения и 98,6% притока через один фонд. Соц-пульс подтверждает: в X разворот в биткоин-ETF обсуждали как ротацию, а не как выход капитала (соц-сигнал берём как наводку, не как факт). Поправка к трактовке: «институты выбирают эфир» и «один клиент одного управляющего перекладывается» на недельном горизонте выглядят одинаково.
Зреет — «риск не в коде, а в ключах». Данные: 74% потерь полугодия — операционные провалы, и неделя дала сразу два подтверждения. Соц-пульс: после оценок ущерба Coldcard в X доминирует не паника по цене, а обсуждение схем хранения — мультиподписи и собственной энтропии к сид-фразе. Допущение: если самое дорогое устройство в цепочке оказывается точкой отказа, ценность переезжает от «железки» к схеме хранения. Что покажет, что нарратив не взлетел: обсуждение схлопнется обратно к спору «Ledger или Trezor».
Поправка к прошлым сводкам: рестейкинг, который к 27 июля показывал приток, снова в оттоке — минус 12,78% TVL (−$1,14 млрд, DeFiLlama на 3 августа). Отдельным сигналом это не читается: в минусе оказались все крупные категории сразу, а часть движения объясняется миграцией Lido.
Наш вывод
Главная связка недели — между кражей с кошельков и статистикой фондов. В обоих случаях сломался не рынок, а измерительный прибор: устройство, купленное ради безопасности, пять лет выдавало ключи, выглядевшие как настоящие, а цифра потоков, которую читают как замер институционального спроса, свелась к решениям двух продуктов. Вывод одинаковый: ни защиту, ни «спрос институтов» нельзя принимать по ярлыку — нужна разбивка. Для потоков это разбивка по фондам, для хранения — понимание, откуда берётся случайность в вашем ключе.
Разборы, вышедшие следом, добавили к списку сломанных приборов ещё два. Формула нетто-ликвидности, по которой рынок читает деньги ФРС, в июльском окне указала минус, когда банковские резервы росли. А «единственная растущая категория DeFi» выросла в основном потому, что счётчик стал видеть больше, чем видел неделей раньше. Правило то же, что и с потоками фондов: прежде чем читать цифру как сигнал, надо посмотреть, из чего она сложена.
Вторая связка — регуляторная. Сенат отложил закон о структуре рынка, SEC приостановила уже выданное разрешение из-за спора о юрисдикции, штат запретил криптоматы. Общее: вопрос сместился с «разрешать ли крипту» на «кто здесь регулирует», и сроки продуктов зависят теперь не от технологии, а от границы полномочий двух ведомств. Макро при этом ужесточается без решений: ставку не трогали, но деньги подорожали сами, а вероятность сентябрьского повышения за две недели выросла с 10,7% до 72,3%.
За чем смотреть дальше: удержится ли перевес эфирных фондов без ETHA как единственного источника притока; будут ли новые волны вывода с Coldcard — Galaxy отслеживает семь адресов-накопителей; вернётся ли Strategy к покупкам; и что принесут 23 августа (старт запрета ЕС) и 24 августа (позиции по опционам Nasdaq).
